市場尚未對剛剛啟動的融資融券充分了解，A股便以殘酷的大跌迎接這一期待已久的金融創新制度。許多投資者一時摸不著頭腦——融資融券到底是利空還是利好？

采訪中，曾是光大證券大戶室投資人的李先生對《投資者報》記者表示，在當前熊市形態下，融資融券作為金融創新舉措，短期內影響有限，但從長遠來看，將在啟動、試點到全面推廣三個不同階段對市場產生不同影響。

前期微弱提振市場信心

“從目前市場看，恢復信心比什么都重要。融資融券的現在推出是應該的?！北本┕ど檀髮W證券與期貨研究所所長胡俞越向記者直言。

作為世界上大多數證券市場普遍交易方式，融資融券交易可為投資者提供新的交易方式，對改變證券市場“單邊市”狀況無疑有益，為投資者提供了避險工具。

中國銀行全球金融部高級分析師譚雅玲表示，A股下跌源于市場、投資和制度三方面的缺失?！拔矣X得中國在金融創新方面有所偏頗，就是注重了產品，忽視了制度。我認為應該制度在前，產品隨之推出?！?

試點期間有益藍籌股

試點期間，證券公司將根據自身的實際情況，通過適當提高融資融券客戶的資質條件、資產“門檻”和在本公司從事證券交易的期限，以及適度提高保證金比例和擔保比例等審慎措施，維護行業有序競爭的局面，這對提升試點券商的業績和防范風險作用較大。

天相投資首席策略分析師仇彥英認為，試點后，融資融券前期內會使主流資金流向大盤藍籌股，并逐步退出小盤股與績差股。

但仇彥英同時提醒，散戶與機構的博弈會處于更加不利的地位。融資融券的推出就仿佛是給了投資者一架飛機，很多中小投資者是不會開飛機的，要想飛起來需要慢慢學習；而機構投資者就像飛行員，熟諳飛行技巧并懂得如何用融資融券，股指期貨等工具規避風險。

全面推廣助推價值回歸

渤海證券研究所高級研究員房振明認為，從長遠來看，融資融券是一種根本性制度變遷和緩釋的利好，融資融券的緩釋利好能夠提升不同標的個股的價格發現，從而有效地提高市場的活躍度和流動性，增加市場價格彈性。

新加坡投資專家孫嶺認為，融資融券全面推廣后，要看證監會能否適時推出股指期貨和股票掛鉤票據等各種衍生工具。如果衍生品齊全了，市場估值會更趨合理。