不僅僅是美國，整個世界經濟都將迎來一次嚴重的衰退期。近期G7經濟體——美國、日本等七大工業國已接近甚至是進入經濟衰退期，其他工業發達國家和新興市場（歐元區其他國家、新西蘭、冰島、愛沙尼亞、拉脫維亞和歐洲東南部國家）也正面臨著經濟蕭條的風險。而一旦出現經濟衰退，金磚四國（巴西、俄羅斯、印度和中國）和其他新興市場國家也將面臨嚴重的經濟下滑風險。

G7面臨衰退

全球經濟衰退主要有以下幾方面原因：1.美國、英國、西班牙、愛爾蘭和其他歐盟成員國房地產泡沫的破滅；2.貨幣和信貸危機停滯時間過長導致信貸泡沫破滅，從而使嚴重的信貸和流動性緊縮的問題隨著次貸危機的深化而加重；3.投資者對財富積累以及對投資持消極態度造成股票市場的下跌（全球股票市場下跌已超過20%）；4.由于美國GDP占全球GDP總量的30%，美國經濟衰退通過貿易鏈影響到了全球經濟的走勢；5.疲軟的美元降低了美國貿易伙伴的競爭力；6.經濟滯脹將推高石油和商品價格，而當經濟增長放緩的風險和財政穩定的不確定性增加時，各國央行很可能被迫逐步提高利率以抵制通脹。

官方公布的數據表明，美國經濟在今年一季度進入經濟衰退期。根據隨后的經濟變化，美國呈現出W形的雙底衰退，這主要由于第二季度美國推出了1000億美元的退稅政策，該經濟刺激方案在短期內對居民消費的反彈起到了一定的促進作用，但是該效應將隨著今年夏季末期的臨近而逐漸淡化。

隨著房產泡沫的破滅和過度消費債務削弱了零售額的影響，英國、西班牙和愛爾蘭也將經歷類似衰退的過程。甚至在意大利、法國、希臘、葡萄牙、冰島和波羅的海各國，房地產市場也開始出現不景氣的跡象，從而使整個歐元區的生產、銷售、消費和商業信用出現下滑。

其他國家也在經歷經濟緊縮。日本過去能夠保持穩定增長，主要是因為對美國的強勁出口和疲軟的日元。而現在隨著日元的不斷強勁，日本對美國的出口額正在不斷降低。此外，對于石油需求完全依賴進口的日本來說，高漲的油價將使其商業盈利和商業信心降低，從而推動日本進入經濟衰退。

同樣隸屬于G7經濟體的加拿大，曾因高昂的能源和商品價格受益，但由于受第一季度美國經濟衰退的影響，加拿大GDP在第一季度也出現縮水。事實上，加拿大1/3的出口流向美國，而對于其他國家的出口僅占到1/4。

目前看來，每個G7經濟體都面臨著經濟衰退的風險。在此前提下，其他更小的經濟體（大部分是伴有較大經常項目赤字的歐盟新成員國）正面臨資金流入轉向的風險，這種情況不僅僅已經在冰島和新西蘭發生，在拉脫維亞和愛沙尼亞也已開始。

風險席卷全球

G7的經濟衰退將使新興市場經濟增長放緩，并且很可能導致全球經濟陷入衰退，對于這些伴隨有大量經常項目順差并依賴于向美國和歐盟出口的經濟體，包括中國、大部分亞洲國家以及大部分其他新興市場國家將受到G7經濟體衰退的影響；而那些擁有大量經常項目貿易赤字的經濟體，如印度、南非以及從波羅的海到土耳其的20多個東歐經濟體可能會受到全球信貸緊縮的影響。

此外，以出口商品為主的國家（俄羅斯、巴西、中東地區、亞洲、非洲和拉丁美洲）將遭到G7經濟體衰退和全球經濟放緩的影響。那些允許本幣對美元升值的國家其出口增長將大幅下滑，而那些經歷了經濟增長而通貨膨脹達到兩位數的國家將不得不提高利率，其他高通脹國家則將逐漸失去出口競爭力。

目前，原油和商品價格已從最高點下降了15%，這將降低滯脹給全球經濟帶來的壓力，而另一方面通脹將通過高價格、工資和成本的循環進一步侵襲全球經濟，同時還將迫使各國央行對經濟增長下滑的風險采取措施。在較為發達的經濟體，通脹到今年年底為止對于其央行來說不構成威脅，但其產品市場的疲軟將降低該經濟體內公司的定價能力，增加失業率并壓迫工資上漲。

幾乎所有的G7央行都擔心通脹上升對于商品價格的短暫影響，并把所有的矛頭都指向了利率。然而，經濟衰退的嚴峻風險以及銀行、金融危機最終將迫使G7經濟體各央行采取降息舉措。但是，只有當G7經濟體衰退風險確定的時候，美國以外的其他國家的央行才會采取寬松的貨幣政策。如果這樣，貨幣政策就會因為反應過慢而難以預防危機的發生，而這也正是問題的關鍵所在。