網絡版專稿 記者 程明霞 袁朝暉 孫健芳 9月15日是中國的中秋節，國際金融公司中國部高級投資主管李耀在這天凌晨1點接到來自華爾街的電話，得知雷曼兄弟破產的消息，“當時我想，資本主義是不是完蛋了？”

這天距離美國人紀念紐約世貿大樓被炸七周年不過3天，另一場災難又在紐約上演。一年前貝爾斯登倒下的時候，許多人相信那不過是一場流動性不足的短暫危機，而現在，沒有人再懷疑，華爾街已經崩潰，建立在華爾街之上的美國金融帝國正搖搖欲墜。

美國著名經濟學家雷蒙德（Raymond Goldsmith）曾說，你不需要給金融危機下定義，她就像一位美女，站到你面前時，你知道就是她了。雷曼兄弟的倒下和美林證券被收購，讓全世界看到了這位現身華爾街的美女，她像潘多拉般揭開了美國次級抵押貸款背后的全部隱秘，釋放出恐懼、絕望、尊嚴喪失和信念破碎的氣息。

“這是一個世紀才會發生一次的危機，”美聯儲前主席格林斯潘說。就像七年前的“9.11”不僅奪去了許多人的性命，更摧毀了美國人對自己文明和價值觀的信心一樣，這

“華爾街9.11”不僅戳破了一個碩大的金融泡沫，更讓美國金融業的榮光與傲慢一掃殆盡。

“整個世界都將從此改變，”美國財政部前官員、現任卡內基國際和平基金會高級研究員蓋保德（Albert Keidel）對本報說。

統計遇難者

遇難者的名單還在續寫中。9月14日被寫入名單的雷曼兄弟和美林證券并不是最初，更不是最后的遇難者。這份名單遠比“9.11”那一份更長。

既有大名鼎鼎的國際金融巨頭們位列其中：雷曼、美林之前有貝爾斯登、房利美、房地美，之后有美國國際集團（AIG）。華爾街五大獨立銀行，在6個月內消失了3家。

僅剩的高盛與摩根斯坦利也岌岌可危。摩根斯坦利有恐于像雷曼那樣孤立無援地倒下，正在瘋狂地四處找買家。高盛的股價累積已跌去一半以上，被傳可能干脆與摩根斯坦利合并。

還有在這些機構日夜瘋狂工作的普通職員們。資深金融評論家彼得（Peter Cohan）說華爾街 “集中了全美、甚至全世界最聰明的腦袋”，但現在他們中的許多人將別無選擇地離開華爾街另謀生路。李耀說他在那個凌晨接到的電話中得到的消息是，華爾街大約20%的人要失業。

還有更多身在華爾街之外的普通美國人也是這場災難的受害者。他們在過去幾年間被熱情追逐的房地產經銷商說服得到次級抵押貸款，買下了房子。轉眼間，飆升的油價、物價，和不斷縮水的收入、房價，讓他們的生活越來越艱難。美國人不得不重拾多年前的習慣，在去超市之前要列好購物單，再不像前幾年那樣在超市隨心所欲的采購?！半娨?、電臺里一天到晚播放著如何讓汽車更省油的小竅門”，8月份從美國休假完回到中國工作的格雷（Grey）告訴本報。

美國之外也有無辜的遇難者。英國的北巖銀行是最早受到美國次貸影響而瀕臨破產的歐洲銀行，后來被英國政府國有化。整個歐洲受次貸危機和美國經濟下滑的影響，已步入經濟衰退期。歐盟財長阿爾穆尼亞曾十分委屈地說，“歐洲根本沒有次級貸款這種業務，卻未能幸免于難”。

即便是封閉且崇尚穩妥的中國金融業，也未能完全與華爾街的次貸病毒隔絕。幾大國有銀行在雷曼破產消息之后陸續披露了所持的雷曼債券數額。華安基金則因為其國際基金配置部分與雷曼的親密關系而受到牽連，初步損失在6、7億元人民幣。

