西山煤電等6家公司于10月7日公告大股東增持事項。由此自2008年9月16日上證指數盤中跌破2000點以來，A股市場共有62家上市公司公告大股東和高管增持事項，其中有47家是公司增持，15家是高管增持，按照交易平均價格來計算，增持金額合計約為24.67億元。

　　統計顯示，9月16日以來，這62家上市公司的大股東作出了103次增持，購入股份合計2.81億股，按照交易平均價或股票均價計算，增持金額合計約為24.67億元。

　　我們從數據分析上發現，這些大股東增持的上市公司在業績和股權集中度上，有著頗為相似的特征，這些特征也許正是促使大股東增持的根結所在。

　　
新規助推增持潮

　　上市公司迎來增持回購潮，監管政策的出臺以及新規的修訂功不可沒。2008年8月28日，證監會修改規定，大股東增持可以限制先操作后申請。規定出臺后，滬深兩市股東增持行為逐漸增多。

　　從政策上來看，近日證監會擬放松上市公司回購股份管制，交易所則放寬了股東增持敏感期的限制，一系列規定的修訂都為增持或回購行為解除了制度上的約束。同期，上市公司股東減持情況也有所放緩，2008年9月16日至10月7日，A股市場共減持2.57億股，市值規模22.39億元，弱于總增持規模。

制度約束的放松及規定的修訂，助推大股東增持上市公司股票，也一定程度上擔當了市場的維穩力量，既給投資者的心理打上一支強心劑，又維護了上市公司形象。而奧運會后，市場頻出利好，前期市場的惡性殺跌也得到了修正。步入四季度，上證指數在2000點左右橫盤波動，相對合理的估值區間勢必加大上市公司四季度的增持預期，為股市的穩定增加籌碼。

央企、股權分散公司成增持對象

政策面給予利好支持，上市公司立即有人響應。而在我們所統計的被增持的62家上市公司中，有36家上市公司屬于央企控股公司，46家上市公司第一大股東持股占比不足50%，其中15家上市公司前十大股東持股占比合計不足50%。由此可見，被增持的上市公司多以央企和股權相對分散的上市公司為主。

央企控股上市公司被增持，多半是出于救市考慮，政府要維穩，率先要增持回購央企股份。比如中央匯金公司自主購入工、中、建三行各200萬股，雖然增持數量顯著低于預期，但政府救市意圖明顯，還是促發了對新一輪價值回歸行情的期待。

9月19日，國資委表態支持央企增持或回購股份，使上市公司股東的增持意愿明顯增強。中國石油、中國聯通等央企股相繼被大股東增持。其中以中國石油增持數量最多為6000萬股，市值約為7.81億元；中國聯通增持5000萬股，市值約為2.71億元。

而對于股權分散、集中度不高的上市公司增持股份，往往是因為擔心被低價收購，而選擇回購自家股票，以防止控制權的流失，穩固地位。這62家上市公司中，就有37家上市公司的增持情況屬于回購自家股票。

低市盈率低股價獲認同

　　大股東增持情況激增，從另一個角度也說明了在目前的市場環境下，上市公司股價跌到了相對合理的價格區間，A股估值水平獲得了上市公司大股東的認可。從市盈率水平來看，34家上市公司的市盈率已經在20倍以下，這其中又有10家上市公司的市盈率是在10倍以下。

從大股東增持上市公司的行業分布上來看，以制造業居多，其中機械設備制造有8家上市公司，另外分別有7家醫藥生物制造公司、6家金屬非金屬上市公司、6家石油化學塑料上市公司。

　　財務數據統計結果顯示，被增持的上市公司多為業績不錯的績優公司。我們統計的被增持的62家上市公司，2008年中期報告凈利潤平均增長率達15.41%，而同期A股平均水平為-11.38%。

　　當然，這些被增持的上市公司中也不乏個別業績虧損情況存在，比如主動回購自己股票的ST天橋、明天科技和國通管業，2008年中期每股收益分別為－0.18元、－0.17元和－0.47元。

此類上市公司的大股東便是面臨著不增持股價下跌，自身利益受影響；而增持萬一企業經營業績繼續惡化，股價下跌自身利益仍然難保的窘迫境地。但這些虧損企業的增持回購事項，一定程度上還是穩定了走勢，避免了股價的惡性下跌，也表明了部分上市公司對未來業績的預期。

從市場表現來看，投資者對于大股東的增持行為表示了認可，被增持股票成交量放大，股價也穩步回升。