上世紀80年代中期，中國內地還處在改革開放的起步階段，對于頗具資本主義色彩的股票市場，很多人就連想都還不敢想。然而，這種不敢想的東西卻即將在中國成為現實。

內地恢復證券交易的動因，要從香港股市說起。正是因為1977年后內地的改革開放，香港經濟得到刺激，股市開始大漲?；蛟S是受到香港股市繁榮的啟發，內地的證券市場之夢也開始萌動。有香港做參照，中國政府越來越堅定了開放證券交易的決心。

在證券交易所正式成立之前，有價證券還是一個十分新鮮的事物。1981年，中國政府開始發行國庫券，成為新中國第一種有價證券。但在當時，老百姓只知道國庫券是一種能讓錢比存銀行回報更高的東西。

三年后，股票面世。1984年7月，北京天橋股份有限公司和上海飛樂音響股份有限公司經中國人民銀行批準向社會公開發行股票。到1989年，全國發行股票的企業達到6000家，累計人民幣35億元，遍及北京、上海、天津、廣東、江蘇、河北、安徽、湖北、遼寧、內蒙古等省市，其中債券化的股票占90%以上，經正式批準的比較規范的股票發行試點企業有100多家。

很快，有價證券的買賣開始出現。1986年5月8日，沈陽信托投資公司率先開展了債券買賣和抵押業務，到1988年，全國61個大中城市開放了國庫券流通市場，1989年全國有100多個城市的400多家交易機構開辦了國庫券轉讓業務，1990年全國累計發行各種有價證券2100多億，累計轉讓交易額318億，中介機構網點達到1600多家。

而在這一期間，一個精明的上海人，由于抓住了各地國庫券之間的價差所帶來的機會，幾乎一夜之間就從工廠的倉庫保管員變成了富翁。他叫楊懷定，更多人稱他為楊百萬。

之后不久，股票交易也隨之出現。

美國紐約證券交易所至今還掛著一張特別的照片，它被稱為“當代最大的證券交易所主席和最小的證券交易所經理的合影”。其中“最小的證券交易所”指的就是當時中國工商銀行上海信托投資公司靜安證券工農業部。

1986年9月26日，中國人民銀行上海分行正式批準靜安證券工農業部作為改革開放后的第一個證券柜臺交易點，開始辦理“飛樂音響”和“延中實業”兩種股票的買賣交易業務。自中華人民共和國成立以來，這個“世界最小的證券交易所”成為了第一個進行正式股票交易的機構。

上海靜安證券工農業部作為中國證券史上的一個里程碑，拉開了證券流通的序幕，為證券交易所最終成立奠定了基礎。

1990年11月26日，上海證券交易所宣告成立。

選擇上海

1988年9月回國前，高西慶、王波明、李青原等人在美國編寫出了關于中國證券市場最早的提案——《關于促進中國證券市場法制化和規范化的政策建議》?；貒蟮牡谖逄?，高西慶便投入到起草 《關于中國證券市場創辦與管理的設想》的工作中。

兩個月后，《設想》獲得了中南海的肯定。此后，高西慶開始參與北京證券交易所的籌備。但是由于種種原因，建立北京證券交易所的事被擱置了。不過，他很快在參與滬、深交易所的籌建中找回了激情。1990年1月份，高西慶等人開始著手籌建上海證券交易所的工作。之后的兩三個月里，他們又跑到深圳參與深圳證券交易所的籌備。

雖然滬深兩地是同時籌備證券交易所，甚至深圳可能還要更早些，但最終還是上?！皳尅绷讼?。

王安在其名為《股爺您上坐》的書中描述到，1989年12月2日，當時朱