還有雷曼申請破產當日，拖累全球股市暴跌，市值大幅蒸發。中國本已十分慘淡的A股市場在當日下挫至2000點以下，與全球股民一起遭遇“華爾街9.11”引發的股災。

尋找有罪者

遇難者遍布全球，那么，誰才是制造這場災難的有罪者？

是那些收入不高卻妄想住大房子的借貸者、還是制造出次級債這種特殊產品的華爾街貪婪的銀行家？是美國金融體系的監管漏洞、還是格林斯潘2001年施行的超低利率？或者，是日漸緊密而自由的全球化市場，讓華爾街的冒險家禍害了全世界？

很多人把板子打在了格林斯潘的屁股上。這位被封為“這個時代最大的央行行長”的美聯儲前任主席一定沒有想到，他會在光榮退休3年之后，被批判要為華爾街這場百年一遇的金融危機負責。

格林斯潘在2005年初退休前，執掌美聯儲18年，創下了美國經濟近20多年穩定增長的奇跡。尤其是他在2001年美國互聯網泡沫破滅后將基準利率減到最低，讓美國經濟很快從泡沫破滅的傷害中恢復過來，很快迎來了一個持續增長與低通脹的完美態勢，直到他退休。

但現在，從美國本土的經濟學家、到英國央行前任行長、以及中國的一些經濟學家都認為，正是格老當年的低利率為美國房地產和金融泡沫的吹大播下了種子。

低利率讓銀行家們手頭寬裕、急于放貸，再加上布什政府以赤字刺激美國人消費的政策，一起推高了美國房地產虛幻的繁榮。許多美國人在這個時期，以超出自己收入承受能力的方式，借貸買了第二套房子或者更大的房子。因此，格林斯潘被認為給這場次貸泡沫提供了最初的溫床。

“認為格林斯潘在2001年的低利率催生了這場金融危機的人，真是找錯了病因，”位于倫敦的Advocacy國際研究中心執行總裁裴迪弗(Ann Pettifor)為格林斯潘辯護，她認為是當時的經濟現狀決定了格林斯潘的選擇，而且美國人應該感謝格林斯潘當時的低利率實際上大大推遲了這場金融危機的到來，為美國人和全世界爭取到了長達6、7年的一場空前繁榮。

曾任美聯儲7位董事會成員之一的格萊姆雷(LyleE.Gramley)認為，格林斯潘是有一定責任的，“但只有5%的責任，主要問題不在他?！比R爾現任美國斯坦福政策研究中心資深顧問，上周接受本報電話采訪時，他說他不認為這場災難是格林斯潘的過錯。

“現在大部分的指責都在說華爾街銀行家們的貪婪，”位于華盛頓的加圖研究所中國問題專家道恩（James A.Dorn）在回復本報的郵件中說。但他個人認為，華爾街的所有問題其實都是“華盛頓制造”（made in Washington），是美國政府作為金融業監管者的管制放松、還有聯邦政府赤字、經常賬戶極度失衡等等，一起催生了這場危機，不應該只把板子打在銀行家的屁股上。

位于布魯塞爾的歐洲智庫Bruegel研究員尼古拉斯（Nicolas Véron）也為華爾街的銀行家辯護?！盁o論如何，金融發展和金融創新始終是經濟進步中最重要的事，這點不應該被否定”。

華爾街的銀行家就更為自己找理由了。一位不愿透露姓名的華爾街人士對本報表示，那些收入不高，卻想要從銀行得到更多的錢，買更大的房子、買更好的車的人，也應該為這場災難負責，“貪婪是人的本性，不只是華爾街銀行家的本性”。

曾在2003年就撰文稱，下一次金融危機將發生在美國而不是阿根廷等新興市場的裴迪弗，怒斥華爾街銀行家的這種自我辯護，“他們辯稱，自己是經紀商，就好像餐館老板，食物供應不上導致餐館倒閉并不是他們的錯，”裴迪弗說，事實上，正是華爾街的銀行家自己制造出了奇怪的食物，并熱心地賣給全世界。裴迪弗認為那些在美國的貧苦區做好幾份工作，只為住上更大房子的人，并沒有錯，卻是這場災難最大的受害者，他們被華爾街的銀行家所陷害。

