網絡版專稿 評論員 文釗 美國財長漢克保爾森周三來到中國的時候，并沒有收到那份在很多人看來毫無懸念的禮物。人民幣匯率沒有破７。不過，美元兌人民幣的匯率在7.01之上的徘徊似乎只是個意外。甚至在中國中部城市的一些酒店，1美元已經兌換不到7塊錢人民幣了。 

不是沒有這樣的先例：在美國財經高官訪華前夕，人民幣升值速度會突然加速，一些媒體人士認為這頗有象征意義，這也是很多人相信，保爾森訪華期間，人民幣匯率破7可能性非常大的理由。不過，過去幾天美元走強，美元兌換人民幣始終徘徊于7.01之上，就好像一個任性的小孩，就是不按照你預想的方式行事。 

這樣的情況過去也出現過。有些時候外界指稱人民幣匯率形成單邊升值預期，但是在外匯市場可能出現的情形卻是，幾天之內人民幣一路出現貶值情形。眾多的分析師預計，3月末人民幣匯率鐵定破7，但是這似乎只是一個預支了的愚人節游戲。 

當然，只有當事情出現某種戲劇性的時候，才顯得更有新聞價值。這是人們樂于將保爾森訪華跟人民幣匯率破7聯系起來的原因。拋開這些來看，人民幣加速升值似乎已沒有什么意外。如果按照今年前兩個月的升值速度計算，2008年人民幣升值速度將達到１４－２０%，這要比最大膽的投行分析師的預測還要快。之前，渣打銀行的分析師王志浩曾預言，人民幣今年的升值幅度將達到15%。 

但是，如果我們將之前的種種預言推近到現在，就會發現，我們很難將現實與他們聯系在一起。在人民幣匯率形成機制改革之前，很多人相信人民幣一次性升值應該達到20%。且不說這些數據依據何來，從現在的情形來看，人民幣累計升值幅度接近20%，這是否可以說人民幣已經接近升值的臨界點？去年，美中經濟安全審查委員會的報告說，人民幣被低估了１０％，如果他們的估算是準確的，今年人民幣是否就不該加速升值？或者想得更遠一些，人民幣明年是否會面對貶值壓力？ 

人民幣匯率破7被看作一個關鍵的心理點位。這種關鍵在于，中國需要更準確地把握升值對于中國經濟的影響。過去泛濫于經濟學界的種種估計，有多少是經得起推敲的？而當人民幣已經升值近20%的時候，不同產業出現的應急反應到底如何？他們的承受能力還可以持續多久，持續多大強度的升值壓力？僅僅從理論上加以探討顯然是不夠的。 

這確實體現了匯率的任性個性。但是很顯然，過去很多人都忽視了這一點。匯率的任性在于，它不大可能永遠依據某一方的理想方式運動，如果強制性地讓它沿著一個軌道行進，必然要付出代價。但是如果我們認為可以預計其合理水平，也很可能出現意外。因為經濟現實很難設想，尤其是當多種因素同時發生作用的時候。 

至少現在，將某些重任完全加之于匯率之上，恐怕有一些困難。比如說通貨膨脹，通脹壓力下，匯率的提升確實可以降低一些進口大宗商品的價格，從而適度減輕通貨膨脹壓力。不過中金公司的研究表明，假如人民幣有效匯率升值１０－１５％，消費物價指數（ＣＰＩ）半年后僅會減少０．２－０．４％，而在三年后累計下降１．５—３％。 

再比如出口。人民幣升值也曾被看作減少順差的一種有效方式。不過出口順差在２００８年也可能因外部需求放緩而減少，如果人民幣持續升值、出口退稅繼續降低或者取消，加上外需減弱，中國出口產業面對的是什么樣的壓力，他們能夠承受多少，有誰可以說得清楚？如果無法說清楚，又如何準確評估人民幣升值的力量？ 

現在，對于人民幣匯率的爭論不比匯改前的２００５年更少。不過相比于２００５年，中國人顯然更清楚地看到了升值對于生活和經濟的影響，這種影響變得顯性和可測?；蛘呖梢哉f，我們對這個任性的家伙已經多了幾分了解，，過去那些預言已經到了可以檢驗的時候了，無論他們真實、偏狹或者荒誕。這時候，我們應該有機會了解匯率的真正個性，以及今后對我們的影響。