“短期而言，非常遺憾，包括債權人、投資者和資本市場，都將是輸家?！贝砝茁鼣得麄鶛嗳说募~約破產法律師Martin J.Bienenstock此言非虛。
作為中國國際化程度最高的銀行，中國銀行（601988，SH 下稱“中行“）會損失多少？
中報顯示，2008年6月末，中行債券投資總額折算人民幣約1.7萬億元，其中境內債券1萬億元，境外債券則超過1000億美元。雷曼破產事發之后，中行公告稱其持有雷曼及其子公司發行的債券7562萬美元，另外中行紐約分行對雷曼放貸余額5320萬美元。
初步預計，中行在雷曼債券上有40~96.5%的虧損，加上5000多萬美元無抵押貸款的“血本無歸”，雷曼兄弟破產，中行對其1.28億美元債權，損失預計在0.83-1.26億美元之間，這筆資產損失比例65~98%。
業內人士指出，直接損失尚可預估，中行持有的大量外幣債券今后的間接損失多大，目前還無法判斷，“但損失肯定是有的”。
預計損失比例：65%~98%
9月18日，也就是中行公告關于美國雷曼兄弟控股公司債權情況的次日，中行董事長肖鋼在接受媒體采訪時表示，雷曼破產不會對中國銀行的資產和利潤產生重大影響。目前雷曼及其子公司在中行紐約分行貸款余額為5320萬美元；除此之外，中行持有雷曼及其子公司發行的債券7562萬美元。
據雷曼提交的破產文件顯示，其在中行紐約分行的貸款是無抵押的。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，貸款 “基本上可以說血本無歸；即使能收回一些，預計比例也會很低”。
雷曼破產給債券持有人的損失，國際三大評級機構之一的標準普爾副董事廖強對《投資者報》記者表示，這得視具體債券種類而定。按照標普此前的模型推導，違約債券的受償率從零到100均有。他說，在各種類債券中，風險從低到高依次是：有擔保債券、優先無擔保債券、次級債券，然后是優先股。
目前工行未對外公開持有雷曼債券的具體種類，但應該不會是上面的兩端的品種。廖強說，金融機構發行的債券，一般是沒有擔保的，這幾乎是國際慣例。
有外電報道，債券研究公司CreditSightsInc.表示，雷曼的無抵押債券目前變現價值約30%，次級債的價值僅剩3.5%，即使是優質債，虧損也高達40%。據此測算，中行持有的7562萬美元雷曼債券，虧損率在40~96.5%之間，虧損額大約0.83~1.26億美元。
似乎有點令人費解的是，雷曼公司提交的破產申請文件顯示，公司負債6130億美元，但資產也有6390億美元。何以至于眾多債權人的權益就灰飛煙滅了呢？
中行國際金融研究所高級分析師溫彬說，雷曼既然走到了破產的地步，肯定就是現金流出了大問題，也就是我們常說的資金鏈斷了，應付不了龐大的到期債務?！百Y產看起來很大，其實淪落到破產的地步，很多就不值錢了，比如無形資產（商譽）?！?/FONT>
外幣債券或遭交易所折價
現在市場普遍擔心的是，在目前的市場條件下對雷曼進行清盤，其債務清償比率令人擔憂，其債權人將受到不利影響。
這種影響對中行會帶來多大的間接損失，現在則難以預估。業內人士認為，由于雷曼公司擁有大量的房貸相關資產、商業地產相關資產以及次貸和CDO風險暴露，這些資產在清算狀態下出售可能會拉低市場對于類似資產的估值，從而給持有此類資產的其他機構帶來更多的額外減計損失。
至少能夠肯定的是，眾多公司債券的公允價值將會縮水?！袄茁飘a對金融市場不僅僅是經濟損失，更有巨大的心理震撼。債券交易的折價肯定就多?！睖乇虮硎?。
工行中報顯示，截至6月末，外幣債券約1000億美元。這里面除了雷曼債券，可以證實的還包括美國次級債券、“兩房”債券。
“當然，除了這些公司債券，占比更多的應該還是美國政府債券，這類債券受到的影響相對要小?！绷螐娬f。他表示，目前不了解中行外幣債券的具體的構成情況，所以很難對今后可能遭受的損失無法預判。
目前能夠證實的是，此前中行就已經感受到了美國金融市場的“寒風習習”，其外幣債券投資在今年上半年已遭受重創。一方面，收益率大幅降低；另一方面，外幣投資撥備猛增。
上半年，中國銀行業績增長幅度為40.65%，在14家上市銀行中排在最后。市場普遍分析認為，正是外幣投資減值撥備大幅飆升拖累了中行的整體業績。
數據顯示，中行2008年上半年外幣債券計提減值準備達164.55億元人民幣，這比2007年全年還多了7倍。
而下半年的計提壓力，既取決于雷曼事件的走向與進程，更取決于該事件對市場的影響。
據悉，雷曼兄弟的債券是全球最主要的固定收益產品之一，國內金融機構投資持有的不在少數，因雷曼破產蒙受損失的不僅僅是中行一家。據業內人士透露，監管層已經要求商業銀行上報與雷曼有關的資產情況。
