深圳市市長許宗衡近日表示，未來深港兩地的金融合作將成為深圳經濟轉型的重要組成部分。

據了解，深圳市政府目前正與香港金融當局合作，向中央爭取成為試點，推出港股組合ETF、港股CDR及紅籌公司回歸在深交所發行A股等。深圳市政府寄望以此使深圳成為香港金融業輻射內地的平臺。

許宗衡透露，目前深圳證券交易所已向有關主管部門申報試點上述三項金融業務創新，以及允許深交所與港交所進行連線交易，使深圳成為個人直接投資境外證券市場的試點城市。

記者還通過深港兩地業內人士了解到，此舉是繼去年下半年外管局試點港股直通車業務被無限期延遲之后，深港兩地聯手謀劃的港股直通車變招。

“北水南調”VS“港股北運”

去年8月底外管局推出的港股直通車試點被突然喊停，有其深層次的原因。內幕人士向記者透露，試點被突然終止是由于試點出臺前后，已有大量內資外逃至香港，成為影響金融穩定的潛在威脅。而直通車試點的推出，只是外管局單個部門在策劃運作，缺乏相關部門的協調溝通和宏觀監管。港股直通車實質是允許一部分內地資本流動，通過香港市場間接進入國際資本項下實現人民幣自由兌換，缺乏相關的法律法規監管。此外，內地股民對香港市場缺乏了解，也增加了投資風險。

港人渴望的“北水南調”，刺激香港股市繁榮的預期落空后，“港股直通車”的運作努力并沒有就此停止。

此次深港兩地聯手運作，試圖申請推出的幾個試點產品，無一不是針對前次港股直通車業務的硬傷。此次方案的調子可理解為從“北水南調”改為“港股北運”，通過港股ETF、 CDR、紅籌回歸A股等方式把港股送到內地股市，增加內地投資人的選擇。

一位港資投行人士介紹，此三項業務實質都是把港股變相推銷到內地股票市場，并且試圖在交易制度設計上避免上次港股直通車的缺陷（比如造成內地資本大量外逃和投資于不熟悉市場的高風險），但是如果此三項業務試點獲批，無疑會使目前市盈率比港股高的內地股市加速下跌，硬性向港股全面接軌。

“直通車”VS“地下鐵”

事實上，雖然管理層喊停近一年，港股直通車卻從未停駛。

據了解，港交所從未禁止內地居民開具股票賬號投資港股且手續十分簡單，僅需身份證明文件和一張水費、電話費之類證明居住地址的賬單。目前，大量的香港券商也已逆流北上，在深圳、廣州甚至上海、北京等投資意識強、經濟發達的大城市設立辦事處，代內地居民開立港股賬號。

內地不少地方也形成了與此配套的完善產業鏈。業內人士介紹，目前，人民幣大額資金的劃撥可以通過匯豐、BANK OF MONTREAL（蒙特利爾銀行）等數家外資銀行進行暗地劃撥，也可以通過招商銀行在內地的分支機構辦理兩地一卡通業務，輕松劃撥。而內地券商中也可以通過國泰君安的數家經營港股的內地券商機構委托開戶，股票交易可以很方便地通過網上下單。深圳業內人士戲稱此類投資港股方式為“港股地下鐵”。

顯然，深圳市政府此次申請的三項港股北上試點業務，并非針對深圳居民難以投資港股的需求。從三項港股業務申請進入深交所交易的計劃看來，此項創新是針對人口眾多的內地持有A股投資賬號的股民和投資機構。而在目前A股腥風血雨的時刻申請這類金融創新業務，背后無疑有更深層次的原因。

艱難的產業轉型

根據去年2月通過的《深圳市十一五規劃》，深圳確立了高新技術產業、現代金融業、現代物流業和現代文化產業為4大支柱產業。４月１日，深圳市人大常委會表決通過了《深圳經濟特區金融發展促進條例》，明確提出深圳要成為港深“國際金融中心有機組成部分”，該條例更以法律形式將金融定位為深圳的戰略性支柱產業。

深圳綜合開發研究院宏觀經濟研究中心主任劉憲法研究員認為，中國目前開始進入“資產證券化時代”，這是深圳不容錯過的機會。同時，作為全國最早的股票市場所在地，“深交所擁有多層次資本市場，而且創投機構數量和資本規模居全國首位，尤其需要指出的是，深圳目前已是全國最大的財富管理中心，共同基金占據全國半壁江山，私募基金的比例也是全國之最?！痹诮鹑跇I的銀行、證券、保險、信托這四大塊中，證券行業的輻射能力最強，因此，抓住證券業大發展和金融創新的機遇，將會成為深圳能否成功轉型的重中之重。

然而，這次試點申請很明顯有香港政府專業化運作的痕跡，業界并不看好深圳香港兩地政府聯手游說中央政府的港股北上試點方案。一名長期投資港股和A股的深圳私募基金經理人稱：“國家恐怕有更謹慎的考慮。創業板最早提出是1998年，到現在已經快10年了，去年8月份連創業板發行管理辦法都已經獲批，說‘金融創新箭在弦上’已經說了好多年了，目前還沒任何實質化動靜。目前大盤和投資信心又那么脆弱，外圍股市不明朗因素太多，港股北上的試點無疑就是硬性接軌，雪上加霜，恐怕很難獲批。 香港回歸已經11年，經濟和政局都趨于穩定發展，恐怕短期內中央難以再給他們大利好?！?/FONT>