A股的“維穩”戰役并非剛剛打響，自7月3日至今不乏類似北京旅游、全聚德之類的題材型個股暴利機會，也不乏招商銀行、中國石化這類傳統藍籌品種短線錯殺后的價值回歸。
作為市場最活躍力量之一，私募基金在這輪“維穩”行情中表現活躍，力求在“維穩”行情中為賬面添上今年難得的一抹亮色。
針對私募機構近期的操作手法，《投資者報》記者與廣東多位私募機構的管理人和操作人員進行了持續的交流。根據私募機構的資金來源和風險偏好的不同，可將他們的操作分為以下3種主要模式。
穩健操作模式：
放棄機會 避開風險
采取穩健操作策略的這類私募機構通常是由于資金來源風險偏好較低，首要任務是保全出資人的資金安全，在此前提下，力求抓住市場可操作的波段機會，控制倉位操作。
洪先生（化名）是這類操作的典型代表。他負責操作的資金來源于某大型企業，資金安全性要求十分高，只能低風險操作。洪先生透露，目前他們幾乎處于空倉狀態，今年以來，他操作的私募基金已獲得了約13%的凈值收益。
洪先生說：“主要原因是國內的經濟環境尚未完全明朗，通脹因素是否持續惡化也看不清，政府采取何種實質性措施應對目前資本市場的諸多問題也尚在市場猜測之中。此外，外圍環境也未明朗。目前來看，大波段機會越來越少，行情還未轉勢?？刹僮鞯臋C會不多?！?/FONT>
出身于早期券商，而后投身公募基金行業，最后跳槽另立門戶，科班出身的洪先生歷經了中國資本市場的幾乎所有的牛熊轉換，而他的風格更接近公募基金經理——十分注重研究宏觀基本面和企業基本面。據洪先生介紹，為了防止天天看盤手癢，目前他已經改掉了多年以來養成的開盤前必看證券新聞的習慣?！暗强囱芯繄蟾娴牧晳T還是改不了，天天還會看新的策略和行業、個股研究報告，把這些報告和以往的報告做對比，看看以往報告的預期盈利是否實現，項目進度如何，持續跟蹤股市的動態進展?！?/FONT>
洪先生坦言，目前他的觀點甚至比大多數基金經理的觀點還要悲觀，擔心的是萬一經濟增長持續放緩，全球經濟步入衰退，這肯定會在相當大程度上影響企業盈利?！皬?124點下來調整到2500點區間，調整幅度也許已經夠深了，只是調整時間可能還不夠長，有些個股其實也可以買，但是他不知道大盤什么時候才真正好起來。也許就算見底了還要幾個月橫盤時間，那還不如等上漲趨勢已經確立再入市，以回避不明朗因素導致的風險?！?/FONT>
與洪先生交往頗深的另一位私募資金管理者王小姐對記者透露，她的操作策略比洪先生稍微激進一點，“但是前一陣子買入的浦發銀行好不容易有個百分之十幾的盈利，幾天內幾乎又跌沒了，所以趕緊清倉再次觀望?！蓖跣〗阏f，“行情的持續性太差，博對個股的幾率越來越小，這么操作下來可能既辛苦又賺不到錢，還不如不操作?！?/FONT>
王小姐認為，大盤還未真正站穩在一個上升趨勢上，好不容易收復的中期30日均線又跌破，“還是等中級反彈看出來趨勢再跟，寧愿少賺點?！?/FONT>
據了解，洪先生和王小姐這類民間私募機構其實也不乏個股消息來源，但是多年來在股市打滾，歷經數度牛熊悲歡，讓他們更愿意采取穩健的操作策略。近期，記者在與他們接觸時發現，他們聊的更多是對經濟形勢和基本面的看法，少了去年對個股消息的交流，也不大受短線消息引誘。他們更愿意賺放心一點的波段。不輕易出手，保住去年的勝利成果成了此類穩健空倉者們的共識。
游資模式：
快進快出 兌現盈利
另外一類私募機構的操作策略比較主動一些，據了解，此類私募機構的資金更多來自于民間的生意人、大戶和炒樓退出的錢，具備更多的短線搏殺沖動，風險偏好較高。
陶先生是這類小型私募機構的代表。陶先生是中國股市第一代股民中的一員，多年歷練，使他更注重盤面熱點的分析和技術分析，熟練的技術和盤面感覺使他在民間有一定的名聲。他認為，中國股市并無可以長期持有的所謂價值投資型股票，短線是規避風險的不二法門。
