平均超過30%的跌幅，不但蒸發了投資者的巨額財富，而且極大地損害了投資者對QDII基金的信任。下半年，QDII將如何走出陰影？

保持謹慎

華夏全球基金經理周全認為，未來一段時期，全球經濟將可能是成熟經濟體增速放緩與通貨膨脹并存，在宏觀緊縮的政策下新興市場經濟降溫。美元是全球主要儲備貨幣，如果美國不提高利率，全球的通脹持續時間將超過人們的想象。

嘉實海外基金經理李凱也表示，本輪由于過度消費所導致的美國經濟衰退，可能比市場預計的要嚴重且深遠，全球經濟將面臨通脹與經濟增長下滑的雙重壓力。

有鑒于此，QDII基金經理們普遍對今年第3季度市場走勢持謹慎態度。工銀全球基金經理郝康則表示，下半年該基金的投資策略將是在謹慎、防御的基礎上積極尋找估值合理的成長性行業和股票。

提高技巧

南方全球目前在4只首批出海的QDII基金中處于領先的地位。這與南方全球采取的偏防守策略有關。據記者了解，南方全球除了降低香港市場的配置比重外，還較好地把握了香港本地地產板塊、中資電信板塊、基礎建設板塊和能源板塊的投資機會，適度回避了中資金融、地產、工業制造等較容易受宏觀經濟影響的板塊。

另外，主要投資于國外上市的ETF基金是南方基金的一個特點，其重倉的前十大基金中除了1只是貨幣市場基金外全部為ETF基金，9只ETF基金中有8只由巴克萊國際投資管理公司管理。第一和第三大重倉基金分別投資巴西和墨西哥等新興市場，在上半年全球股市調整時，而巴西股市卻是上揚的。

華夏全球的投資策略也在不斷進步中。致力于在全球進行股票投資的華夏全球在1季度小幅加倉，并趁美股大跌時加大對美股市場的投資。

2季報顯示，華夏全球股票倉位由去年底的52.12%提高到1季末的57.89%，同時，該QDII的投資目的國從去年底的11個擴大到18個。對于港股的投資大大降低了比例，持有德國、英國等成熟市場股票的比例則顯著上升，這為華夏全球在今年的市場波動中，最大程度分散了單一市場的風險。

挖掘人才

交銀施羅德基金公司最近發行的交銀環球基金，聘請了有31年投資經驗的鄭偉輝任基金經理。

業內資深人士向記者介紹，合資基金公司旗下的基金系QDII要弄潮國際市場，就需要聘請已經功成身退，但又愿意出于愛國心而為祖國資產管理業的發展效力的專業人士。

而對于具有一定實力的內資基金公司來說，則可以通過在海外設立分公司或在海外并購的方式，走出國門，把基金系QDII的投研部門直接放在海外?？傮w上，基金系QDII要培養自己的投研人員，建立獨立的投研體系，最少需要3至5年的時間。