網絡版專稿 記者 鄧美玲 又一個10月16日，中國的股民在一輪短暫殘酷的牛熊交替中練就了一身“孤膽”。媒體戲稱，在一年的時間中，中國的股民是“最堅強的股民”，而分析師則是“最心酸的人”。

10月16日，滬指最低跌至1901.50點，最終收報1909.94點，下跌84.73點，跌幅達4.25%。深市收報6166.56點，下跌239.79點，跌幅達3.74%。以16日的收盤為準，滬指較去年的最高峰6124點相比，已經下跌68.8％。而深市較2007年的最高紀錄19600點已經下跌了68.5%。而在2008年9月18日，滬指更是觸摸至1802點的年內最低點，這個數字和去年的最高峰相比，下跌了70.5%，當天滬深兩市市值損失20萬億。

盡管全球已有數個國家在股市剛開始暴跌就急著停市，但在中國，人們還執著于谷底的猜測。近日，中金公司最新發布的研究報告稱，大盤將跌到1500點左右。而此前一直看空中國股市的謝國忠則一反常態地稱:股市可能迎來一個月左右的反彈。

中金：大盤將跌到1500點

中金公司在本周發布的《2008年四季度股票市場策略 （A+H）》中指出：A股估值尚有20%左右的下行空間。

中金的理由是：從長期跟蹤的股權投資相對于債券投資的吸引力指標來看，當前股價水平還不具備絕對的投資安全邊際。A股未來12個月的分紅收益率預計為3.4%，與10年期國債收益率3.7%相比較依然缺乏足夠的吸引力。如果以2005年最低點為參考，對應的預期分紅收益率高于長期國債收益率約0.6%，這樣的股價水平意味著上證指數需下調至1500~1600點，即仍有20%~25%的下跌空間。

中金公司的報告還表示，A-H溢價率從國慶節前的17%快速上升至69%的溢價水平。隨著政策支持實際效應的減弱以及宏觀基本面逐步惡化，A股市場很難獨善其身，估值溢價面臨再次被擠壓的風險。如果全球央行聯手救市行為不能奏效的話，全球經濟陷入衰退的風險將不可避免，在全球投資者信心崩潰的背景下，將進一步加劇市場對宏觀基本面的擔憂。

目前外部環境的復雜增加了中國股市的不確定性。10月15日，美國道瓊斯指數重挫7.9%，僅次于1987年10月22.3%的史上最大單日跌幅，標普和納斯達克跌幅均超過8%。而當天的日本股市日經指數下跌逾11%，創下1987年股市崩盤以來單日最大跌幅。在金融危機向全球蔓延、投資者信心低迷不振時，中國股市的“跟跌”似乎成為理所當然。

但是目前類似中金這樣能看到1500點的機構和分析師并不多，之前一直認為2000點將是官方的一個底線，但現在大家猜測的這個數字一直在往下降。西藏證券分析師唐勇稱，從A股的走勢來看，雖然近期A股在救市政策之下堅守2000點區域，但是信心的再度減弱也導致市場繼續向上的難度加大。如果短期內沒有更為有效的救市政策出臺，大盤將可能考驗1800點的有效支撐。

持有類似觀點的還有國泰君安證券的分析師徐蔭輝，他表示，由于全球金融危機擔憂揮之不去，上證綜合指數本周仍可能下探1800點。

謝國忠：股市可能迎來一個月左右的反彈

隨著全球央行和政府的聯手救市，周一（10月13日）全球股市受救市利好普遍上漲，其中道瓊斯指數盤中一度暴漲超過960點，最終收于9387.61點，漲936.42點，刷新了單日上漲點數的歷史最大紀錄。

當時，瑞銀董事總經理兼全球經濟分析師唐納文稱，隨著各國聯手推出救市、減息等一系列措施，未來兩周內災難性風險降低，投資者的信心應將有所恢復，今年內全球股市有機會出現20-30%的反彈，但難以持久。

而一直看空中國股市的經濟學家謝國忠此次也一反常態地表示了對中國股市的信心。他稱，銀行股本金不足是短期市場的病根，而各國政府借錢對其進行注資可以解決這個問題，因此會給市場帶來暫時的穩定。但長期的經濟衰退是無法避免的，所以市場現在仍然是一個熊市里面的一個反彈。不過他認為，這個反彈規模會比較大，可能會維持一個月，甚至更長的時間。