基于對市場不同的判斷，基金實施高倉位或者低倉位戰略，永遠存在分歧。不過，市場的走勢，無情的檢驗不同判斷的對與否。由于遭遇熊市，從基金季報統計結果來看，所有的基金幾乎呈現出一種特點：無論股票型基金還是債券型基金，其持倉比例和基金凈值增長率成反比，倉位越重損失越大。

145只股票型基金的持倉比例集中在60%~90%之間，平均持倉比例為74%，平均凈增損失為18.29%。持股比例低于50%的三只基金興業社會責任、中銀動態策略、南方盛元紅利均為今年3～4月期間成立，較低的倉位避免了凈值的大幅受損。凈值損失最大的基金也是持股比例最高的基金，易方達深證100ETF凈值損失29.26%，其持倉比例99%已接近滿倉。

《投資者報》在分析中發現，也有少數例外，QDII基金在高倉位的境況下，依然能把虧損控制在合理的范圍內，如工銀瑞信全球配置、嘉實海外中國股票、上投摩根亞太優勢等基金，其股票倉位分別為85%、84%和89%，但其凈值損失僅分別為4%、6%和7%。

針對國內市場的基金僅寶盈資源優選表現出較好的抗跌性，其股票倉位為82%，而凈值損失僅11%，寶盈資源優選的前十大重倉股為科達機電、東阿阿膠、重慶啤酒、中信國安、天寶股份、深發展A、浦發銀行、新安股份、包鋼稀土、王府井，這些股票大部分在第二季度表現出比大盤權重股更好的抗跌性和反彈能力。

混合型基金持股比例和凈值損失的關系高度相關，106只混合型基金平均持股倉位為63%，平均凈值損失為16.44%，基金的凈值損失與其股票配置比例完全成正比。損失最大的基金為廣發策略優選，凈值損失26%，其股票持倉比例73%，另外的近27%的資產竟然全部是現金，未配置債券資產。損失最小的還是QDII基金，如南方全球精選，其股票倉位為25%，而凈值損失為0.25%。倉位最高的混合型基金為上投摩根中國優勢，其股票倉位為90%，凈值損失達22%。倉位最小的混合型基金為銀河收益，其倉位不到9%,凈值損失約為5%。

54只債券保本型基金平均凈值損失為0.23%，其中13只基金凈值縮水，5只基金凈值持平，36只基金凈值微增。在第二季度，穩健的債券基金經理們果斷地減少了股票倉位，將股票持倉比例由3.49%下調到2.05%，其中南方避險增值將股票倉位由39%調整到9.5%，國投瑞銀融華債券將股票倉位由37%下調為15%。