小基金的生存和未來的出路，不僅是基金公司也是投資者關注的焦點。在“小基金”步入“大基金”行列的道路中還要走多遠？優勝劣汰的法則是否會使“小基金”遭遇被淘汰的窘地？《投資者報》記者為此專訪了基金業界的一些專家做以分析，他們的解答或許會為我們揭開了小基金發展的路徑。

投資者報：有一些基金公司，成立時間也比較早，但是現在資產管理規模只有三四十億甚至更少。你認為這些小基金公司長不大的原因是什么？

馮志源：從這些小基金公司來看，旗下基金業績表現不好，并沒有一個或者兩個旗艦型的產品，不能夠吸引到投資者的目光。當你塑造了一只或者兩只明星級基金產品時，能夠獲取良好收益，自然就會給公司帶來蓬勃發展。

杜書明：業績是基金公司綜合能力的體現，也是公司發展最關鍵的部分。除此之外，基金公司的發展也與股東有一定的關系。比如，銀行系基金有天然的營銷渠道優勢；強有力的大股東可以在基金公司發展初期帶來投研、營銷、甚至新基金審批等方面的幫助。

任瞳：有一個好股東是“先天優勢”，不過，先天不足，可以靠后天努力，因為最終決定公司發展的還是投研和業績這些后天因素。如果先天不足，后天又不努力，基金公司應該是很難發展壯大的。如果公司的管理能力、投研能力不行，就做不出業績。業績做不出來，就會影響市場銷售，就會形成一個惡性循環。此外，對一個基金公司來說，品牌推廣、市場營銷也很重要，往往許多公司會忽視這一點。

投資者報：對于小基金公司來說，如何才能成長為大基金公司？

任瞳：首先肯定是業績。而業績背后是投研團隊，一些新基金公司剛成立時，就在這方面做得不錯，找到一個強有力的核心人物，帶著投研團隊將業績做好。作為公司的股東和管理層，要給這個團隊充分的發揮空間，相當長的時間和耐心，不能急功近利，不能過于苛刻，讓他們做出業績，做出明星基金產品。

杜書明：除了業績做基本保證，注重市場營銷和品牌建設，善于把握市場機會，這些都是基金發展所必須要求的。

馮志源：在亞洲其他國家和地區，如新加坡、臺灣等，這幾個地區的基金業發展比較成熟。一般對小基金公司來說，外方收購股權，控股基金公司，成為小公司發展一個比較好的路徑。對于大陸來說，不一定要靠這種路徑。目前國內基金主要還是投資A股市場，國內股東可能比外方更熟悉市場。其實，小基金公司的發展機會還很大，只要愿意自我提升。

投資者報：基金業是否也會出現優勝劣汰的現象？經營不善的小基金公司，是否也會破產或者被收購？這對整個基金行業發展有利嗎？

杜書明：隨著基金業的發展，必然會出現優勝劣汰的結果，這是市場發展成熟的表現。在投資管理行業里，金融類企業在發展上集中趨勢更為明顯，反映了規模效應。經營不善的小基金公司，可能會破產或者被收購，這是市場規律的結果。

任瞳：我覺得至少最近幾年很難出現基金公司破產這種現象。就目前來說，基金公司牌照是稀缺資源，進入門檻比較高，公司股東是不會輕易放棄牌照這個資源的?；蛟S，一些小基金公司確實經營不善，會出現被收購的現象。

馮志源：最重要的還是小基金公司發憤圖強提升業績，不然確實會出現危機。在亞洲其他國家和地區，目前也沒有出現跑破產的情況，一般是被收購的比較多，比如最近施羅德就收購了臺灣一家小基金公司。這種被收購是優勝劣汰的必然結果，可以讓基金進入一種良性競爭循環狀態。