不久前剛發行了中文版的一位美國次債抵押業經紀商的自白書《貪婪、欺詐和無知——美國次貸危機真相》，似乎從一個內部人的角度證明了裴迪弗的觀點?！叭绻f次級貸款有什么藝術可言，那就是無中生有?！弊髡咭宰约旱膹臉I經歷說，“我的銷售經理說，次級債產生的過程就是把雞屎變成雞肉沙拉”。

但裴迪弗同時也承認，華爾街的銀行家并不是唯一的有罪者。美國政府對金融家的縱容和放松管制，對資本流動的毫無限制，讓金融家逐漸成為美國經濟最大的力量，他們不僅挾持了美聯儲的決策，現在又在玩完后，拿槍指著政府的腦袋讓政府出錢救他們，否則全世界都遭殃。

蓋保德對本報表達了同樣的意思，“真正的問題在于腐敗，那種強化了美國金融監管體制性問題的腐敗?！绹呀浹葑兂梢粋€整個選舉程序都以金融集團的財富支持為背景的國家?！?/P>

北京大學金融系教授施建淮也認為，美國政府的失職要對這場危機付很大責任，“無論金融家制造出什么產品，政府是有責任來監控產品的質量和金融家的行為的。次級債發放過程中，不要首付、不要任何收入證明就放貸，對這些明顯不合理的行為，政府并沒有起監管的職責?！?/P>

“費解的金融品、遲鈍的監管者、神經質的投資者，這就是21世紀第一場金融危機所包含的全部內容”。曾任IMF首席經濟學家、現為哈佛大學教授的羅格弗（Kenneth Rogoff）說，在經濟的繁榮期，政府管制放松幾乎是必然。

監管者與金融家不算合謀也算共犯，這場災難并沒有唯一的有罪者。遇難者中有許多有罪者，遇難者也曾經都是獲益者?！斑^去5年，全世界風平浪靜，一片大好，大家都忽略了風險。盛極必衰?！痹问澜玢y行首席經濟學家、現為中國建設銀行首席經濟學家的華而誠告訴本報。

而現在，“美國消費引導型的發展之路已經走到了盡頭，美國是靠借貸、超前消費來支撐過去幾年的繁榮的，美國最大的消費就是所謂的次貸，現在是還帳的時候了?！?和訊信息首席分析師文國慶先生對本報表示。

“我相信會有一些人陸續被送上法庭，但這場危機并沒有唯一需要負責的人，”尼古拉斯說。

裴迪弗也認為，“現在你去追究這些金融機構的失當行為，就等于是讓正在做干細胞移植的病人裸體走向颶風中，”現在還不是跟這些金融巨頭算賬的時候，他們已經喪失了一切能力，華爾街下一步的命運全看華盛頓的作為了。

重整舊山河

美國財長鮑爾森在做出接管兩房的決定后對記者說，“我職業生涯以來第一次遇到失眠的問題?！深A不是我所信奉的做法，但它總好過別無選擇?！彼f，自己眼下要實現三個緊迫目標：保持穩定性、提供流動性、保護納稅人。

幾天后，對于雷曼的破產，鮑爾森說：“我們一點都沒有考慮過要拿納稅人的錢救它?！倍鴥H僅24個小時之后，850億美元納稅人的錢就被用來拯救另一家瀕危的巨頭——全球最大的保險公司，美國國際集團。自去年8月貝爾斯登傳出危機以來，美聯儲也陸續多次為市場提供資金注入流動性。

美國一位財經評論員寫道，“我去打了場網球回來，他們就花了我們850億美元！明天我還要不要去打高爾夫球了呢？……是誰說過的再也不救了？”

華盛頓為收拾華爾街的爛攤子已經焦頭爛額，一方面是金融巨頭背靠整個動蕩的金融市場的援助請求，一方面是共和黨議員與納稅人憤怒的質詢?！拔艺嫦Ｍ窳炙古说脑捠钦娴?，他說這次危機是百年一遇。我可不想總遇到這種事?！泵绹C券交易委員會主席考克斯（Christopher Cox）說。

美國政府在這場金融危機中采取的非常社會主義的做法，激起了眾多爭議，反對者與支持者幾乎一樣多。

“他們早干嘛去了呢？經濟學家批評兩房批評了許多年了，政府偏要等到一切都不可收拾時又出來拿納稅人的錢救他們，”位于華盛頓的Amadan國際研究所的執行總裁弗雷哈迪（Patrick Flaherty）對本報說，“沒人知道他們現在做的這一切對不對，會不會遺留后患，時間會告訴我們答案?！?/P>

