9月19日，大盤幾近漲停，上證指數以漲幅9.46%收盤，兩市近千只股票全線漲停。不過，據銀河證券統計，納入統計口徑的244只股票方向基金(指數基金除外)19日當日平均凈值增長率為5.79%，這意味著股票方向基金整體平均倉位不超過60%。

9月23日，在大盤暴漲兩天后開始出現橫盤，上證指數以下跌8點收場。在一些分析師認為“三大利好對市場已經出盡”后，許多基金卻迎來保險等大規模申購的資金。

凈值變化差異大

9月19日，16只基金的漲幅超過9%。除去11只指數型基金，剩余5只基金分別為中郵核心優選、華安中國A股、上投摩根中國優勢、信達澳銀領先增長。中郵核心優選以漲幅9.15%位列這5只基金的第一，市值增加了約8.6億元。

“無疑，這些基金的倉位都很高，應該都在85%以上。不過，這些基金并不是先知先覺的即時增倉，他們在今年的倉位一直都很高，尤其是中郵優選，一直就沒有減過倉?！焙暝醋C券基金分析師樸軍告訴《投資者報》記者。

據統計，在“9·19”這一天行情中，基金業的整體市值增加了近1000億元。

也有許多凈值“按兵不動”的基金，大多數為新基金。中歐新藍籌、廣發核心精選、友邦華泰價值增長、工銀瑞信大盤藍籌、匯添富藍籌穩健、農銀行業成長等8只基金，在這一天的增長率為0.00%。這意味著這些基金基應該是空倉操作，其中一些基金成立時間已有兩個月以上。

“我們新成立的基金沒有空倉，只是買了很少的一部分股票，對于凈值的影響率很小，因為小數點4位以后不計入百分比，所以顯示為0.00%。不過，確實對后市比較謹慎，即使操作，也是快進快出?！鄙鲜瞿持换鸬南嚓P人員告訴《投資者報》記者。

在這一天的漲停潮中，是最能反映基金倉位的時候。我們從基金凈值的變化率中可以看到，華夏系、工銀系、泰信系、東吳系等保持了一貫謹慎的風格，所以凈值上漲并不顯著；中郵系、東方系、光大系等也是一貫的高倉位戰略，所以在強勢反彈時凈值上漲非?？?。

從9月22日上證指數上漲7.77%中，能看出一些新基金有了略微的加倉。在這一天，匯豐晉信2026生命周期的凈值上漲0.30%，招商大盤藍籌凈值上漲0.20%，匯添富藍籌穩健凈值上漲0.10%。

“我們還是比較謹慎。即使買入也可能做一些短線操作。因為后市并不樂觀，這次上漲只是反彈，并沒有帶來根本性變化?！鄙鲜龌鹣嚓P人士這樣告訴《投資者報》記者。

踏空基金被迫追漲

根據TopView數據，9月19日，基金買入39.22億元，賣出73.91億元，凈買入-34.68億元；9月22日，基金買入223.68億元，賣出164.76億元，凈買入58.92億元。

“9月19日這個交易日，大多數股票漲停，無法買入，呈現凈賣出的狀態是正常的；但是，9月22日，基金凈買入58.92億元，顯然是有一些基金踏錯行情，或許有的基金認為這一撥反彈行情還會繼續?！睒丬姼嬖V《投資者報》記者。

在9月22日的凈買入中，代碼為“5532”、“5484”、“5489”的基金公司分別凈買入24.67億元、17.35億元、17.03億元。

其實，也有在大漲之前凈賣出的基金公司。代碼為5324基金公司在9月18日凈賣出12.65億元?！翱赡鼙淮蟮鴩槈牧?，沒有耐心再仔細分析，這個時候可能比的就是心理素質了。沒有耐心等待，就錯過了這波反彈?！睒丬娬J為。

華夏基金何以暫停申購

業內已經證實保險等資金在大多數股票漲停無法買入的情況下，轉而大規模申購基金?，F在，許多基金的倉位都在最低要求倉位的60%左右，資金的大批涌進，為了使倉位符合最低倉位限制，自然只能凈買入。

機構資金的大舉申購，也算是三大利好帶來反彈的“副產品”?！拔覀兇_實遇到了機構的大幅申購，只是申購數字并不方便告訴你。這種申購只是搶這次三大利好政策帶來的反彈，資金很快進入也會很快出去，會攤薄基金持有人的利益，也給我們的操作帶來不便?！币患一鸸镜氖袌霾咳藛T對記者說。

已經有基金公司開始做出應對策略。華夏基金9月23日發布公告，為了保護現有基金份額持有人的利益，暫停華夏平穩、華夏藍籌的申購業務，另外對華夏成長、華夏優勢增長的申購、轉換轉入業務進行限制。至于暫停申購的原因，該公司的相關人員告訴《投資者報》記者，“為了避免基金規模的異常變動?！?/FONT>