網絡版專稿 評論員 文釗 你對現在的存款利率水平滿意嗎？至少，央行一季度城鎮儲戶問卷調查給出的結論說，超過一半的城鎮居民對此是滿意的。

根據這份發布3月20日發布的調查結果，認為存款利率適度的居民比例已連升4個季度，從2007年1季度的39.6% 上升至本季度的51.4%，累計提高11.8 個百分點，并創下調查以來最高水平。

在中國消費物價指數（CPI）接連創下12年來新高的時候，老百姓對存款利率的滿意度卻在迅速攀升?？雌饋磉@是一個悖論。2004年央行首次加息時，一年期存款利率為1.98%，而同期CPI漲幅是5.4%， 負利率水平是3.42%。今年2月份，CPI 漲幅為8.7%，一年期存款利率為4.14%，負利率水平是4.56%， 為何老百姓的感受卻是利率水平適度，而且有35.4%的居民認為存錢更劃算了，這要比兩個季度前提高了10個百分點。

同一項調查還表明，老百姓對物價的滿意度降到了低點。認為物價過高，難以接受的居民比例，從2007年1季度的 25.9%上升至本季度的49.2%。如果拿這個數據跟利率水平相比，老百姓對存款利率的滿意度提高就更有些匪夷所思了。

這或許反映了當下中國老百姓面對自身財富的尷尬狀態?？梢哉f，這種對利率的滿意度中間，更有一種無奈和傷感的味道。

過去兩年，股市一度風光無限，存款大搬家的情況也是一月甚于一月，當儲戶成為股民，并且可以從股市中賺得遠高于存款利率的回報時，利率水平高低恐怕是很少人在意的。雖然負利率水平一直在3%左右，但是這一點資產縮水，很容易被股市資產的膨脹淹沒，相比之下，誰還會對存款利率水平滿意呢？不滿意就會用腳投票，這就導致更多的儲蓄資金進入股市。

現在情況大變了。早期入市的投資者，賠掉一半大概都是正常的，后期入市的投資者，可能根本沒有賺到一分錢。股市資產縮水的結果，是什么都沒有了，完全蒸發了。紙上財富得來容易，去的也容易。

這個時候再看儲蓄，雖然實質上是負利率，但是不管怎么說，還有超過4%的名義回報，相比之下，百姓的感受必然大不相同。換個角度看，這是老百姓對個人財富采取防御性安排的結果。雖然從根本上來說，無論是投資股市或者放在銀行，都無法避免資產縮水，但是兩害相權取其輕，無奈之下還是抱著銀行的儲蓄存單更踏實。

問題在于，這樣的日子要持續多久？在高通脹持續的情況下，負利率還將持續。央行加息要考慮到諸多因素，在中國經濟存在下行風險之時，恐怕也不會過多采用加息手段。而股市到底是牛市下半場，或者即將甚至已經進入熊市，恐怕也難以定論。

所以，至少從眼前來看，這種日子一眼還看不到頭。我們還將更多地忍受這一切。在中國經濟高歌猛進五年之后，在中國經濟增長率連續5年超過10%之后，面對4%的利率和超過50%的滿意度，這的確讓我們有些傷感。