昨日滬深股市在外圍股市大跌情況下依然上漲，滬綜指漲1.48%報4628.1點，深綜指漲2.04%收1350.4點。前期領漲的金融地產股總體進入休整，不再有大面積上漲現象，領漲的板塊轉向鋼鐵股和有色金屬股。

港股周一慘跌，恒生指數早盤低開約400點，收盤跌約600點，跌幅2.67%，港股的下跌至少壓制了內地銀行股。美國道瓊斯指數期貨周一于亞太時段全天保持上漲，但漲幅不大，若非消息忽生變數，周一美股開盤后或可企穩。

據目前已所掌握信息，我國7月生產價格指數將于本周五公布，消費價格指數將于下周一公布，貨幣供應量數據將于下周一至下周三某一時點公布，固定資產投資數據將于下周四公布。針對這些數據，市場可能比較擔心，特別是大主力。

國務院發展研究中心經濟形勢分析課題組認為，從當前我國社會總供給和總需求的狀況看，不存在商品價格普遍持續上漲的條件。國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長盧中原說，我國糧食產量連續三年豐收，今年夏糧又豐收，糧食供給基礎比較穩固。在市場價格調節下，肉、蛋等副食品供給增長潛力較大，未來食品價格不會繼續較快上漲。

從這些輿論可知，即使下周公布的物價數據偏高，也不能得出我國就會加息的結論。如果我國利率無法調高或有關部門不愿調高利率，那么便可能使人民幣升值略有加速，利率、匯率、資本流動不可能三者兼顧，而本幣匯率趨松就一定會為中長線牛市筑就堅實基礎。

近期學者方面開始有些泡沫方面的爭論，有人認為中國股市有估值泡沫。關于這一點，筆者沒有異議，有異議的是學者不能光抨擊二級市場泡沫，還要抨擊一級市場泡沫，當二級市場市盈率50倍而一級市場以60倍市盈率發行新股時，討論泡沫沒有意義，要討論也是討論這股市“還要不要辦”的問題。

投資者對學者言論不可過分重視，也絕不能漠視，因為學者有可能會影響高層態度，而高層態度是我們這個市場的生命。另有一點投資者也必須注意，這便是以前預測極準的學者這次預測“不容易”準，這并非是學者水平不行，而是市場屬性決定的。

以“千點論”聞名的許小年先生當年在預測股市下跌時曾引來一片罵聲，很少有人信，結果事實證明他是對的。最近許小年再次出言看空，他說：“中國股市高估值的狀態沒有辦法持續，盡管指數還在上升，但是換手率已經從高位下來，股市進行調整不可避免?！?/FONT>