其中最重要的一個挑戰，就是一個國家的危機將可能會對全世界產生影響。通過此次發生在美國的次貸危機就可以看出，這是一輪從一個國家產生的、瞬間影響其他國家的危機。

當一個國家融入全球之后，它就可能面臨全球化帶來的負面影響。未來30年甚至更久的時間，世界各國應該加強金融市場的協調，尤其是各國央行之間應加強合作，共同應對挑戰。

雖然我堅定地支持市場經濟，但金融系統不同于其他產業，金融機構之間互相依賴，政府有必要進行積極干預。

美國政府干預市場可以追溯到20世紀30年代。經濟蕭條、信用危機，導致1933年情人節晚上美國銀行業開始大崩潰。各州的信托公司到了山窮水盡的地步，銀行成批地倒閉，全國銀行庫存黃金不到60億元，卻要應付410億元的存款。銀行門前人山人海，擠兌風潮遍及全國，就在羅斯福宣布就職的那天，證券交易所正式關閉。

羅斯福上任第二天，發布了兩條總統通令——要求國會于3月9日舉行特別會議、宣布所有銀行休假4天。國會特別會議賦予政府控制金融的權力和根據銀行資產發行貨幣的權力，同時授權政府對囤積和輸出黃金的行為實施嚴懲。銀行休假使政府扼制了擠兌風潮并有時間趕印貨幣。這也開創了美國政府干預市場的先河。

在一個經濟體中，如果一家銀行認為別的銀行都不會放貸，那么它肯定不會放貸，否則它將會承受因經濟衰退等原因導致的所有虧損。而如果所有銀行都拒絕放貸，經濟必然衰退。為了避免這一惡性循環，政府有必要承諾為商業銀行的壞賬買單。

金融市場最重要的特征，就是參與者相互依賴。一家信貸提供者，它不可能單槍匹馬取得成功，它的成功取決于其他銀行的行為。當出現緊縮信貸時，政府保證如果銀行出了問題，可以幫忙，可以兜底，起碼可以保證讓愿意貸款的銀行獲得一種零回報的局面。在這樣的情況下，銀行還是會愿意貸款，因為有政府的保證，銀根緊縮的現象就可得到解決。

但是如果銀行知道政府可以出手兜底的話，他們也可能在改善業績方面沒有積極性。

對于這一兩難選擇，我建議政府應對金融系統進行積極干預；同時對金融機構潛在的道德風險進行有效監管。

從機制設計的角度，設計最優化的機制，具體而言，政府可以向銀行和其他信貸提供者承諾在需要時可以提供支持，以避免信貸緊縮現象的出現。同時，可以通過中央銀行或其他政府部門進行監管，監測貸款質量。

比如說，在貸款利率不斷提高的情況下，政府應該設定一些條件，規定符合條件的借貸者才可以獲得優惠利率貸款等。這樣將可以有效防止下一次金融危機的出現。

對于美國這次次貸危機，美國和英國受到的沖擊最大，應對危機應是美英政府當前的首要任務。對于其他國家來說，宏觀政策可以應對通貨膨脹為主。不管怎樣，只有政府的積極干預才能有利于防范下一次經濟危機。

（Eric S.Maskin，美國普林斯頓高等研究所社會學教授，2007年度諾貝爾經濟學獎獲得者）