陶先生在7月初最早發現了盤口跟以往有些不同了，個股開始止住動輒就大面積恐慌性跌停的走勢，并且出現了短線持續急速拉高、短期翻倍，創造了賺錢效應的一些類似北京旅游、全聚德的題材性個股機會。
他透露，7月開始的時候他們并沒有敢跟進這少數幾個走勢炫目的明星個股，而是做了一下同類奧運題材的補漲個股，而且也十分小心，通常是在個股超跌，離5日線很遠的時候根據盤面板塊熱點判斷買入，趁個股回拉均線修復超跌走勢的時候賣出。
“小市值、近期有題材、符合盤口熱點板塊、尚未大幅度補漲”成了選股的主要四個理由?！?月6日，大盤留下近百點的跳空缺口，大多數個股都受其影響留下明顯的跳空向下缺口，經過筑底，如果短線成交量持續兩三天活躍，板塊也隨之活躍，很多該板塊的個股會順勢向上回補前期留下的跳空缺口，我們博取的就是這個小波段?！碧障壬榻B說。
隨著“維穩”行情的推移，陶先生發現盤面個股活躍度明顯開始下降，于是轉而埋伏進去一些題材熱點尚未被發現的小市值超跌類個股。近期，陶先生操作比較成功的是中大股份這個主營進出口的超跌個股，博的就是市場小范圍流傳的中大股份、浙江東方和另外一家浙江進出口企業將會在地方政府主導下合并的題材。
據了解，近期大盤走勢尚未明朗，兌現公告的公司幾乎無一例外出現補跌的走勢，令眾多游資心有余悸。市場各方炒家已經一改過去題材兌現后，再繼續順勢拉高一段才賣出的慣用手法，改為趁題材在市場持續流傳，吸引更多跟風資金推高的過程中賣出。
陶先生所在的私募機構，在七八月間曾數度操作奧運題材股，其后，中報業績預增或高送配、行業政策有轉暖的紡織類、地方性銀行類個股也曾經是其短線獵殺的對象。
“近期操作的確很辛苦，必須緊盯盤面變化，嚴守止損紀律，晚上還要關注外圍股市和油價走勢，借此判斷第二天大盤是否有個偏暖的外部氛圍。而且切記抄反彈不要貪，賺錢就走，以往跌破5日線才確認短期見頂，兌現利潤出場的做法已經行不通了，只要短期急速拉高就可以先出局觀望?！痹洈刀戎箵p的陶先生總結近期的短線操作策略。
“公募基金還沒集體行動，大的持續波段性機會還沒看得出來。但是股市總是超前的，等大家都看清楚了，都恢復信心了，股價早已經不會在原地等了?！闭呃门L和外圍經濟發生有利變化，是他們敢于進場一博的主要原因。但是面對盤口越走越弱，“維穩”行情有可能走不遠的大盤，陶先生也坦言做好一切止損準備。
長線模式：
看好后市 輕度建倉
據記者了解，一些有政策背景的私募基金也已經開始輕倉進場買套。此類資金政策敏感度很高，往往是隨著政策面發生變化進場套利的，其操作策略通常為長線，不爭一朝之長短。
一位此類私募機構的管理人對記者稱，奧運只是個運動會，對中國經濟拉動作用不明顯，奧運期間“維穩”，也只是市場對政府態度和證監會多次表態的一種理解。
“維穩并不一定要保漲??！我們更看好的是政府對經濟調控態度的轉變和對資本市場累積問題開始著手解決的措施?！边@位私募人士坦言。他認為，政府調控措施的轉變，需要必要的過程和程序，10月份的中央有關會議對經濟問題的討論很值得期待。
這位私募人士同時表示，大小非解禁壓力已經受到有效控制。理由是前陣子證監會出臺的大小非減持透明化，大小非減持數據要每月初定期披露，財務報表出臺之前，對大小非的限制等相關措施，會令大小非的減持從技術上受到嚴格控制。
這位私募人士認為，“減持信息一披露，股價肯定跌到大小非無法繼續賣的價格，后續的減持就幾乎成為不可能”。
“利好積累總要發生作用的，熊市中容易忽略這些利好?！痹撊耸款A期，“維穩”行情有可能在后續政策糾偏的作用下深化，步入奧運后行情。
