經濟觀察網訊 記者孫斌 實習記者高璦 北京報道 12月14日，遼寧出版傳媒股份有限公司（601999.SH，下稱出版傳媒）首次公開發行14000萬A股，發行價格為4.64元/股。

由遼寧出版集團有限公司重組改制設立上市的出版傳媒,是中央文化體制改革試點確定的全國出版業首家將編輯業務和經營業務整體上市的出版企業,對于被稱為“特殊行業”的全國出版傳媒業有較強的示范意義。 

出版傳媒董事長任慧英表示，上市將幫助公司從目前的出版業單一紙介質出版物經營向多種媒體多元化發展，成為具有綜合傳媒實力的大型出版集團。

主業突出 

出版傳媒目前是國內唯一將編輯業務上市的傳媒公司。 

資料顯示，該公司擁有多家在行業內有影響力的出版社。其主營業務突出，營業收入比較穩定，近三年都保持在10億元左右。 

出版傳媒此次募集的資金將陸續投入包括設立遼寧出版策劃有限公司、遼寧北方出版物流配送公司增資項目、北方圖書城北方區域出版物連鎖經營體系項目以及補充中小學教材出版發行流動資金項目等四個項目。 

其中遼寧出版策劃有限責任公司項目將為公司增加年平均銷售收入7524萬元，投資利潤率為19.40%。 

出版傳媒董事、副總經理宋揚華表示，公司已經抽調專門人員籌備和組建中國出版業第一個出版資源數據庫，收集、整理、分析、儲存關于作者資源、重大社會反響選題資源、國內暢銷書資源，以及籌劃良好選題的社會組織、機構資源以及有培育價值和能產生附加值的其他出版選題資源，進行市場化選擇和采用。

機構隱憂 

7.2-7.8元的價格是在機構路演推薦會上承銷商平安證券給出的合理估值區間，相當于出版傳媒2006年靜態市盈率為45-49倍，2007年動態市盈率為38-41倍。 

而目前兩市中的傳媒板塊市盈率均較高，粵傳媒（002181.SZ）和博瑞傳播（600880.SH）都在60倍上下。 

雖然出版傳媒的合理估值明顯低于上述公司，但市場研究機構并未表露過多熱情。 

有機構認為，全球出版市場增速不足3%，中國市場約為5%，僅略高于全球平均。中國出版行業平均利潤率一般為15%－25%，其中圖書出版環節占全行業利潤額的70%以上。圖書發行各環節的平均利潤率在5%到10%之間，利潤增長過多依賴于銷售規模的擴大。因此，預計中國出版發行業只是保持穩定增長。 

對此，國泰君安研究結果顯示，預計出版傳媒07—09年公司主營收入平均增長約為12%，營業利潤平均增速為14%,公司07-09年的EPS（每股收益）預計為0.18，0.22，0.24元。而國際上對于出版發行集團的市盈率定價一般在20倍上下，但該機構認為，由于發達國家和發展中國家出版行業所處發展階段和發展特點迥異，國內與圖書出版行業最為近似的新聞出版行業上市公司的常態市盈率估值水平在30-35倍。如果按照30倍市盈率、07年業績來計算詢價區間，約在5.4-6.3元之間。