經濟觀察報 記者 孫健芳 康怡 今年8月份，當高盛的中國經濟學家梁紅加盟中金公司時，引起了不小的轟動。目前中金公司內部形成了以哈繼銘、黃海洲、梁紅為核心的“豪華”團隊，團體作戰、互相協作將是下一階段宏觀話語權市場的爭戰方式。

在中國，宏觀經濟學家從來沒有像今天這樣“搶手”。不少基金公司開始修改自己的投資研究體系，原來的策略分析師一職逐步被細化為宏觀和策略兩部分，新職位帶來了對宏觀分析師的大量需求。

在公司內部，行業分析員地位下降，宏觀分析師地位上升。大成基金市場部花費了很長時間才招聘到一位宏觀分析師。他們覺得現在宏觀分析師“特別難招”。

原因似乎很簡單。此次基金公司中報顯示，57家基金公司中有105只基金認為未來投資最不確定的因素是宏觀經濟。一些行業分析師這樣描述：“每次路演之前，我們都要把中國宏觀經濟情況重復一遍?！?

在產業鏈上游，券商也在拼命爭奪宏觀領域的制高點。一場大規模的爭奪戰從2007年就已經開始了。原中信建投證券首席宏觀分析師諸建芳加盟中信證券，原光大證券首席宏觀分析師高善文加盟安信證券，原湘財證券首席經濟學家金巖石加盟國金證券、原中信建投證券首席宏觀分析師潘向東跳槽到光大證券、原巴克萊資本大中華研究主管黃海洲投身中金……

“宏觀大有市場！”一個券商研究員感嘆，“現在，你去任何一個金融公司里面，每個人都在談論CPI、PPI?！币恍┯忻麣獾慕洕鷮W家也成為投資公司搶奪的對象，2006年嘉實基金公司聘請當年“推倒重來論”制造者許小年來主管公司投資，原英國保誠集團基金業務大中華區CEO曹幼非實際上是信誠基金的宏觀代言人……

高校、研究機構、媒體也開始在宏觀領域廝殺，北京大學中國經濟研究中心（CCER）在推出十多次季度會議之后，已經形成大量的“粉絲”團隊。清華大學、中國社會科學院緊追其后，這些學院各自在宏觀領域不斷發表異于競爭對手的觀點。

這讓宏觀分析師更加短缺。在中國，稍有名氣的宏觀經濟學家都不缺少市場，他們的身份時而是教授、時而是某研究所所長，時而是某金融機構的顧問。一些宏觀經濟學者變得越來越忙：他們經常早上出現在一個論壇，短暫的演講后，又趕往下一個論壇。當然，每個論壇都會支付不菲的費用。

只要給宏觀分析師一根筷子，他可以翹起一個地球?；鸸驹絹碓较嘈胚@一點，去年很多基金公司遭遇了滑鐵盧，“主要就是因為看錯了宏觀經濟，所以導致投資中出現大的錯誤?！币恍┗鸸救耸空f。

如果宏觀看對了，就會取得戰略性的勝利。交銀施羅德基金公司今年的主打品牌是“宏觀牌”。該公司一位人士說：“我們從去年年初就不太看好宏觀經濟，一開始比較猶豫，5月份股市的調整堅定了我們宏觀看對的信心，之后我們堅決減少倉位，現在基金業績保持業內的前四分之一?！?

券商更是如此。在券商研究部，宏觀經濟是整個研究體系的領頭羊，宏觀政策確定之后，策略分析員依據宏觀做出投資策略，之后，行業分析師依據策略制定具體的股票配置建議。一個券商研究部門人士說，“宏觀一看錯，所有的人都會跟著錯?！?

過去一年，幾乎國內外所有的宏觀分析師都看錯了世界和中國的宏觀經濟。雷曼兄弟不斷根據中國經濟月度數據更改預期，國內一個知名經濟學家三次更改了對中國宏觀經濟的判斷。

這些宏觀經濟分析師不會覺得太難為情，“因為大家都錯了，很多人年初過度樂觀，而現在過度悲觀，”一個研究員說，惟一的不適應是：宏觀分析師的失誤和頻繁改口讓行業分析師無所適從。

即使這樣，宏觀分析師的地位仍舊在上升，因為宏觀分析師能夠為機構和企業帶來實實在在的利益。一個例子是高盛。2007年11月，高盛公司就曾發出警告，國內通脹將會居高不下，中國經濟將會放緩，“因為高盛看對了，其在基金公司分倉的席位傭金開始暴增”。

那些宏觀做的有聲有色的券商也是今年傭金分倉的大贏家。上半年中金、國信和中信三家券商傭金收入增長最快，其中國金的傭金同比上升83.39%，而安信證券傭金收入從去年177萬飆升到今年的8809萬元，與高善文的加盟不無關系。

對于多數金融公司來說，宏觀分析師還是公司樹立品牌、擴大影響力的一桿旗幟。過去幾年，中國投資者因為龔方雄而解摩根大通，因為王志浩而知曉了渣打銀行、因為沈明高而看到花旗的影響力，因為梁紅而知道高盛背景，因為屈宏斌而關注匯豐……

這些宏觀分析師，他們每一次在中國市場上出現，都等于免費為外資投行在中國做了一次宣傳，他們獨特的見解乃至偏執，也為這些外資投行增加了很多分數。梁紅在油價60多美元時就認為油價會沖上100多美元，王志浩去年就認為中國應該關注財政政策。這也讓一些投資者更信賴外資投行的判斷力和長遠眼光。

國內券商顯然意識到了這一點，所以現在他們更喜歡招聘知名的宏觀分析師，“以前誰知道安信證券呀，現在每次提起高善文，大家對安信證券的印象就會加深一次?！辈簧俑呱莆牡膿泶髡哒f。

失去知名分析師的機構聲譽也會受到影響。與謝國忠分手之后的摩根斯坦利，被提及的次數少了很多；諸建芳離開中信建投之后，一些人開始質疑中信建投的分析能力；梁紅的離開，甚至也被看作高盛在中國影響力下降的先兆。

比起行業分析師，宏觀分析師更容易游走于政府、高校和各種金融機構之間，獲取別人無法獲取的經濟信息。他們通過話語權影響著政府的下一步政策。今年6月中旬，一家外資投行在報告中指出，油價即將上調，之后國內成品油市場果然宣布調價；過去一段時間，龔方雄發布的“財政刺激”信號被看作中國政府行動的先兆。

不過，任性的宏觀分析師對受雇公司也是一把雙刃劍。比如嘉實基金雖然聘用許小年，很多時候，率直敢言的許小年發表觀點只能“謹代表個人”，此中微妙，只能各自體會了。