曾在美聯儲工作過多年的萊爾則對本報表示，“財政部和美聯儲在正確的時候做了正確的事。體系性風險比道德風險更可怕?！?/P>

“市場調整會非常殘酷，任由其調整，代價會非常大，會對經濟產生很大的震蕩，很多年恢復不過來”，華而誠認為，“美國政府出資救市也只能減少市場下跌的慘烈程度，但這場危機的沖擊波全球都擋不住”。

中國的很多經濟學家都表達了對美國政府救市的認可。中國央行行長也在兩房被美國政府托管后盛贊鮑爾森此舉。

裴迪弗則認為，救助受困的金融機構是必要的不得已的，但同時，現在恰是美國政府重新回憶起凱恩斯教誨的時候了，“凱恩斯早就說過，金融是仆人！是給經濟服務的，它需要被管住，它不是老大?！迸岬细フJ為這場危機終于爆發的好處之一，就是讓這些金融家們重新循規蹈矩。

Terra Firma的高級顧問代特爾（Dag Detter）也告訴本報，每一次重大的泡沫破裂都會帶來改良或引起劇烈的變革，“資本市場永遠在自我調整，其嘗試可能成功，也可能失敗。因此，沒有完美的金融模式，只有最適合當前市場環境的模式?！@就是資本主義的發展模式：擴張—繁榮—泡沫破裂—衰退—擴張?！?/P>

這或許是泡沫好的一面。華爾街將在未來幾年衰退蕭條的景象中開始美國金融業健康肌體和信用體系的緩慢重建。而對世界而言，這也是一次重繪資本版圖的新開始。

誰是新帝國

“你是對的，我相信這次危機之后資本將更多流向亞洲市場?！奔訄D研究所的道恩告訴本報，“因為美國金融市場的管制將變得非常嚴格。這對亞洲市場而言是發展金融機構和創新的好機會，但前提是對產權的保護和低稅收?！?/P>

但是，“我不認為亞洲哪怕有一丁點機會能取代美國成為全球金融市場的領導者，——至少幾十年內不會有機會，”蓋保德曾在世界銀行駐中國代表處工作，是位中國問題專家，他說，“亞洲的金融業仍然十分虛弱?！?/P>

蓋保德同時建議，中國應該從華爾街金融泡沫破滅的慘痛中學習兩點教訓：“不要讓金融體系自由化的速度過快；要保護和扶持獨立的金融部門。這可能需要花費幾十年時間，但值得?！?/P>

即便是中國本土經濟學家也不認為，美國金融帝國的坍塌意味著金融帝國中心的移動。

“當你知道華爾街運行的嚴謹以及復雜程度之后，你就不會提這個問題，美國不會輕易把金融帝國這地位讓出來，而且也沒有另外一個國家能在短期內取代它，這是毫無疑問的?！崩钜珜Ρ緢笳f，“美國金融老大哥的地位會總是存在的，未來二三十年會是這樣。因為里面有太多的因素，有文化的因素，有歷史因素，有制度因素，有市場參與者的因素，有人才的因素，有基礎設施的因素，不是一朝之功?！?/P>

布魯塞爾的尼古拉斯也不看好亞洲市場能取代美國成為新的金融中心，“是的，這世界變化很快；是的，全球失衡的狀況將開始劇烈的調整；是的，華爾街的金融危機會加速這一過程。我想，如果凱恩斯在世，面對當今世界，一定不會做出和當年同樣的選擇”尼古拉斯對本報說，“金融中心將永遠在那些鼓勵金融創新和資本開放流動的地方?！?/P>

中國本土經濟學們則更多建議，中國應借華爾街泡沫破滅、全球經濟從失衡向平衡調整的機會，也調整自身經濟發展的結構與模式，“從過熱到持續發展的調整，這時候如果在政策上因勢利導，是很好的一個機會?！比A而誠說，“這個機會正是把中國經濟從不健康變成健康的機會。中國的政策要對癥下藥，就能從危機中走過去。