與預測A股10年后的點位相比，展望其變化路徑同樣重要。從投資的角度來說，提前掌握了這種趨勢，就能對其發展前景有足夠預見性，從而處變不驚。

1.投資A股

在未來10年，炒股的概念，將在很大程度上被投資所替代。

很重要的原因是，隨著新股高溢價發行的消失，投資者將不再以博取差價為主。和海外其他成熟市場一樣，上市公司持續、豐厚分紅將是投資收益的主要來源。

2.泛證券化

在近兩年的空前大牛市中，A股總市值空前膨脹，“證券化率”的概念也順勢風行。據測算，A股至去年底的證券化率已超過130%、較前一年翻了兩番。即使在股市暴跌至今，證券化率也超過70%。

通常認為，證券化率越高，意味著證券市場在國民經濟中的地位越重要，由此也更能發揮股市作為經濟“晴雨表”的功能。

未來10年，隨著A股市場基礎的穩健成長，證券化率水平也將穩健增長。

值得注意的是，盡管證券化率的指標主要用于股市，但證券化本身則有更廣泛的外延。2005年底，幾大國有政策性銀行和商業銀行，就已試水信貸資產證券化。在將來，證券化潮流將進一步席卷我們的生活。

3.政策市淡出

從18年前成立至今，A股曾長期被視為“政策市”。未來10年，這種局面有望轉換為“法治市”。

對投資者來說，對“政策市”的心態很復雜。一方面，期待“利好”的政策能帶來投資機會，另一方面，又對“利空”的政策憤慨不已?！鞍胍闺u叫”式的突然襲擊，更作為政策調控股市的典型事例，遭到廣泛質疑。

從監管層的角度來說，也已經認識到了“政策市”的弊端——一項政策出臺，往往會因不完善引發一系列后續政策，從而使監管者深陷其中。

4.注冊制發行

新股發行，在我國經歷了從額度制到核準制的變化，但政府的審批環節均起著重要作用。從另一個側面，這意味著盡管中國經濟的市場化程度加深，但上市機會仍屬于稀缺資源。

稀缺性，意味著暴利。但如今，隨著時間的推移，一級市場暴利逐漸減少；中小投資者中簽率提高。

未來更值得期待的，是新股發行轉向注冊制。即發行人申請發行股票時，只需依法將公開的各種資料向證券監管部門申報，證券監管部門的職責是對申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性作形式審查，而將發行公司股票的良莠留給市場來決定。

5.走進全流通

10年后的A股，我們應該記住2008年4月17日這一天。

在這一天，騰達建設成為Ａ股市場第一家真正意義上、在股改后實現全流通的上市公司。全流通大幕正式拉開，并將在接下來的日子里對A股變革產生極重大的影響。

國務院發展研究中心金融研究所副所長、平安證券首席經濟學家巴曙松博士在一篇題為“預測全流通過程中市場將如何演繹”的文章中寫道，在全流通時代，上市公司大小非需要在不同的行業和公司進行資產配置。他們中的一部分很有可能從較差前景的行業或公司減持套現后，進而投資到有前景的行業或公司，這優化了市場的價值結構。他還表示，全流通條件下并購重組的便利將加速股票市場的兩極分化。

6.多層次市場

股市的發展離不開實體經濟，反過來也服務于實體經濟。未來10年，中國經濟既面臨重工業化加速，也面臨著發展高科技和服務業的壓力，后者的承載主體主要是中小企業，這對資本市場提出了新的要求。

此外，柜臺交易市場、非柜臺交易市場也可望得到發展。從整個經濟體的融資結構上說，直接融資比重將逐漸加大甚至成為主流。

另一方面，過去因資本管制、作為“權宜之計”推出的B股市場的問題，則有望在未來得到解決。目前涉及的思路主要有兩種：一是A、B股合并；二是改革B股市場、使之成為我國的離岸資本市場。

7.交易所競爭

證券交易所介于監管部門、上市公司之間，其活力和創新將對市場發展產生重要影響。此外，多層次資本市場的前景，也意味著交易所數量的增多、他們之間競爭的開展。

幾年前，香港大學經濟金融學院副教授肖耿研究了這個問題，他提出：如果內地的幾個主要地區都可以建立一些證券交易所，并且建立競爭規則，允許企業自由選擇上市地點，由此產生的競爭壓力將會創造無限的制度創新的想像力，每個交易所都會想盡辦法讓優質公司在自身的交易所上市，這種沖動可以轉化為資本市場制度建設的原動力。

可以想象，這樣做的總體效果一定會比中國證監會、現有證交所精英的冥思苦想要有效得多，因為在制度建設方面，沒有任何個人的智慧敵得過競爭性市場激發的智慧。值得注意的是，目前《證券法》規定了證交所的“法人”地位，這是一個伏筆。

8.股市機構化

作為市場中的重要力量和投資者的重要投資渠道之一，未來10年內的基金業發展將會如何？

銀河證券公司基金研究中心主任杜書明在接受《投資者報》記者采訪時說：“這幾年基金業發展很快，支持基金業繼續發展的群眾基礎已經形成，投資者對于基金的了解日益增強?！彼f，有三個條件將支撐起未來基金業的發展。

第一，市場的客觀需求。他說，“基金已經成為了普通投資者最方便、快捷、具有多樣選擇性的理財產品”。

第二，法律法規對于基金業的支持。他指出，基金的監管體系未來會得到完善，一些現在處在半地下的私募基金也有望在未來獲得合法的身份，并逐漸吸納到基金監管體系之中。

第三，基金投資工具。在金融投資衍生品不斷發展的未來，基金的投資工具將更加多樣化。

9.做空機制

A股長期作為單邊市場，只能做多不能做空的狀況，已經隨認沽權證的出臺得到改變。未來，隨著股指期貨、融券業務的退出，做空A股將和做多A股一樣，成為同等重要的盈利手段。

此外，做空機制的引入，也將使A股價格發現具有更豐富的手段、給市場帶來新思維。

10.中國定價權

中國定價權問題，最早是在國際大宗商品市場被提出來。事實上，中國證券市場也存在定價權缺失的困擾，A股波動緊隨美股，就是最突出的表現。在弱市中，這種特征尤其明顯。

但這種局面，在未來10年將得到幾大改觀。有樂觀者甚至認為，“10年后A股影響力可比華爾街?！?

A股要在全球資本市場擁有定價權，除了本土投行的研發、估值能力提高，A股吸納全球范圍內有影響力的大公司上市、本土金融機構和資金在全球資本市場活躍，都是必備條件。