證券市場、宏觀經濟、財稅政策、物價、房價等問題歷來是兩會期間大家最關心的話題，而今年“印花稅”無疑是投資者最關心的問題，今年的兩會上，全國政協委員，中央財經大學證券期貨研究所所長賀強教授提出的印花稅提案一經提出便引起了社會極大關注，這也是因為其極大地代表了投資者的心聲，記者日前就融資融券、股指期貨、創業板等問題對賀強教授進行了專訪。

融資融券與股指期貨是最近投資者很關心的問題，對于這個問題，賀強教授提出了獨到的見解，賀強教授認為融資融券推出意義重大，只有融資融券和股指期貨對接，股指期貨才能真正做到套期保值。

賀強教授還提到，他日前已經上交了另一個提案：總結美國次債危機的經驗教訓，以下是本報與賀強教授的專訪內容。

經濟觀察報：融資融券大家最近很關注，您認為推出融資融券的意義在于什么？

賀強：融資融券是證券市場基礎性制度建設非常重要的工具，中國股市是單邊市場，只能先買后賣，這樣就有很大問題，在不同的時間段只有一種力量，導致股市暴漲暴跌，有了做空機制，就會有兩種力量。做多和做空其實完全一樣，只是方向不同，操作的不同，并不牽涉道德問題，沒有做空機制也使我們的證券機構到現在也沒有擺脫靠天吃飯。

經濟觀察報：您對于融資融券與股指期貨研究都是非常早的，現在大家對于股指期貨的推出都在拭目以待，而對于融資融券卻并不如股指期貨談得那么多。對于融資融券與股指期貨，你是怎么看待的？

賀強：我認為股指期貨和融資融券應該雙向對接，其實93年海南證券交易中心就已經推出深圳綜合指數和A股指數兩種不同期貨，當時深圳福田證券營業部還接受代客委托買賣期貨，但由于監管層認為時機不成熟，時間很短就被關閉。對于股指期貨，關鍵在于首先大家要明確建立股指期貨市場的目的是什么，最根本的目的是套期保值，規避股票交易風險，目前很多人認為股指期貨為自己提供了一個更大炒作市場，股指期貨推出前對投資者進行投資者教育非常重要。

對于股指期貨和融資融券，我提倡先推出做空機制，再推出股指期貨。因為我們現在現貨市場本身不完善，是一條腿走路，只能先買后賣不能先賣后買，而股指期貨是兩條腿走路，即可先買后賣又可先賣后買。股指期貨根本目的是為了套期保值，如果只是是單向交易則只能規避賣方風險，不能規避買方風險。目前現貨市場是一條腿，只能先買后賣，這樣如果規避風險，股指期貨只能做空。這樣如果股指期貨要做多，那就明確是投機，因為現貨市場如果不能先賣后買，在期貨市場就沒有先買后賣的套期保值需求，那在期貨上先賣后買者就只可能是投機，所以我認為現貨市場交易與股指期貨交易應該雙向對接，推出融資融券意義非常大。

經濟觀察報：創業板大家都預期很快就會推出，但也有很多投資者對創業板推出后對資金的分流很擔心，尤其是在當今這種比較弱勢的市場下，您對于這個有什么看法呢？

賀強：短期而言，創業板推出可能是個利空，但也得具體分析，如果像去年這種連續上漲行情，這種利空可能會被消化，可目前是弱勢狀態，我們在推出創業板之前應采取一些措施并選好時機。從長期來講推出創業板是戰略性的，建立創業板就是建立多層次資本市場，中小企業融資難是全世界的難題。我國中小企業融資難有客觀情況，中小企業償付能力低，銀行貸款比較難，在某種情況下中小企業融資難是就銀行貸款這種方式而言，如果建立了創業板，在很大程度上會解決中小企業融資難的問題，從根本上改變了中小企業融資方式和模式，變間接為直接。中小企業找銀行貸款，很短時間內還本付息壓力會比較大，而創業階段需要錢，如果通過直接融資模式，對企業發展非常有利。在中國風險投資發展不快，一個很大原因就是缺少推出渠道，而創業板的建立對這種推出渠道起到積極的作用。