經濟觀察網訊 記者 胡蓉萍 北京報道  美國總統布什7日在記者會上表示，美國經濟增長速度顯然已經放緩。美國一些經濟學家認為，從最近一系列糟糕的經濟數據看，比如美國就業數據創5年來最大降幅，美國經濟有可能陷入衰退的跡象增多。

花旗集團全球首席經濟學家Lewis Alexander也是這些經濟學家中的一位。3月11日，在北京拜訪中國銀監會官員及中國社會科學院的Lewis Alexander抽空在中國大飯店接受了本報記者的采訪。

當天，中國統計局發布2月份CPI數據，全國居民消費價格同比上漲8.7%。

“我們對中國的經濟前景仍然保持樂觀”

記者：首先您是否能簡單介紹一下美國、歐洲、日本及新興市場國家近期的經濟表現及展望？

Lewis Alexander：美國經濟已經進入蕭條和衰退，這個衰退是從去年開始的。我們看美國最近的經濟數據，尤其消費和就業市場的數據，很明顯的疲軟。但是我們并不認為這個蕭條和衰退會非常劇烈或者說延續時間會很長。造成美國經濟衰退主要有三大因素，一是房地產市場的調整，二是相對較高的能源價格的影響，三是金融市場的收緊。這個蕭條應該說是輕度和持續時間不會很長，也是和上述三個因素有關。比如房地產價格還是會下降，但是進一步下降的空間已經很小，對經濟的作用和影響會逐步減少。能源價格上，石油價格我們認為不會上升更多，比較高的石油價格和能源價格對消費的制約和影響不會太大太久。三是金融市場收緊，市場惡化，我們也認為會有所改善。其中一個很重要的原因，是我們判斷美聯儲還會進一步采取積極主動措施來干預市場。當然這個預測是一個判斷，本身還有很多不確定性。如果我們對美聯儲政策的效果的判斷出現了誤差，那么我們對經濟展望也會出現偏差。當然除了美聯儲的措施之外，其他的一些政策也會對經濟起到一定的作用，比如大家都聽說過的美國的財政政策。尤其是第三季度開始?，F在的財政政策對GDP的作用大概在1.5%。房地產市場，政府也可能采取直接的干預政策，包括鼓勵有關的房地產機構在市場注入更多的流動性，政府擔保部分房地產按揭貸款，這些措施起碼短期內能夠幫助房地產市場的下滑。

英國和歐洲和美國的情況類似，但是沒有美國那么嚴重。比如英國，經歷了長時間房地產市場暴漲，現在也是受到了很大的壓力。和英國一樣，歐洲大陸的經濟增長速度也在放緩。但是不像英國那樣受到房地產的拖累比較明顯。歐洲各國經濟狀況不太一樣，比如西班牙，它確實受到房地產市場壓力大。德國就沒經歷過房地產市場繁榮的過程。經濟活動受到影響還是主要是整個美國金融市場對他們的影響比較大。我們預期在英國或者歐洲都會出現減息，英國應該比歐洲大陸減得更多一些。

日本所受到的影響在工業化的經濟中是最小的，一方面是它的金融機構參與美國次債的活動本身就比較少，另一方面日本的貨幣市場政策相對來說更為靈活有效。當然日本隊外部需求的依存度很高，美國和歐洲經濟放緩肯定會影響到日本經濟增長。但是如果東亞經濟，新興市場經濟保持較高速度增長的話，也能為日本經濟增長提供更多的動力。

下面簡單介紹一下我們對新興市場國家經濟的看法?？傮w上說工業國家經濟放緩總體上都會影響到新興市場經濟的走向。最主要的影響是通過貿易的鏈接，對新興市場出口的商品放緩肯定有影響。倒是金融市場影響還小一些。主要是因為新興市場的宏觀經濟的基本面有了變化，無論是看經常賬戶、外匯儲備、國債狀況等等。他們抵御外部經濟振蕩的能力大大提高?？傮w上這些國家都會受到美國歐洲和日本經濟增長的影響，但是宏觀經濟今本面的改善，能夠保持相對健康和高度增長的狀態。

記者：能否談談美國經濟放慢對中國的影響？

Lewis Alexander：美國僅僅是短期的衰退，美國經濟的放緩對中國經濟的影響還是有限。但是如果持續一年以上那么對中國的影響會大。中國的GDP會在去年的基礎上放慢增長，10.5%我們預測是。0.9個百分點的放慢主要來自我們對美國經濟放慢的。投資增長不會放慢。消費受到奧運會的影響應該也不會放慢，起碼是穩定的。主要的影響僅僅是外貿出口方面，今年一二月份外貿順差的數字很大。有一個滯后的影響。特別是美國第一個季度的負增長連帶影響歐洲其他國家的話，我們肯定會在中國的第一季度數據中看到美國經濟放慢對中國的影響。我們的基本看法是美國是一個短期的衰退，但是如果它的衰退周期變長，那么對中國經濟的影響會加大。

