網絡版專稿 記者 張婷 日前，國內煤炭市場數據顯示，動力煤價格相對平穩，煉焦煤價格開始回落。業內人士認為，宏觀經濟走弱是影響煤炭供需關系的關鍵因素。

市場數據顯示， 國內動力煤價在7月份發改委限價后出現緩慢下跌，秦皇島市場5500大卡的山西優混煤平均平倉價從7月21日的995元/噸回落到8月18日的895元/噸，在近期保持相對平穩，10月6日為885元/噸。煉焦煤價格則隨著下游鋼鐵價格下調而回落，古交地區2號焦煤的價格從8月30日的1500元/噸回落到9月30日的1200元/噸，下降了20%。

此外，煤炭下游主要行業產量增速均出現放緩。數據顯示，8月火電、粗鋼、水泥產量同比增速分別為1.8%、1.3%、1.5%，創下近年來的新低；下游的鋼材價格也明顯回落。當然，8月和9月份的運行數據受到奧運會等因素的影響，10月份之后的運行數據對于判斷下游行業的發展趨勢會更有參考意義。

根據中金宏觀組的預測，在不考慮政策因素的條件下，2009年中國GDP 實際增速為7.3%，為1991年以來最低水平。受宏觀經濟走弱影響，煤炭下游行業產量預期大幅下降，從而將會把2009年煤炭需求增速拉低至5%左右，煤炭將從2008年的供不應求狀態轉入供過于求。

此外，中金預計，在今年4季度到明年春節前后，在冬季用煤需求的帶動下，動力煤現貨價格還可以維持高位振蕩的走勢。在此之后，由于煤炭需求的大幅放緩，煤炭價格將進入下降通道，預計2009～2010年動力煤現貨下跌5%、15%；而對電煤合同價仍然維持原來的預測，即2009年仍然會上漲10%，2010年小幅下調5%。

煉焦煤價格下跌則現在已經面臨價格持續回落的壓力，預計2009～2011年中小企業的報價下跌19％、25%，以西山煤電為代表的大型企業價格則分別回落5%、20%。

在此預期下，中金下調了煤炭公司2009年～2010年的盈利預期。根據新的煤價假設，中金認為，中國神華的盈利預測影響最小，2009年盈利下調了7%；中煤能源下調了17%；而其余公司的盈利預測下調幅度大于中國神華和中煤，其中神火股份包含了下游的電解鋁業務，開灤股份包含了焦炭業務，而這兩部分都面臨很大的向下回落壓力，因此2009年盈利預測下調了42%和45%。