當大盤劇蕩震蕩、救市之聲四起時，許多人可能都想到那位在年初語出驚人、毅然清盤的私募基金經理趙丹陽。在當時不被理解，甚至遭致嘲諷，但從年初至今的市場發展卻讓人對他堅執己見的決心和毅力而感到折服。

從投資的角度看，趙丹陽或許不是最成功的。盡管他避開了今年以來的大跌，但他在3000點上方過早地清倉，等于是既沒掙著也沒虧著。2007年，趙丹陽的基金獲得49%的收益率，只及大盤漲幅的一半。但如果將在此前五年中的業績做個回顧，500%以上的收益率是遠遠跑贏大盤的。設若中國A股真的從此進入漫漫熊市，那么趙丹陽可能是能夠全身而退的少數一群人之一。人們對他的評判也會在更長的時間檢驗中獲得更公正的結果。

趙丹陽當時看空市場，主要源于他對中國經濟通漲趨勢的強烈憂慮。去年年中，他拜訪過許多企業，從生豬飼養、港口到制造商，得到的信息是多數生產商對未來價格繼續上漲的預期非常強烈。結合國際的形勢，大量的糧食被用于能源生產，國際農產品價格水漲船高，趙丹陽認定，從央行行長周小川當時的言論判斷，央行會果斷地連續加息。因此，累積了巨大獲利的A股市場風險正在加大，黃金應是避險的港灣。

基于此判斷，趙丹陽2007年下半年幾乎空倉，在市場最狂熱的時期屢屢踏空。但央行的從緊態度并不堅決?，F在回過頭來看，央行應該從去年上半年就開始堅決加息，猶豫讓央行錯失了控制通脹的最佳時機。至去年年底，趙丹陽決定清盤旗下信托基金。

趙丹陽的理由是，A股市場中已經找不到既符合投資標準又具有足夠安全邊際的股票。這樣的看法見仁見智。另一著名私募基金經理李馳在5000點左右退出市場，但當市場到4000點時他又重新建倉部署。每個基金經理對投資標的的估值看法不一，這是很正常的。關鍵在于，基金經理是否能以投資人的利益為重，堅守自己的價值判斷。至于這種判斷是否準確，在較長一段時間里，投資人自然會用腳投票。

中國的A股市場始終都擺脫不了政策市的陰影。在市場狂熱時，政策會出臺打壓冷卻；在市場低迷時，所有人都在翹首期盼政策救市。我們常?？梢钥吹皆S多在一周前對市場極度看多的基金經理和分析師，在一周后卻話鋒逆轉，對市場極度悲觀。顯然，部分公募基金并不是以上市公司基本面作為投資的準則，更多的是相互觀望，或是集體看多，或是集體看空，在倉惶出逃時不惜血本地砸盤出貨，造成了市場的極大波動性。公募基金并沒有成為市場中的“好孩子”，甚至可能成為動搖市場信心的始作俑者。

在這種時候，投資者無疑會更加相信像趙丹陽這樣的投資者。在投資張裕時，他親自去張裕酒廠門口看運貨卡車是否車水馬龍；在投資粵高速時，他派人在一段時間內每天在高速公路邊數來往車量的數目；在投資鹽田港時，他到堆場上數集裝箱的層數。這是許多香港分析師必做的功課，因為，單純依據上市公司和宏觀部門的數據，了解到的可能只是表象。趙丹陽投資的企業不多，但每投資一家企業，他都會做足功課。而正是依據這些親身的調查，他才敢長期地持有一些自己認定為優質的股票，也才有魄力在市場癲狂時保持一份可貴的冷靜，孤獨離場。

在市場狂熱時，多數人會質疑甚至嘲諷那些過早離場的冷靜者；而到了市場暴跌時，大家才會想起像趙丹陽這樣堅守自己信念的投資人。資本市場大浪淘沙，短期內的出色業績可能是容易的，但長期地活下來才是最不易的?！盎鸬膬瀯菔紫炔惑w現在一段時間、某只股票賺錢的多少，而是體現在持續控制風險的能力上。風險的量化程度是衡量基金經理專業化程度的標志。在投資界，‘活下來’永遠是第一位的?！贝藭r，趙丹陽年初的這段話發人深醒。

寫這篇文章前，給趙丹陽打過一個電話。他對市場仍然看空?，F在，他最大憂慮是不斷飛漲的原油價格。