十年磨一劍，1998年~2008年，基金行業“磨”出了什么？

60家基金公司？萬億管理資產？上百億利潤？可喜可賀的事也許遠不止此。但讓基金公司“鬧心”的事也不少，凈值縮水、新基難賣，在這個秋風蕭瑟的時節，基金業已難現去年的紅火局面。

這是一個大浪淘沙的過程，也是基金公司蛻變的必經之路。

我們試圖探討一下基金行業的格局：從股東的成色出發，把基金公司分成“券商系”、“銀行系”、“信托系”，然后以此為視角，解剖其內部的運營機制。我們無意制造一種競爭、分裂的氣氛——事實上，當大環境不好的時候，內部的你爭我奪又有什么意義呢？

我們發現，“券商系”基金的業績與股東背景息息相關。所謂大樹底下好乘涼，如果你翻看一下排名，規模、業績前10名的基金公司，背后的券商絕不是默默無聞的等閑之輩。

我們好奇，以穩健著稱、有銷售渠道優勢、在熊市中空前擴張的“銀行系”將會怎樣影響基金業的格局？說到營銷，有人戲稱，如果中國移動設立基金公司，也許只需給每個用戶發一條短信，就能輕松打敗眾多基金公司，也許這不是笑話。

我們也擔心，“信托系”過于依賴外資可能使其徹底淪為“賣牌照”的苦主……

一個令人期待的話題：基金業會有并購嗎？

今年以來，基金公司股權更替頻繁，首先是中?；?月26日以每股7.5元的價格，賣出了云南煙草興云投資股份有限公司原持有的中?；鸸芾砉镜?5.385%股權。不久后，蘭生集團宣布，他們將出售旗下的30%的東吳基金公司股權。不久前，泰達荷銀集團的49%的股權又被其“洋股東”比利時富通集團掛牌出售。有人認為，中國基金行業的整合即將拉開大幕。

但銀河證券基金研究中心王群航認為，基金公司經營機制的差異不大，并購不會帶來“1+1大于2”的效果，所以今年進行行業整合的可能性不大。

目前，基金公司股東大量存在“一參一控”的現象，一些基金公司股東又有自營證券資產；它們參股基金公司，而本身又是上市公司。這種情況難免會讓一些不良控股券商操縱、干預基金公司經營，搞利益輸送，損害基金持有人的利益——這是個值得關注的問題。