一方面，伴隨著伊利、蒙牛在二級市場上的接連下跌,由于產品中未檢出有害成份三聚氰胺,自9月18日以來,三元股份已經收獲了六個漲停。今年4月底剛“摘帽”的三元股份在6個交易日內,股價從3.4元一路漲至5.59元,漲幅高達64.4%。三元的乳制品也受到了消費者的追捧，在此次毒奶粉風波中的良好表現讓市場對三元寄予了厚望。三元銷售總監馬國武近期曾表示,公司最新的數據顯示,這幾天液態奶的銷售額是平時的3倍以上。

另一方面，市場消息顯示，部分游資的炒作也可能是三元漲停的另一策動力。大智慧Topview數據顯示，游資是該股6個漲停的幕后推手，機構始終作壁上觀。在9月17日該股暴漲前一日，機構持股比例僅為1.2%，而個人持股比例高達77%。如今看來，這些游資極有可能存在提前知悉消息的資金。

其中，部分游資已經獲利出局。來自銀河證券北京月壇營業部的數據顯示，9月18日買入112萬元，9月23日又賣出110萬元。不過，在9月18日后進入的游資絕大多數都未賣出。其中銀河證券寧波和義路營業部在9月18日買入262萬元，其后始終未出現在賣出排行榜中。安信證券北京長春橋路營業部在9月18、22日大幅買入之后，僅于9月23日賣出了24萬元。

此前，有研究員表示，受產能和奶源等因素限制，三元股份基本面不會因本次事件有多大起色。如今看來，由于出現并購消息，游資此前連續將三元股份打漲停，顯然是醉翁之意不在酒。

　　并購猜想

然而，很多業內人士將并購矛頭指向了深陷毒奶粉風波而瀕臨破產的三鹿集團。

此前曾有媒體報道稱，經三鹿集團內部初步估計，此次召回奶粉的總量可能超過一萬噸，涉及退賠金額約達7億元以上。而因食用三鹿奶粉致病的患兒所涉醫療費，也可能需要作為主要責任方的三鹿集團來支付。如此巨大的負擔，或將直接導致三鹿集團破產。

據稱，三鹿集團的流動資金已全部用來支付奶粉退賠款，目前現金流基本斷裂。三鹿集團高層曾希望在當地銀行融資，但相關銀行不僅不予放貸，而且要求收回之前的貸款。

資料顯示，三鹿集團2007年底總資產為16.19億元，總負債為3.95億元,凈資產為12.24億元。就在9月24日，三鹿的合資方——新西蘭乳制品出口巨頭恒天然(Fonterra)將所持三鹿集團43%的股份價值沖減了1.39億新西蘭元（折合9500萬美元）。這樣一來,這部分股權價值已經縮水至6,200萬新西蘭元左右(約合4,200萬美元)，下降近70%。

據了解，三鹿集團屬于集體所有制企業,其大股東為石家莊乳業有限公司，該公司96%左右的股份由900多名老職工擁有。作為建廠50余年的老企業，三鹿集團及下屬企業擁有職工近萬人，在三鹿整個產業鏈（包括銷售等）上就業的人員達到3萬人以上。如果三鹿集團破產，他們都可能失去工作。

據了解，河北省國資委已派駐工作人員進入三鹿集團，其中部分人員的使命是理清三鹿集團資產，尋求新的接管方，以盡快使工廠運轉。種種跡象表明，接管三鹿集團的重任有可能落在中國乳制品企業碩果僅存的三元身上。