9月中旬的A股市場，證券交易印花稅首開單邊征收無疑成為重磅利好。這也直接刺激了股市終結周線7連陰的慘狀，在9月18日全線漲停。多部委和機構分別出臺相關針對股市的利好政策，宣示了管理層對市場的支持態度，有助于驅散恐慌心理，重建市場信心。

9月19日，受印花稅單邊征收和匯金公司自主購入工、中、建三行股票，以及國資委支持央企增持或回購上市公司股份等強勢利好消息的刺激，兩市最后一個交易日全線漲停。

從利好政策推出的這兩個交易日的表現看，籠罩A股的迷霧正在慢慢消散。與近期央行放松貨幣政策一樣，管理層在“救經濟”、“救市場”方面的表現有一定的前瞻性，后續仍然保留有進一步行動的空間。

弱市下的基金表現

在單邊征收印花稅規定出臺之前，市場表現一如既往的低迷，受國際金融形勢的多重影響，A股市場再度深幅下跌，9月18日，上證指數收于1895.84點，一度逼近1800點，連續5個交易日下跌8.81%，中小板市場表現相對較好，中小板指數下跌5.51%。

但就在這樣的普跌狀態下，基金依舊有品種值得我們關注，弱市下，次新基金以及倉位較低的基金是表現最好的基金，排名居于同業前列。數據表明，由于金融保險行業跌幅重，重倉該行業的基金都有較大損失，部分基金的跌幅甚至超過10%；指數型基金由于標的指數下跌較重，凈值縮水幅度也相對較重。

基金凈值正被重新估值

值得一提的是，日前證監會公布了《關于進一步規范證券投資基金估值業務的指導意見》，對基金管理公司在公允價值計量，尤其是長期停牌股票的估值上做出了制度性安排。上周基金公司紛紛采取新估值方法計算基金凈值，修正了長期停牌股票給基金凈值帶來的誤差，因此各基金凈值也受到一定影響，其中東吳雙動力基金受影響最大，凈值一周下跌14.69%。

出現這種狀況的原因在于，之前基金計算凈值時，對長期停牌的股票估值均采用停牌前最后一個交易日的收盤價格。而今年以來，A股市場單邊下跌，許多股票已經被腰斬，而長期停牌的股票價格依然處于高位，即造成不少基金凈值失準。監管層此舉意在避免基金估值的“失真”，因此，重倉持有長期停牌股票的基金其凈值也會因新的估值方法而受到沖擊。

基金投資策略

目前，雖然對于全球經濟的調整深度還存在較大爭議，但是筆者認為，相對強勢的美元、回流的資本、政府最大努力的干預三方的合力很可能將全球經濟從懸崖邊拉回，一旦美國資產價格與金融市場趨于穩定，經濟觸底的前景就會相對清晰，這亦可當作A股市場的先行信號。

因此，建議目前投資者在基金配置方面，多考慮投資受益于弱周期特點以及內需擴張的防御型行業的基金，低風險型投資者仍然可以選擇純債券型獲取穩定收益，中信雙利、方達強債都是較好的選擇。

從長期投資角度看，投資者可逐步布局偏股票型開放式基金，如投資于鐵路、軌道交通建設、節能環保等受益于積極產業政策持續推動的瓶頸型行業的基金，具體產品可關注優秀基金公司旗下的穩健運作基金。