自2003年6月第一只保本基金暨南方避險增值成立以來，國內先后有7只保本基金成立，目前僅剩下4只。近日，《投資者報》記者獲悉，南方恒元保本基金自10月7日起開始發行，這是南方基金繼成功運作南方避險增值基金后，推出的第二只保本基金，該基金發行規模為80億元。

從歷史業績來看，南方避險增值基金自成立至今年上半年，凈值增長率202.04%，年化收益率高達24.8%，給投資者提供了良好的回報。在當前熊市下，保本基金能否成為投資者的避風港？近日，《投資者報》記者專訪了南方恒元基金經理蔣峰。

大機會有待宏觀面改觀

《投資者報》：如何看待目前的金融市場？

蔣峰：目前整體股票市場的估值相對已大幅降低，靜態大概17來倍的市盈率，如果明年宏觀經濟趨于穩定，上市公司整體盈利仍能維持穩定增長的話，那么動態的市盈率可能會更低。國際市場經過了比較長時間的調整，影響已由金融市場逐漸向實體經濟擴散，未來一段時間，歐洲的經濟、美國的經濟不排除出現低于市場預期的可能性，因此目前面臨著較大的不確定性。

《投資者報》：真正的機會取決于什么因素？

蔣峰：隨著宏觀經濟減速的態勢較為明顯，宏觀經濟政策調控的方向會發生比較大的變化，屆時可能市場對經濟的擔心會隨著政策的調整而發生一些轉變。所以整體來看，未來股票市場將在宏觀經濟政策轉向的調節下，呈震蕩筑底的態勢，真正出現大級別的機會必須等待宏觀基本面的改觀。

選保本基金要有長期理念

《投資者報》：目前基金市場上的低風險品種主要有貨幣型基金、債券型基金和保本型基金，該做何選擇？

蔣峰：假如你通過貨幣市場基金買一些短期的央行票據或者短期的貨幣市場工具，那么就可以獲得比活期存款利息更高一點的收益。但由于貨幣市場基金投資的品種期限相對比較短，所以它所能分享到的收益也相對比較低。

保本型基金意味著投資者承擔了一定的風險，而這種風險卻能換來可觀的收益，收益率要比債券基金高得多。

《投資者報》：目前保本基金市場狀況如何？

蔣峰：目前市場上可以推出的保本基金品種不是特別多，主要原因是保本基金在設計過程當中需要一定的擔保人對這一產品提供一定的擔保，目前國內有能力為大規模保本基金提供擔保的機構還比較有限。

《投資者報》：選擇保本基金時投資者應考慮哪些因素？

蔣峰：首先，投資者應關注投資的出發點。選擇保本基金相對來說一定要建立長期投資的概念，因為通常一個保本基金的周期大概都是3年，如果你是很短期的投資，在沒有到期的時候就要贖回，那么基金凈值是處在波動當中的，就無法保證本金的完全回收。保本基金是介于固定收益產品和股票之間的產品，兩者之間有一個很好的平衡，而股票市場風險比較大的時候，它就更向債券基金的方向靠近；如果股票市場的風險相對來說比較小，收益水平比較高，那么它又會向股票市場靠近。它是介于兩者之間的，所以在不同的期限、不同的市場背景下，表現也有所不同，投資者在購買相應產品時要充分地考慮。