葉檀 NBD評論員

國外投資標志性公司與投資人物對于人民幣的真實價值究竟如何看待？是看漲不看跌。

先看中投公司參股的黑石公司，一轉眼投資給了中國的藍星，國開行購股的巴克萊銀行，也毫不避諱地表示要投資中國，我們這里把中投公司與國開行參股看作金融國際化的第一步，而對方則把他們看做是向中國市場跨出的重要一步。不知道有多少金融機構向中投公司毛遂自薦，希望中投公司對他們青眼有加，其原因不外乎希望在中國市場開疆拓土。

國外標志性投資人物又如何呢？雖然巴菲特拋空了中石油H股，聲稱A股已泡沫化，但伯克希爾·哈撒韋公司控股、以色列IMC集團管理的獨資公司IMC國際金屬切削（大連）有限公司24日正式落成，這是伯克希爾·哈撒韋公司在中國投資的首家企業。

至于羅杰斯，則在阿姆斯特丹的一個銀行論壇上表示，“未來10年只要是買進人民幣的人，絕對不可能虧錢，這是目前全世界最適合買進的貨幣”，他并且預言，人民幣在10年內可能“升值3倍，甚至4倍之多”。也就是說，如果羅杰斯預測成真，未來10年的人民幣兌美元匯率可能升至1.5－2.0左右。人民幣升值的前景甚至影響到日元都被長期看多。

巴菲特的投資公司突然在中國設立一個金屬切削公司，當然不是主要因為看好切削行業的前景，其理由與羅杰斯相同，是看好人民幣資產的升值前景。通過這一公司，巴菲特不僅能夠尋找香港市場中資概念股的升值洼地，而且通過直接投資將一只腳直接伸進了中國境內市場，圍魏救趙、聲東擊西，我們不得不承認，巴菲特是這方面的高手。

這還只是表像，對于這些投資大師來說，這些投資建立在兩個基礎判斷之上，一是人民幣不僅對美元會大幅上漲，也會改變兌歐元實際匯率下跌的態勢；第二，人民幣匯率市場化的進程將加快，不是到2020年，還有可能大幅提前；第三，在轉軌的過程中，投資人民幣資產風險極小而收益極大。這就像上世紀20年代初做多美元做空英鎊，或者做多英鎊做空法郎里拉一樣，他們得到了凱恩斯投資學的真傳。

如果人民幣資產如此被看好，為什么A股市場會出現暴跌，會如此令人恐慌呢？

首先，人民幣資產價值的上升，可能表現在這一領域或者那一領域，但遲早會表現到股市與匯市這些核心市場。匯率被看好，人民幣資產價值上升，不代表股市會直線型上升，有時候，牛市中的短暫急挫是為了股市牛氣能夠更加長遠。

其次，A股市場被長期看好，不等于短期無風險。凱恩斯買賣外匯也有起落，在股市同樣如此，但對大勢判斷準確的人，總能夠讓失去的財富回流。人民幣資產當然不會像羅杰斯所說的那樣，在十年內一直保持升勢，對于任何國家的經濟來說，這都是難以承受的壓力。不過，就近兩年而言，人民幣資產無疑是美元資產下降過程中最好的避風港。因此，在大的投資公司的資產配置中，就會加上人民幣資產這一重要項目，最近一段時間國外投行與基金已經加強了對中資股的研究力量，就是典型的未雨綢繆之舉。

第三，對于A股上市公司比較了解的內地投資者對于A股普漲并不認同，短暫的暴跌是對上市公司業績的考驗，也是對恐慌心理的宣泄渠道。

第四，此次A股市場暴跌，蒸發市值在萬億元人民幣以上，基金減倉、加息傳言、國際股市下挫都是其中的原因，但股市下跌之后尋找原因不過是分析師找回尊嚴之舉。實際上，在股民成基民趨勢已定的情況下，加息傳言的影響經這兩天的暴跌已被消化?；疬t早要建倉，證監會主席尚福林先生所說的QFII額度由100億美元增加至300億美元，預示國外資金的流入只會增加不會減少。

察其言而觀其行，對于投資大師同樣適用，不管巴菲特或者羅杰斯做了什么，顯然比他們說了什么更加重要。從他們的行動來看，得不到他們對人民幣資產喪失信心的結論，相反，他們很有信心。