對于宏觀經濟、股市是否可以持續“維穩”、甚至回暖，市場分歧多多。在熊市大格局之下，尋求局部、階段性回暖，仍然寄望于資本市場本身現實的政策力度。

現有利好偏虛

“監管者6月份談到的股市維穩的四措施，有的已經見諸行動，有的正在按部就班推進之中，從監管層的意向來說，“維穩”的意圖非常明確，有的行動也是積極的?！?英大證券研究所所長李大霄分析說。

但是，對于投資界人士而言，則認為政府“維穩”更多停留在輿論引導上，并沒有多少真切的大舉措出臺，這令市場仍然缺乏信心。

事實上，對于監管層的“維穩”本身，遇到了政策執行之兩難。

處于成長、發展中的A股市場，發行新股的擴容壓力與當前的“維穩”糾結、沖突。今年上半年，A股市場的IPO募集的資金總額為898億元，比去年同期銳減41%。下半年已經過會尚未發行與正在發行的公司有中國南車、中國建筑、光大證券、成渝高速等4家，合計融資額約650億元。其中令市場體驗其微妙之處在于，中國建筑是6月5日過會的，南車是6月30日過會，但中國南車提前中國建筑啟動發行，有人認為，這是監管層刻意的安排。因為南車90億元融資，而中國建筑將近400億元。安排融資規模小的公司先行顯然有利減緩對當前弱市的沖擊。但這一點，市場人士普遍認為傷害了制度本身。而據記者了解，機構對中國建筑的發行認購意向差強人意。

對于中國南車低市盈率發行，顯然也是出于“維穩”意圖。中國南車IPO共向包括43家基金公司在內的164家機構進行初步詢價，詢價區間為1.70元/股~3.36元/股，最終發行定價在2.1元/股~2.18元/股，對應發行前市盈率為10.81倍至11.22倍，發行后市盈率為15.44倍至16.03倍。這一發行市盈率創了2006年新股發行以來新低。

“南車發行市盈率雖低，但如果市況一直低迷，而政府又試圖“維穩”，顯然需要拿出能刺激市場的真正的大舉措?！鄙钲谝晃凰侥蓟鸾浝韺τ浾弑硎?。

期待后續政策

在市場預期的“大舉措”中，緊縮信貸政策轉向是最大的預期。

從一些跡象上來看，近日，央行對全國性商業銀行在原有信貸規?；A上調增5%，對地方性商業銀行調增10%，這種短期內對政策進行微調被視為監管層對經濟有可能出現下滑風險的擔心。

還有許多更直接的政策。事實上，坊間一直盛傳的平準基金正是弱市下國內投資者的普遍期待，但是至今未見監管層或相關部門有任何說法。

對于平準基金的作用，深圳龍騰資產管理公司合伙人馮從文表示：平準基金不只是救市基金，無論牛市或熊市都可能存在暴漲暴跌，平準基金能夠起到股市穩定器作用，如果擴大平準基金的資金來源，平準基金還可用來有效調節大小非減持。

英大證券研究所所長李大霄則認為，股指期貨、融資融券亦是可能考慮的措施。而對于大量投資者而言，他們對記者表示，如果印花稅單邊收取，那么將大大推動投資者熱情。

華寶興業基金公司相關人士也認為，目前監管層手中最有可能推出的“救市政策”包括股指期貨推出、“大小非”政策變動以及放開更多資金入市等手段。

其中，股指期貨無疑是目前市場關注度最高的政策之一?！肮芍钙谪浺坏┩瞥鰧⒋龠M市場回暖，具有積極的意義。對于機構投資者來說有了對沖風險的工具，可以不再集中拋售手中的股票?！便y河證券分析師潘峰向《投資者報》記者表示。