今年上半年，59家基金公司旗下364只基金凈虧損1.08萬億元，創歷史同期最高虧損紀錄，其中股票型基金虧損達1.05萬億元，占基金虧損額的97%。
在一些明星大盤藍籌中，基金有著怎樣的境遇？基金為何無法避免巨虧？在制度層面基金需要怎樣的策略、避險工具才能避免如此慘重的虧損？
無奈困守“底倉”
基金可以拋棄萬科、中國平安這種周期性大盤藍籌，但是，股票型基金六成的最低倉位，令基金不得不保留一些“底倉”型股票?；鸺热粵]有退路，也只有守在某些個股里做文章，以希望業績有所起色。貴州茅臺就是眾多基金不肯離棄的“底倉”型股票。
目前貴州茅臺前十大流通股依然是基金重兵駐守。隨著貴州茅臺股價從去年12月30日220元的高峰跌到最近 126元附近，其間基金倉位卻不降反升，一些基金不斷加倉，仿佛堅守這只百元股就是堅守了價值投資。
“貴州茅臺股價的下跌，就是基金迎來的加倉機會，這是基金心照不宣的投資策略，與其投到任何股票里都是死，不如死到貴州茅臺這種王牌股票里，到市場好轉的時候會最先活過來，而且活得比其他都要好?！蹦郴鸾浝韺τ浾叻薹薜卣f，語氣消極卻仍然殘留微薄的希望。
華僑城是基金困守的另外一只底倉型股票，這只股票除了業績不錯，還有確定的整體上市題材值得期待，目前公募基金等機構投資者仍持有華僑城60%以上流通股。華僑城從去年最高的74.5元下降至近期的8.8元附近，加上轉股除權因素，從最高點至今，華僑城下跌達到74%。
實際上，深陷藍籌股中的基金也一直在某些個股上患得患失，尋找著某些確定和不確定的機會。不過整體上市后眾基金能否從華僑城分到一杯羹仍是未知數。
英大證券研究所所長李大霄對記者分析道，“為了避免更大風險，基金公司只能作倉位調整，如降至最低六成倉位，同時選擇一些跟經濟周期性相關性弱的產品，回避跟經濟周期相關性強的產品，另外一些超跌的大盤藍籌也同樣具備機會，股價存在修正的機會?！?/FONT>
被動留守如何避險
按照股票型基金的一般規定：股票型基金的最低倉位是60%，最高倉位為90%。六成倉位的底線將基金牢牢地“捆綁”在股市里，如何在危險重重的熊市中保持盡量少虧一些，甚至抓到少之又少的機會提升業績，是基金反復演算的一道超級難題。
中國石化就是一只基金圍繞“原油價格”演繹的一支敏感的“溫度計”。國際油價難以捉摸，令基金在其中的進出方寸大亂。
國際油價在今年上半年不斷創新高到逐步回落，同一只基金在中石化上加倉、減倉變得毫無邏輯。去年第三季度末，易方達50指數基金新進3450萬股，第四季度再度加倉9628萬股。而今年一季度末，該基金減倉1260萬股，在油價見頂回落的今年第二季度再次減倉1400萬股。而今年第二季度，一直未進入的華寶興業精選股票基金新進5399萬股。
在熊市中，因為倉位限制，基金只能困守一些大盤藍籌，但由于這些股票受國際影響較大，并受不確定的國內政策影響，基金判斷也會出現很大分歧，賭對了就會好一些，賭錯了就輸得慘了?！鄙钲谝晃换鸾浝頍o奈地表示。
對于如此被動的局面，這位基金經理還表示：“當前A股基金只能單向做多，沒有做空的工具，熊市一路下行基金也毫無辦法，希望股指期貨、融資融券等相關政策能盡快明確，否則這個單邊下行的市場很難有活力?！?/P>
