1800點~2300點區間的爭奪中，基金、險資、QFII、券商自營四大資金是如何對陣的，誰贏了誰輸了？
險資抄底趁暴漲賣出
在本輪反彈行情啟動之前的暴跌中，險資更加大了買進力度，隨后在反彈中賣出，短期內獲利豐厚。
上交所TopView盤后統計數據顯示，9月19日A股市場在金融股引領下全線漲停之前，險資已連續3個交易日對A股進行了增倉，其中以9月16日增倉金額最多，當日全部T字席位合計凈買入4.07億元。
險資加倉品種，正是受新一輪次貸危機拖累而跌幅慘烈的銀行股。其中，當日凈買入金額最多的 T46688合計加倉24只股票，而其買入金額最多的前3只股有兩只是銀行股，即招商銀行和浦發銀行，分別凈買入了5577萬元和3591萬元，此外，該席位還增持了地產股和制造業類個股。而T46670當日則增持了36只個股，其重點增倉板塊依然為銀行股，其次即為保險股和煤炭、石油等能源類個股。
9月19日，大盤全線漲停，場面10年一遇蔚為狀觀。而T字席位卻按兵不動，當日合計凈賣出1.60億元，其交易總金額為13.59億元，僅占當日總交易金額的1.64%。
9月22日，當市場人氣驟升，各路資金加速入場搶籌之時，險資開始撤離。上交所TopView盤后統計數據顯示，當日T字席位合計凈賣出26.34億元。
其中，T48175賣出6.15億元中信證券的同時，更罔視中石油對自家股票的增持，堅決拋出6240萬元中石油。險資另外兩大做空主力T48133與 T48232則分別大舉拋售了保險股和銀行股。其中，T48133凈賣出1.73億元中國平安和1.48億元中國人壽，T48232則選擇大肆做空3.32億元浦發銀行。
9月23日，險資席位再度凈賣出17.90億元。當日“空軍司令” T48617減持12.82億元，其對工商銀行的拋售令人咂舌，一日之內減持金額高達8.74億元，與此同時，該席位還凈賣出1.96億元中信證券和1.30億元中國神華以及5089萬元中國石油。
至此，在低位增倉金融及能源類個股的險資已經至少賺取了兩個漲停板。
基金底部看錯輸給險資
從6月份到8月份，公募基金與險資的操作方向曾大致相同，9月份則因此輪反彈行情出現分歧。
根據上交所TopView盤后統計數據，基金在6月份凈賣出24.32億元，險資也凈賣出32.23億元；7月份基金凈賣出100.29億元，險資亦凈賣出107.96億元；8月份基金凈買入178.40億元，險資謹慎加倉16.49億元。
步入9月，兩者步履開始變得不一致。9月1日至9月23日，基金增倉91.95億元，而險資則減持了29.12億元。其中，9月1日至9月18日，印花稅單邊征收等實質性利好出臺的前夕，基金凈賣出10.97億元，險資則凈買入16.73億元；而在9月19日至9月23日利好刺激下的市場反彈中，險資反手做空45.84億元，基金反手做多102.92億元。
并且，在險資短期內大獲其利的同時，今年屢敗屢戰的基金卻再度重演追漲殺跌。
9月22日至23日，險資趁大盤暴漲，市場做多熱情高昂之時選擇出逃，而基金們卻選擇了跟隨大部分人的腳步，瘋狂加倉，在兩個交易日內，合計凈買入金額達到137.61億元。
上交所TopView盤后統計數據顯示，基金百億元巨資重點增倉的3大板塊為證券保險、煤炭煉焦、銀行。在證券保險板塊，基金增持了14.14億元中信證券，9.96億元中國平安和9.03億元中國人壽；在煤炭煉焦板塊則增持了8.80億元中煤能源和7.12億元中國神華；而其在銀行板塊上則重點加倉了10.36億元招商銀行、4.64億元興業銀行和4.56億元浦發銀行。
但基金的踏空主要是在9月16日，當日基金從滬市凈賣出了17.36億元。17日和18日，則分別凈買入3.59億元和13.12億元，成功在底部加倉16.71億元。
在隨后9月19日大盤漲停當日，基金凈賣出34.69億元。從交易席位來看，當日前10大做空席位中，有8家來自于基金，其中，基金5377、基金5410、基金5378賣出金額居前，分別凈賣出8.51億元、4.23億元和4.19億元。這3家基金公司重點減倉個股分別為中遠航運（凈賣出1.47億元）、中國南車（凈賣出1.31億元）和中國聯通（凈賣出2.39億元）。
但從9月22日大盤暴漲7.77%的情形來看，基金于9月19日早早賣出手中籌碼雖可能有所獲利，但卻還是痛失了9·22的再度暴漲。
QFII和券商低位踏空
影響市場走向的資金流除了基金與險資，還有另外一股不可忽視的力量，那就是A字頭席位中隱藏的QFII和券商營業部。與前兩股力量相比，除了少數幸運者，它們基本錯過了本輪反彈。
通過對9月16日至9月23日上交所TopView盤后統計數據進行統計，可以發現，那些投資者耳熟能詳的QFII營業部，除申銀萬國上海新昌路營業部(A20941）在9月16日加倉1.34億元外，其他如中金上?；春Ｖ新窢I業部（A23751）、中金北京建國門外大街（A21200）、瑞銀證券營業部（A24380）均在9月16日至9月18日，進行了連續的減倉，錯失此后兩日近20%的大幅反彈。
至于券商，《投資者報》選取了國泰君安證券營業部（A21907）、中信證券營業部（A21592）和瑞銀證券營業部（A24380）等3家券商自營席位，跟蹤其今年6月至9月的操作記錄可以發現，上述3家券商營業部今年7月和8月均不同程度地增持了A股，而進入9月，中信證券營業部（A21592）和瑞銀證券營業部（A24380）則分別減持了10.23億元和3.34億元。
