兩年的牛市使“買了就不動的策略”成為價值投資的核心。而熊市里，這一理論被徹底顛覆。奉行這一理論的廣發策略優選，也嘗到了苦果。
截至8月26日，廣發策略優選的凈值為1.4102，今年以來的累積跌幅超過53.9%。
“根據我們分析統計基金選股周期的結果，當前市場下，選股帶來的收益持續性時間較短，大概在兩個季度左右。而廣發策略優選堅持看好銀行、地產。但從目前結果來看，廣發策略優選二季度凈值增長率為-26.41%，業績比較基準收益率為-20.15%，基金業績低于基準6.26%?！比A泰證券基金分析師胡新輝表示。
囤積銀行地產
在近一年的季報中，廣發策略優選的重倉股中幾乎始終有7只銀行地產股，主要包括：浦發銀行、深發展A、興業銀行、保利地產、萬科A、金地集團、招商地產等。而這些重倉股在上半年的大調整中依然得到增持。
某券商分析師認為：“從行業比重的變化上可以看到，廣發策略優選在金融地產行業上有一個逆向操作，肯定導致損失比較大。2007年四季度，市場開始金融地產領先的調整，廣發策略優選在金融地產行業上越跌越買。實際上今年2月份市場已經確認走壞，而此時策略優選兩個行業的比重都達到比較高的水平17%，后面無論怎樣調整，損失都不小，市場也沒給逢高減倉的機會?！?/FONT>
截至8月25日，今年以來廣發策略優選凈值增長率為-54.15%，除去分紅影響，損失也達45%。
基金經理馮永歡表示：“二季度，基金凈值下跌26.41%，跌幅超過基準。這主要因為對于宏觀經濟過分樂觀，對于經濟惡化的征兆反應不及時所致，雖然減持了有色金屬、鋼鐵、水泥等行業，但重倉的地產、機械等板塊下跌較大，基金表現不佳?！?/FONT>
宏達雪上加霜
除了銀行地產股上有比較大的損失，在有限的調整中，一季度第10大重倉的宏達股份復牌后連續跌?？梢哉f是雪上加霜。
一季報顯示，廣發策略優選持有宏達股份651.79萬股，占凈值比2.52%。實際上由于宏達股份停牌時間較長，期間其他股票資產大幅縮水，宏達股份被動成為了前10大重倉股，復牌后預計宏達股份連跌帶來的損失近2.5億元。
此外，二季度還遭遇了大幅贖回，贖回份額超過13億元，占期初的15.22%。倉位也由一季度的85.02%，降到二季度的73.91%。
上述分析人士表示：“被迫賣股票應對贖回是最難受的，要重新調整操作策略。不過可以看到主要的幾只地產股還是很堅持，并且增加了金融、保險的資產比重。賭銀行地產的意志還是很堅定的?！?/FONT>
二季度廣發策略優選主要減持的重倉股為貴州茅臺（-18.75%），西山煤電（-58.93%），宏達股份（-100%）。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示：“現在基金多數表現出無為的狀態，而死扛到底對于那些已經損失過半的基金也是無奈之舉，通過補倉拉低成本，等反彈再調也是一種策略?！?/FONT>
“在經歷過60%左右的大跌之后，市場估值水平已經比較合理，只要最壞的情況（經濟硬著陸、全面衰退）不發生，市場仍存在結構性機會。部分行業和公司有較大吸引力，”基金經理馮永歡表示。
