中金公司
A股短期仍將下行
在美聯儲主席評價美元弱勢和歐州央行表示今后可能加息之后，市場預期這兩個主要央行的貨幣政策將更多地轉向對付通脹。然而上周的美國就業數據卻令人大跌眼鏡。因此，美元急跌，國際油價飆升，海外股市大幅調整，對A股影響自然負面。
在國內，央行周末宣布上調存款準備金率1個百分點，超出市場預期，表明貨幣政策從緊的態度不變。我們認為，即使通脹有所回落，但向下的趨勢尚未形成，難以對股市形成有力支持。在資源價格改革上，我們相信政府目前仍然高度擔憂資源價格上漲對通脹和經濟的負面影響，短期內價格調整難以成行。
新興市場方面，印尼、菲律賓和巴西于上周分別上調央行指標利率25~50個基點，以抑制通脹。另外，繼印尼、斯里蘭卡、中國臺灣和菲律賓后，印度和馬來西亞亦于上周宣布提高國內汽油零售價，以減輕政府的財政負擔和打壓需求。新興市場風險明顯增加，中國可以憑借相對穩健的經濟基本面、充裕的外匯儲備和財政盈余笑到最后，但是外需放緩的壓力將會繼續加大。如果國內經濟明顯降溫，政府在“緊貨幣”政策之余，“寬財政促內需”將是必然的。
招商證券
陰跌將持續
本輪高油價可能影響世界經濟競爭格局，高油價下首先受到沖擊的是經濟總量較小、基礎較弱的國家，一些發展中經濟體扛不住通脹的壓力或由于采取緊縮措施的時機與力度不到位，因而出現硬著陸，經濟出現大幅波動，這種跡象的苗頭已在越南顯現。發達經濟體將需要考慮的是為后起之秀讓路而主動減速，還是因能源危機而被迫減速。中國和印度這兩個人口大國若想鞏固自己在國際競爭中的地位，首先必須承受油價暴漲的歷練。
越南的惡性通脹一定程度上為中國敲響了警鐘，本周央行再次提高存款準備金率1%至17.5%，力度超過預期。不過我們預計為應對源源不斷增加的外匯儲備，這個數字最終可能會達20%。價格管制的困境繼續凸現，我們認為盡早調整成品油價格將有助于抑制過于旺盛的需求，在通脹回落后再行調整并不一定是最好的時機。
不論中國是主動調價還是被迫調價，通脹陰影將始終籠罩在資本市場上方，再加上中國建筑不超過120億股的發行壓力，投資者信心仍然疲弱，陰跌走勢近期難以結束。
國海證券
物價上漲壓力不容忽視
央行“突然”大幅提高銀行準備金率顯示物價上漲仍是宏觀經濟最大風險，潛在物價上行壓力不容忽視。存款準備金率上調和國際油價飆升“雙鬼拍門”，上證指數難免在端午節后跳空低開。
在弱勢中，投資者仍需控制好倉位，以降低大盤的系統性風險。但若上證指數急跌考驗3000點大關，仍不失為短線投資者逢低介入搏“政策底筑就反彈”的機會。
因此，在目前的調整市道中，投資者更應關注一些可持續高增長的低市盈率股，以業績的增長性及低市盈率來降低或化解大盤調整的系統性風險。
