導語：從6124點跌倒最低1802點，已經有人用股災來形容A股，但來自中國臺灣地區的北京大學教授霍德明認為：即使是股災也并不可怕，臺灣加權指數1990年的2月份漲到12000點、當年10月份就跌到2000點，半年多時間市值縮水6倍，但臺灣地區經濟并未受損。
從6124點跌到最低1802點，已經有人用股災來形容A股，但來自中國臺灣地區的北京大學教授霍德明認為：即使是股災也并不可怕，臺灣加權指數1990年的2月份漲到12000點、當年10月份就跌到2000點，半年多時間市值縮水6倍，但臺灣地區經濟并未受損。
霍德明介紹說，當時的臺北地方當局并沒有救市，而真正對臺灣地區的金融有系統性的影響是在1998年以后的新臺幣升值。最初新臺幣與美元的匯率維持在40比1，1986年開始允許新臺幣緩慢升值，一直升到1989年，升到26元新臺幣兌1美元，在這兩三年中間，不少海外熱錢流入臺灣地區套利。
霍德明說：“我那時在美國教書，我匯錢回臺灣地區，半年后等新臺幣升值再匯出，這種熱錢流入套預期升值的非常強烈，造成臺灣從1986年到1988年M2的數值跳高，股票價格上漲，房地產價格上漲，通脹隨即發生?！?/FONT>
霍德明認為，中國大陸沒有做空的機制，但臺灣地區股市已經有。就今天來看，很多人投資股票血本無歸，但“認賭服輸”，股票市場本來就是這樣。
新臺幣的升值帶來了另一個好處就是推動產業升級，中國臺灣地區的很多企業在20世紀90年之前都是制鞋、制傘的，后來都搬遷到中國大陸東莞。因為新臺幣升值，就不再做鞋、不再做傘，改做產品附加值更高的IT產業，現在連筆記本電腦都拿到中國大陸生產。
“雖然股市看起來不好，好像天要塌下來了，但是，實際上產業在升級，產品做得越來越好?！被舻旅髡f，20世紀70年代臺灣地區的制造業很差，但現在臺灣地區制造業很好；現在大陸地區的制造業產品很便宜，今后大陸產業升級了，產品也會獲得高附加值。
“中國經濟增長的源泉絕對不在股指高低?！被舻旅鞅硎?，以中國臺灣地區為例，如今臺灣地區股市的走勢較平穩，這對于企業的經營、老百姓的人生觀和社會風氣，都是比較好的。
