7月中旬，中投證券深圳愛國路營業部售出中投匯盈核心優選產品1000萬元大單，這一消息很快被該公司網站放在動態新聞的頭條。事實上，自中投匯盈核心優選從6月10日推廣以來，中投證券的董事長和總裁就開始親臨全國各地督導產品銷售。

券商集合理財產品不好賣，還體現在推廣期的逐漸拉長。例如，2007年2月27日推廣的中金股票策略，短短6天就全部發行完畢，而在市場轉熊時，大部分產品推廣要超過40天，并很難保證達到預期效果。

業內人士表示，券商集合理財產品除了產品設計、運作風格與銀行、基金理財產品不同，產品的發行時期也相當重要，投資者最好在權衡現有產品的優劣之后再選擇新品。

產品自身特點

相對于銀行和基金理財產品，券商集合理財產品有其自身特點。

一是投資比較靈活。其投資范圍可以跨股市、債券、銀行，并且非限定性集合理財產品投資于固定收益類產品和權益類投資的比例不受限制，而且還可以投資于基金。目前，近三分之一的集合理財計劃屬于FOF（基金中的基金）型。

二是一般有自有資金參與。券商理財產品被公認為系統性風險較大，因此許多計劃有自有資金參與，作為出現虧損時的優先賠償資金。在已經發行的券商集合理財產品中，近70%的產品有券商的自有資金參與。弱市之中，這一設計顯得格外引人注意。

三是參與門檻相對較高。個人投資者投資集合計劃的門檻為5萬元或10萬元。

四是在流動性和運作透明度方面，集合資產管理計劃不如基金?；鹱儸F非常容易，集合理財計劃則受封閉期限制；在信息披露上，法規只要求證券公司至少每三個月向客戶提供一次準確、完整的資產管理報告，信息披露具有滯后性。

管理費用高低不同

券商集合理財產品一般有三種管理費收取模式。

一是按前一日集合計劃資產凈值的約定年費率計提，每日計提，逐日累計，按月支付；二是采用浮動管理費率，費率與業績適度掛鉤，使得投資者與管理人實現最大程度的共贏；三是前兩種收費模式的綜合，例如光大陽光3號產品，除了正常的年費率1.2%，還規定在每一開放日，如前一封閉區間年化收益率超過4%，管理人將超過部分提取15%作為浮動管理費，同時將浮動管理費的50%撥入本計劃風險準備金賬戶，承擔補償責任。

目前，管理費率最高的是中金大中華股票配置產品，其年費率為1.8%，計算方法如下：H＝E×1.8%÷當年天數。H為每日應計提的管理費；E為前一日集合計劃資產凈值。

在券商集合理財產品中，貨幣型產品的管理費一般較低，如國泰君安君得利1號, 年費率只有0.33%。

自有資金多少有異

券商集合理財產品一般都有券商自有資金按比例參與，但中金公司的所有理財產品中參與金額均為0。

從風險角度考慮，銀行產品風險性相對較小，但收益率較低；基金的理財產品風險也相對較小些；而券商理財產品被公認為系統性風險較大，因此許多產品有自有資金參與，作為出現虧損時的優先賠償資金。

在現有的34只券商集合理財產品中，22只產品有自有資金按產品規模比例參與，金額從1400萬元到1億元不等。即便是風險相對較低的債券型產品，市場上除中金短期債券型外的5只產品均有5%左右的自有資金參與。

產品設計具延展性

雖然股指期貨、備兌權證尚未推出，但基于前瞻性考慮，部分券商集合理財產品設計中也考慮了這些投資品種。業內人士指出，涵括新型投資品種將是理財產品的趨勢。

今年5月，中投證券的“中投匯盈核心優選集合資產管理計劃”獲得中國證監會批準。這是監管部門第一只試行簡化流程試點的券商理財產品，其最大特色是可以投資股指期貨、備兌權證用以對沖風險。

中投匯盈核心優選在合同中寫道，股指期貨、備兌權證等金融衍生品推出后，可以將10%以內的資產投資于該類產品來做風險管理工具。

但新產品獲得市場的認可也不是件容易的事?！敖衲晔袌霾痪皻?，銷售情況自然不理想，沒有特別突出的?！惫獯筱y行一位理財顧問對記者表示。