受宏觀調控影響，上游煤炭價格漲價的擠壓，以及房地產行業的不景氣，水泥行業的增速正在放緩。

在9月底舉行的“第二屆中國水泥投資高峰論壇”上，多數專家指出，未來我國對水泥的需求將繼續保持增長趨勢，但需求增速可能回落，未來3~5年，水泥年需求量增速可能保持在5%~7%。

“提前入冬”——水泥行業已經傳出這樣信號。

海螺水泥雙線突圍

“我們采取兩手抓戰略?！焙Ｂ菟啵?00585.SH）西區市場的王經理告訴《投資者報》。他所稱的 “兩手抓”是指：產業資本市場和金融資本市場。海螺水泥既在產業資本上競相爭奪，而且在金融資本領域大顯身手，今年以來不斷從二級市場買入同行股票。

王經理介紹，公司前些年主要面向華東和華南區域市場，實行“T”型戰略，公司的熟料基地多建在長江、珠江流域石灰石資源豐富的地區，憑著天時地利的優勢，依托便利的河道低成本運輸，而且加工出的水泥多半就近銷售。

今年上游煤炭成本上升，而且需求放緩，導致水泥利潤下降。江蘇省今年上半年水泥需求量不到5000萬噸，平均利潤僅2元/噸，但海螺水泥在該省的銷售利潤仍高達16 元/噸。

海螺水泥董秘章明靜也表示，上半年較好的業績源于公司的規模經營，產能擴張、 產銷量增加和供求關系改善以及綜合銷售價格較上年同期上漲,都促成了業績增長。而下半年，水泥行業結構調整將進一步加快，隨著2008年6月1日水泥新標準出臺，落后水泥產能淘汰的力度加大。公司進一步擴張，并已先瞄準了浙江。

在二級市場上，海螺水泥不斷抄底同行。冀東水泥（000401.SZ）2008年中報顯示，海螺水泥持股3582萬股，位居第三大股東。到8月初，海螺水泥持有冀東水泥的股票已增到6123.5萬股，持股比例已達5%。

海螺水泥半年報顯示，上半年買入了多家水泥板塊上市公司股票，共持有巢東股份、江西水泥、福建水泥、同力水泥共4200余萬股。除去巢東水泥的限售股外，其余股票均為二季度新增。

銀河證券分析師洪亮表示，海螺水泥可能認為水泥板塊隨市場大幅調整后投資價值已現，而水泥板塊PE和PB已回至合理區間，此時吸籌成本較低。

章明靜則表示，買入冀東因為公司看好水泥市場，以及目前冀東水泥發展前景，以后是否繼續增持尚無定論。

冀東水泥的“兩北方針”

反觀冀東水泥，公司一直奉行“三北戰略”，即東北、西北，加上本部唐山所在的華北，但最近“三北”戰略出師不利。9月中旬，市場傳出受宏觀政策和生產經營因素影響，冀東水泥近期被迫將東北地區擴張計劃擱置一邊，轉而投向華北和西北地區。

對此，冀東水泥董秘辦一名工作人員表示，由于氣候因素，東北地區每年幾乎有半年無法施工，毛利率經過年度均衡之后，遠低于內地。

銀河證券分析師洪亮說，對于冀東水泥來說，東北的回報率太低，西北和西南地區的重要性自然凸顯出來。冀東水泥在西北地區空間的確較大，既有西部開發帶來的西北水泥需求加劇機會，還有災后重建的另一機遇。

洪亮認為，冀東水泥發展戰略的改變，不會對行業格局造成太大沖擊。目前水泥行業已經比較成熟，最大的問題是小企業過多，集中度低，擴張和并購將是行業發展的趨勢，只有規模擴大，才能享受到壟斷利潤，這個趨勢不會因冀東水泥在東北的暫時收縮而有所改變。

對于冀東水泥撤離東北，挺進西北戰略，市場人士多認為前景比較樂觀。