經濟觀察網訊 記者劉偉勛 北京報道 2008年，中國的并購市場在保持高度活躍的同時，仍可能繼續呈現“內資熱外資冷”的局面。
    國際知名會計師事務所普華永道12月18日發布的一份最新報告預測，受市場機會、良好的資金流動性和政府支持的推動，2008年中國的并購活動尤其是內資并購，將繼續保持強勁的增長勢頭。不過另有資深市場人士指出，受制于并購對象的估值攀升和國內政策法規的趨于嚴格，新一年外資在中國的并購活動將繼續放緩，甚至可能出現回落。
    在主題為《企業并購歲末回顧與前瞻》的新聞發布會上，普華永道企業并購部總監趙亮援引《亞洲收購與兼并》雜志的數據指出，2007年1-11月，中國的并購交易數量（不包括海外交易）達到1700余宗，增長18%；交易金額超過800億美元，增長25%。其中，內資戰略并購達到987宗，較上年激增45%，其交易量已達到外資交易量的兩倍。
    “內資本土戰略并購快速增長，已明顯成為并購活動的主要驅動力?！壁w亮說，從2006年開始，內資交易已經取代外資交易，在并購市場上居于主導地位。支撐內資并購迅猛增長的主要因素有，經濟發展的環境有利于并購；資本市場流動性過剩，企業的支付手段更加多樣和靈活；政府支持煤炭、鋼鐵等行業進行并購，并繼續在國有企業的重組中發揮作用。
    從具體行業看，2007年并購市場上保持強勁增長勢頭的行業是：金融服務業，多年來該行業的并購活動十分活躍；房地產業，盡管政府在采取措施控制投資；制造業和采礦業，產生了一些大規模的交易，市場對自然資源的強大需求驅動采礦業的交易增長。此外，某些行業的特有因素發揮了推動作用，例如證券公司正在進行重組和資本補充，這使得該行業的并購大幅增加。
    與此同時，中國企業的海外并購也呈現出高速增長的勢頭。2007年1-11月，中國企業海外并購的交易額達到164億美元，比上一年的79億美元翻了一番。其中幾宗引人注目的大型交易大多發生在金融領域，且收購的都是少數股權，如中國工商銀行54億美元收購南非標準銀行20%股權，國家開發銀行30億美元收購英國巴克萊銀行3.1%股權，中國投資公司30億美元認購百仕通集團10%股份等。
    與內資并購的繁榮局面形成反差的是，外資在華并購在2007年明顯放緩。盡管外資私募股權基金2007年在中國的并購實現迅速增長，但國外戰略投資者在國內的并購卻出現了近年罕見的下滑跡象?！秮喼奘召徟c兼并》雜志公布的數據顯示，2007年前11個月，國外戰略投資者在華并購交易數量為339宗，交易金額166億美元，分別比2006年下降了6%和27%。
    “自2006年4月中國股市復蘇以來，并購對象對估價的預期不斷上升，許多交易由于雙方估價的差異而無法達成一致?！币晃粎⑴c了多項并購交易的資深人士分析說。另一方面，中國政府部門對并購交易的不斷規范，以及對重點行業的并購審批趨于謹慎，也在某種程度上延緩了外資并購交易數量的快速增長。
    業界預期，2008年外資并購活動的增長將相對較為緩慢，除非市場的估價預期有所下降。同時，在政策法規前景沒有改觀的情況下，金融投資者可能繼續采用在較大的并購項目中投資并取得少數股權的策略。