市場久盼的政府實質性利好，終于再成現實。
9月18日晚上7點，經國務院批準，財政部決定從2008年9月19日起，對證券交易印花稅政策進行調整，由現行雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。
另外，中央匯金公司9月18日表示，為確保國家對工、中、建三行等國有重點金融機構的控股地位，支持國有重點金融機構穩健經營發展，穩定國有商業銀行股價，中央匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票，并從即日起開始有關市場操作。在18日下午的時候，國資委主任李榮融表示將支持中央企業增持或回購上市公司股份。這兩大利好亦被市場解讀為“平準基金”救市和“大非進場”。
受上述消息影響，上證指數9月19日高開180點，不到2個小時即告漲停。
中央的救市政策效果，令海外媒體也震驚。上周五的全球股市，就數中國最好，從短期效果來看，中國表現最佳。
擔憂利好難持久
“見底了”，9月18日晚，剛剛得知這一消息的一家上海私募機構人士發短信給本報記者：“今天我們加倉是對的?！?/FONT>
“這已經表明政府開始擔心股市的持續下跌了?！?月18日晚，另一位私募機構人士也表示：“這一利好肯定會刺激股市短期報復性反彈?！?/FONT>
印花稅改為單邊收取表明了監管層的態度，有利于恢復市場信心。印花稅單邊征收之后，按今天的成交量計算，可以減少單日稅收6000多萬元；直接減少了市場的交易成本，有利于活躍市場。而且這次采取的是賣出收取，買進不收的方式，這有助于鼓勵長期投資理念的形成。綜合來講，這是明確的有利于股市穩定的利好政策。
不過，也有不少機構擔心，大盤會像3000點出臺降低印花稅政策時那樣高開低走?！叭绻蟊P整體上漲15%，我一定走。等待調整下來的機會?！币患胰虪I業部老總表示。
在上證綜指從6000多點跌到3000點以內之時，財政部出臺了降低印花稅的決定，但是反彈僅僅持續了3個交易日，即出現疲態。隨即就是新一輪的下跌。該券商營業部老總因此認為：“所以很難說這次單邊收取印花稅的利好能夠持續多久，最好是在這次漲上去再跌下來的時候再買進?！?/FONT>
“基金公司可能會借這次機會調倉，賣出一些周期性行業，如鋼鐵、機械等，買進一些內需性行業。如果大盤能有20%的反彈的話，基金一定是最大的空頭?！币晃蝗虣C構表示。
德勝基金認為，就單邊征收這一措施而言，正如4月下旬降低印花稅一樣，政策效果是一次性的。交易成本并非目前股市的核心問題，降低交易成本也不會改變股市當前的關鍵矛盾。由于股市一路下挫近似自然探底，在適當的時候政策出臺也可能成為引發超跌反彈的契機。但由于政策效果有限，預計反彈高度也將比較有限。
期待后續政策出臺
9月15日，央行曾下調貸款基準利率27個基點，但是這一利好卻被美國雷曼兄弟公司申請破產的事件（簡稱“雷曼事件”）所掩蓋。9月16日，上證指數開盤即大跌。
貸款利率雖然下降27個基點，但是存款利率卻沒有下降，“實際上，僅僅單純從央行的這一政策來看，旨在救企業，并不專門針對股市，同時對銀行也是利空，如果未來能夠持續進入減息周期，那么才能看作是真正的利好?！币晃蝗倘耸糠治稣J為。
廣發證券表示,多年來的首次降息說明政策導向已由前期的抑通脹向保增長轉化,政策的放松有利于經濟的穩定,同樣也對證券市場起到積極作用,盡管降息后股指在金融股大跌影響下出現較大跌幅,但經過短期的情緒宣泄后,股指仍然具備企穩回升的動力。
此前，財政政策一直被認為政府出臺“救市”措施的首選，但是事實上，面對復雜的國內外環境，迅速推出財政政策的可能性不大。
招商證券認為,可以促成市場轉折的兩大條件目前還算不上完全成熟:經濟政策開始轉向,但是否能立即發揮效果,還需要觀察；同時,股市政策也開始轉向,但能夠切實改變短期供需關系的強有力政策仍未出現。由此看來,貨幣政策轉向帶來的短線反彈可以預期,但市場至少還需要繼續筑底以消化大小非減持壓力。
而在9月16、17日兩天，A股受到國際市場的拖累大幅下挫，出臺的利好完全被市場忽略。9月18日，美聯儲、加拿大銀行、歐洲中央銀行、英格蘭銀行、瑞士國民銀行和日本銀行同時在各自總部所在地發表聲明，宣布“救市”措施。美聯儲通過五大央行灑向全球金融市場的美元額度達2470億美元。
也正是在這一背景下，政策層才不得不將“救市”措施從貨幣政策的間接“救市”，改為財稅政策的單邊收取印花稅這一更猛烈的直接刺激措施。
中國政法大學教授、經濟學家劉紀鵬認為，政府調整印花稅有利于社會穩定，也有利于資本市場生存和發展，但并不能重啟牛市，只有從制度上重新規范對大小非的限制才能重新啟動牛市。
“實際上，現在中國A股面臨的問題和全球一樣，就是通脹和增長的問題。所以未來的‘救市’措施也是圍繞這兩大方面。但是這兩大方面又是矛盾的。如果要治理通脹問題，就要降息；而美聯儲在面對油價下跌這一利好的時候，現在又要面對金融機構風波，也就是經濟衰退問題。所以‘救市’措施很難辦?！眲⒓o鵬表示。
他認為，目前股市的核心問題是國內宏觀經濟走向、A股大小非問題，深不可測的全球金融風暴進一步打擊了對國內經濟軟著陸的信心，對明年企業盈利增長的估計，越來越偏向保守甚至悲觀，另外大小非陰影也懸而未決；雙重壓力使得機構投資者心態十分保守。在股市的關鍵因素好轉以前，股市仍然有尚待釋放的風險；即使止跌后也不會立即回暖。因此，投資者短期仍應謹慎，小的反彈不能改變趨勢，而輕倉投資者則不應急于抄底。
至于未來，除了已經出臺的“救市”措施，包括下調貸款利率、單邊收取印花稅，以及中央匯金進場“救市”相當于平準基金“救市”之外，未來的“救市”措施還可能包括，降低超額準備金、進一步下調利率、系列減稅措施等財稅政策，以及進一步規范對大小非解禁的限制措施。
宏源證券高級研究員唐永剛表示，此次出臺的三大緊急“救市”政策，其主要意義在于表明決策層對于市場走向的態度。但是印花稅等在目前市況下實際作用可能有限，因此在表明態度后，有可能進一步推出其他政策，鞏固效果。但由于9月19日大盤反映強烈，應當不會在周末有所行動，下周或更晚的適當時候，包括進一步的貨幣政策、大小非等相關政策可能出臺。
北京金天圣理財公司的總經理兆伯表示，融資融券、T+0交易、取消漲跌幅限制、股指期貨等政策都會慢慢推出。
