目前，絕大多數證券投資類私募基金采取提取浮動費用的方式，基本上為浮動的業績報酬。據有關數據顯示，雖然私募基金整體上仍然跑贏了國內公募基金，但由于其收入來源主要是通過獲取絕對收益來進行業績提成的，當市場深度調整，跌破面值的私募基金成批出現后，私募基金的生存壓力越來越大。

業績遭遇寒流

深國投公布的最新凈值顯示，該信托旗下所發行的54只運作超過半年以上的產品中，除了江暉旗下的“星石系列”和田榮華旗下的“武當系列”，其他49只產品半年以來的凈值增長率均為負。

據有關數據顯示， 截至7月18日，深國投?鑫鵬1期單位凈值僅為45.84元；截至7月4日，深國投?世通1期單位凈值僅為50.33元；截至7月15日，深國投?君豐1期的單位凈值也僅有58.82元。數據顯示，另有多達14只私募基金的單位凈值已經在50元到60元之間，接近“腰斬”。

“近一年以來，很多私募都是白干了。除了收益難以保證，私募還要面臨一定的運作成本。私募的大小不同，其運營成本也不同，但其成本一般不會少于每年200萬左右?！鄙钲谑袝詶钔顿Y管理有限公司董事長楊駿向記者表示。

另外，市場規模的縮小也是私募基金當下不得不面對的問題。不少私募產品規模已經下降到五六千萬元的規模。

操刀股權融資

“大小非”股權融資業務悄然興起的背景下，不少以前做資產管理的私募也紛紛轉行，扮演起了股權融資中介人的角色。

據了解，目前股權質押融資主要有兩種實現方式：一是資金方通過銀行做委托貸款，銀行幫助進行貸款管理，收取一定的手續費。借款方以股權作為質押，在中登公司辦理質押手續；二是通過信托公司發行信托產品，資金方認購信托產品，然后以信托資金投資貸款項目，融資方通常需要到期回購質押股權。如果是“大小非”質押融資，需要在中登公司辦理質押手續；如果是流通股質押，通常需要過戶到信托賬戶。

一般來說，這些交易的財務顧問費用約為融資金額的2%－5%，參與中間方會根據一定比例進行內部劃分。不過，中介人也并非為拿到傭金而一味地促成交易，而是按照借貸雙方客戶、銀行、信托公司的風險控制要求，對項目進行篩選和撮合。

“最近行情不好，公司基本沒在二級市場操作，卻為客戶做成了好幾筆法人股權質押融資業務?！鄙虾ＨA投資顧問有限公司總經理戚春偉向記者表示。

據一些業內人士介紹，今年以來不斷下跌的市場，令大多數私募都損失慘重，只能選擇“吃老本”。為了擺脫這一困境，其中一些私募開始選擇三三兩兩聯合起來，拉抬某只股票的價格并選擇較快逢高出貨，從中賺取一點收益。

“以快進快出為主，收益還是不錯的。當然，也有失手的時候，市場不好，有時人算不如天算啊?！鄙虾Ｒ凰侥蓟鸾浝眈液阆蛴浾弑硎?。

值得一提的是，今年以來能夠保持正收益或者凈值微幅下跌的私募，幾乎全部都是空倉或者輕倉，最多只是打打新股。