如果出口增長放緩的話，通脹的壓力其實會放緩。中國的經濟增長速度稍微放緩一點沒什么大不了的。對中國經濟增長最主要的是要有長期的目標，包括平衡經濟增長的結構。包括不要單純考慮數量。要考慮質量。要考慮經濟可持續發展。這個應該是重點。而不是單單考慮一些微笑的經濟增長速度和波動。人民幣匯率問題當然是很重要的改善經濟質量的內容之一。如果出口出現明顯的疲軟，那么對升值的阻力會大大加大。從長遠來看，改善經濟增長的質量應該放在很重要的地位。

最后我們對中國經濟的前景仍然保持樂觀。雖然中國還面對著挑戰，比如通貨膨脹等問題。還有美國經濟放緩對中國出口的壓力等。但是現在來看，這些挑戰中國應該能應付得了。

“次債損失仍有相當一部分尚未暴露”

記者：有消息說次債的新一輪危機正在隱現，同時有人認為次級債大規模的爆發會是在四五月份。您如何看待次債危機及其隱患？

Lewis Alexander：我們已經看到了爆發出來的很多問題。但是我們很難說我們已經到達了最低點。市場預測次債這一次最終要損失的是在4500億美元左右，我們把已經暴露出來的1500億美元左右的損失。還有相當大的一部分沒有暴露出來。當然這個相當大的部分不會所有的都一下子表露出來，有些不是上市公司，沒有信息披露的要求。有些資產在企業公司的資產負債表上，隨著市場的變化賬面會變化。市場本身有很大的不確定性，但是可以肯定的是，有相當一部分，市場已經消耗掉了。

記者：中國的幾大國有銀行持有美國的次債，并在此危機中受到了影響，該影響反應到了股價上，請問次債危機對中國幾大銀行的影響大么？

Lewis Alexander：根據我們所掌握的資料，我們同意這樣的觀點，即有一些次債的資產在價值上有些損失。從基本面來說影響并不是很大。為什么股價會有這么大的震蕩？不排除這個因素本身對投資者的信心有了影響。我想說過去一段時間中國股票市場的暴漲本身也形成了危機可能爆發。所以市場有一些調整是正常的。我們現在股票市場的調整也是因為現在全球經濟和全球股票市場的變化。這不一定反映了國內一些企業在基本面上有一些影響和變化。

記者：請您簡單評價一下美國近期的財政和貨幣政策？

Lewis Alexander：在今年這樣一個大選的年份，美國的財政政策能如此及時的推出應該說是不錯的。從美聯儲的貨幣政策來看，步伐是大大加快，還有很多挑戰。美聯儲在這幾個月來看還比較果斷，很多政策應該還是會出臺。對房地產的干預，讓部分企業在房地產項目中提供流動性和提供住房擔保等，這些措施可能會起到一定的作用，金融市場狀況惡化，還沒有發生很明顯的改善。

“美元會保持長期貶值”

記者：現在大家對商品市場價格的上升都歸結為美元的貶值，美元的貶值對中國的通脹有沒有大的關系？中國的貨幣政策制定應該怎么樣？

Lewis Alexander：關于美元的前景?？梢赃@樣說，短期內，因為美國經濟疲軟，相對于主要貨幣都會貶值。如果下半年經濟會反彈的話，可能回升。長期來看，美元還是會保持長期貶值，這個是美國經濟的結構性所決定了的。弱美元對原材料和商品價格的推動導致很多國家的通貨膨脹，應該說美元疲軟可能會導致商品的價格上升，這個必然的，因為很多產品都是由美元計價的。是不是所有的國家都會導致引發通貨膨脹的問題，這個就不見得。很大程度上取決于這個國家用什么樣的匯率政策，如果該國的匯率政策以盯住美元為主，那么當然受到很大壓力。如果匯率體系相對靈活，美元疲軟的同時，如果國內貨幣在升值的話，不見得通脹壓力會大。當然我們現在所看到的通脹不單單是匯率的問題。從美國的政策的反應來說，他們還想不出有什么辦法來應對匯率的問題。美國能運用的唯一的辦法就是貨幣政策。貨幣政策主要的目標就是要防止美國經濟進一步下滑。降息減息放松貨幣政策。這個情況下，如果引發美元的進一步疲軟也是可能的。

記者：前幾個月美聯儲降息幅度比較大，很多人認為這是一種救市行為。是金融市場在影響貨幣政策的決策。格林斯潘時代對貨幣政策對股市的影響比較謹慎?，F在貨幣政策的目標是不是在改變，在把金融市場的價格作為一個比較重要的因素考慮進去？

Lewis Alexander：不是。美聯儲的減息的行為顯然不是為了救市。資產市場對所有的貨幣政策的決策者都是很重要的。資產價格的變化會影響經濟。決策者肯定要考慮的。但是美聯儲從來不會把資產價格作為貨幣政策運行的目標。美國的任何時代都沒有。

Lewis Alexander于2005年4月被任命為花旗集團經濟和市場分析主管。在這個部門，他帶領了來自15個國家的60多個經濟學家、分析師等，比如花旗中國的黃益平、沈明高等。Lewis Alexander1987年畢業于耶魯大學，獲得經濟學博士學位。