源自大洋彼岸的危機究竟在多大程度上影響著中國期貨市場？期貨各類品種的價格何時才能真正“觸底”？

中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任、金鵬期貨經紀有限公司董事長常清在接受《投資者報》專訪時認為，只要全球經濟增長的兩個發動機中有一個觸底回升，即是大宗商品價格摸底反彈之時。

《投資者報》：從近期市場表現看，愈演愈烈的美國次貸危機似乎已將商品期貨拖入熊市，你如何定性目前的全球商品期貨市場所處的階段？

常清：過去很多人習慣將市場身處的不同階段分為牛市、熊市，但過去的概念已不能適用于今天。我認為牛市、熊市是一個比喻，不如說上行、下行、大勢向下更為確切。就目前而言，經濟在下行過程當中，能源、原材料從需求來講是一個減弱的過程，這對其價格而言是個利空，所以能源、原材料價格處于下行趨勢，這是一種比較準確的說法。

《投資者報》：在你看來，如果想要判斷大宗能源、原材料價格下行的趨勢何時觸底，最需要考量哪些指標？

常清：自2001年以來，世界經濟格局發生了巨大變化，此前美國一直是世界經濟增長的發動機，它的速度下來，世界經濟就下來了。此后，世界經濟格局中，以中國為首的“金磚四國”成了經濟增長的另一個發動機。

客觀評價，美國的經濟還沒有到底，這個發動機不太可能拉動全球經濟發展。而中國經濟從國內生產總值等數據來看，今年或將是個拐點，調整剛剛開始，正在從過熱走向正常，這個過程也沒有觸底。我認為這兩個發動機中，只要有一個觸底回升，世界經濟對大宗商品的需求就會起來。

《投資者報》：在目前的趨勢和背景之下，投資者該如何選擇可以保值增值的期貨品種？

常清：當經濟下行，投資者可以通過期貨做空來進行保值增值。比如說原材料中的有色金屬、橡膠、能源產品，只要經濟發展不好，需求下降，這些期貨品種的價格就必然和經濟走勢一致——向下走，房地產商、鋼材貿易商就可以通過對鋁、銅等期貨品種的做空，來彌補實體價格的損失。但農產品和原材料板塊有所不同，農產品主要是受供給影響，有需求剛性，因此，不能用作保值增值的工具。