私募股權基金合伙人7月的通貨膨脹達到了5.6％，其中與居民生活息息相關的食品價格漲幅更是驚人。讓我感到吃驚的并不僅僅是物價上漲幅度，而是央行對于物價上漲的態度。 　　

央行報告的措詞非常藝術，顯示了極其高明的政治智慧。他們從來沒有說要控制通貨膨脹，只說要控制通貨膨脹預期。多了預期兩個字，問題就轉移了。如果是要控制通貨膨脹的話，責任就在央行，如果是要控制通貨膨脹預期的話，問題就在社會，是老百姓對未來的預期有問題。所以，物價可以繼續上漲，只要通過輿論手段安撫老百姓就可以了，然后把矛頭直接指向那些“哄抬物價的奸商”，政府就沒有什么責任了。 　　

7月份物價上漲幅度創出10年新高。一個直接的原因是，7月份央行新發行的貨幣達到了創紀錄的水平。在這個背景下指責商人哄抬物價，指責老百姓的預期不夠理性，有些說不過去吧？ 　　

歐美資產階級政府的央行一般都公開地、明確地提出一個物價上漲的最高容忍幅度，比如2％，如果高于這個指標，就毫不猶豫地加息，或者出臺其他政策，防止百姓手里的財富縮水，以便贏得下一次大選。我國政府從來不提任何通貨膨脹指標，可問題是在這一輪通貨膨脹中，原來有錢的人變得更有錢了，他們通過炒房子，炒股票越來越富有，而原來辛辛苦苦干活存錢的老百姓的生活則變得更困難了。更有甚者，老百姓存在銀行里面的錢，被拆借給地產商和其他富有的炒房者，讓他們用老百姓的錢更快地致富。我國央行為什么不能提出控制通貨膨脹的具體指標呢？是怕承擔直接責任？確保老百姓的財富不縮水難道不是各國央行普遍的責任嗎？ 　　

我希望央行能明確提出控制通貨膨脹的具體目標，并以此考核央行的工作成績。只要是對老百姓有利的事情，政府就應該去做，這是落實胡錦濤總書記提出的“權為民所有，情為民所系，利為民所謀”的具體體現。 　　

實踐是檢驗真理的唯一標準。央行的貨幣政策的效果到底怎么樣呢？從2004年10月開始，3年的實踐證明，越加息，房價越漲，最近連續加息，房價則呈快速上漲之勢，如果不是統計部門的同志從大局出發，合理地、理性地做了工作的話，這個數據可能更驚人。央行第一次加息時，我就提出：加息將有力地推高房價，但經濟學家對我這個結論嗤之以鼻。 　　

3年來，加息推高房價的道理我已經不知說了多少遍了，今天不想再重復了。簡單地來看，人民幣應該升值，（我2002年回國時提出人民幣應該緩慢小幅度上漲，但是經濟學家們反對，要堅決捍衛人民幣穩定，其實是針對美元的穩定，針對其他貨幣的貶值），如果在人民幣不升值，或者升值幅度低于其內在價值的時候加息，只會吸引更多的海外資金進入中國。加息3年，儲備超萬億的結果已經證明了這一點。而升值的結果將導致房價下跌，政府財政收入減少。我們的老百姓不是不講道理，從井岡山和延安開始，就一直是支持中國革命的。但是，道理要講清楚，是老百姓的省吃儉用，節衣縮食，甘心把錢放在銀行才有了我們今天的銀行改革的成就，我們要感謝老百姓的貢獻。沒有老百姓的支持，不可能有解放戰爭時期三大戰役的勝利。沒有老百姓的支持，今天就不可能有四大國有銀行改革的成功。 　　

我以為，在匯率改革不到位的情況下，銀行加息是擴張性的貨幣政策，吸引外資流入，發行更多的人民幣，這才是通貨膨脹的根源。通貨膨脹的結果是房地產大漲，政府財政收入和銀行收益大增，而老百姓財富縮水，央行一定要把這個關系和老百姓講清楚，要感謝老百姓，不能再拖延了。所謂人民幣不能升值，升值要讓成千上萬的人失業，升值會讓房地產暴漲，這些判斷都未經過中國國情的實踐檢驗，這樣的判斷，目的是讓老百姓接受這樣的觀念：通貨膨脹是一個“兩害相權取其輕”的結果，通貨膨脹比人民幣升值要好，人民幣升值的話，我們就會失業了。其實，提高銀行存款準備金仍然是擴張性的政策。我納悶居然有經濟學家說這是對沖流動性過剩。 　　

在人民幣緩慢升值的條件下，加息，降低利息稅，提高準備金政策都是擴張性的，希望用這種政策來給經濟降溫，無異于飲鴆止渴。除非央行希望通過讓人民幣大幅度的通貨膨脹來對抗美國佬提出要人民幣升值的要求。通貨膨脹這么嚴重，人民幣應該大幅度貶值，哪里來的升值壓力？如果是這樣的話，這個計謀實在是太損了，比美國佬讓人民幣升值的陰謀更損，因為這樣的做法直接剝奪中國人民的財富（而且是中下層人民的財富，因為富人都去投資房地產了），用以實現自己的政策目的。 　　

我在2002年由于提倡人民幣和美元脫鉤，走上升值道路，但這個聲音當時非常孤單。那時復旦大學組織了一場研討會，經濟學家們紛紛指出人民幣絕對不能升值，升值是死路一條，升值要走日本的老路。不久，北京大學的經濟學家提出：人民幣其實應該進一步貶值?，F在來看，如果人民幣那時就開始升值，今天就不會出現如此劇烈的通貨膨脹，房價可能不會如此直線上漲。 　　

問題更糟糕的是，現在我們的經濟規模和民間投資都是以中國政府當時莊重的承諾為基礎的：將長期保持人民幣匯率的穩定（僅限于針對美元的穩定）。許多企業都是出口型的廉價加工企業，現在規模建成了，再升值，他們真的有麻煩了。 　　

要治理中國的通貨膨脹，就只有人民幣升值這一條路了。央行，你還在等什么？

上海證券報 周洛華