上半年銀行集中放貸（有時還有證券交投活躍）——經濟擴張——政策緊縮——下半年速度放緩并安全著陸……。近30年來，這近乎成為我國的年度經濟運行規律，并被觀察家們喻為中國宏觀經濟的“審美疲勞”。之所以尚稱為“美”，大概原因有二：一是畢竟安全著陸了，二是畢竟中國經濟近30年的高速發展，就是在這年復一年的步履中積累起來的。然而，最近出現的一些現象，也許預示著這一“審美疲勞”正走向終結，至少是在弱化。

上半年外貿順差以1125.3億美元的數字創下新高，再一次佐證了年度經濟擴張的存在。還可以順勢預測，今年上半年的GDP增速一定也不低。至于外貿順差創新高的主要原因，媒體和專家們也一致認為，突擊出口是主因。因為7月1日之后，將有2831項商品的出口退稅被取消或降低，出口廠家們必然在上半年分秒必爭。同時，大家也以為，由于出口動能集中在上半年釋放，下半年必然減緩。

有意思的是，這一出口減緩的態勢也許不僅是年度經濟現象，還可能會演化成一個中長期態勢，因為出口退稅政策的實施，雖然只涉及37%的出口商品，但其本質上是象征著國家對外貿出口政策的戰略性調整。這將使得出口廠家承受長期的壓力。很多廠家正面臨這樣一些選擇：或者苦撐，或者迫使外方承受提價，或者轉戰內需市場，或者停產減產調整結構，等等。作為拉動中國經濟快跑的三駕馬車之一，出口形勢的變化必然會給宏觀經濟的年度運行規律帶來變數。這是其一。

其二，金融業改革有可能從源頭上削弱“集中放貸”的沖動。儲蓄搬家預示著銀行終將不再是資金惟一的甚至不再是最主要的存放地，股市、期市、金市、樓市等很多市場對資金的吸引優勢正在明顯表現出來，且力道強勁而綿長。再加上銀行加強中間業務的拓展，使以存貸差為利潤主要來源的銀行盈利模式悄悄發生著變化。如此等等的一個結果將是，企業使用資金的成本會提高。有人說，資金這么多，流動性過剩，資金成本怎么會提高？從微觀看，從傳統的理財模式看，也許是這樣。但從宏觀看，從動態角度審視，大眾對資金的收益預期在提高，而且，正是因為流動性過剩更容易導致資本市場系統性風險，導致資金使用的宏觀成本也將提高。

其三，舉國上下對環境成本的重視，有可能對宏觀經濟的年度運行規律提出挑戰。

上述的年度經濟節奏，很大程度上是在低環境成本的情況下實現的。隨著太湖藍藻暴發等標志性環保事件的發生，環境成本必然越來越受到重視，而這一塊的影響將非常之大，既包括間接的，如嚴限“兩高行業”（高能耗、高污染）的貸款，調整出口退稅政策，等等；還有直接的環保投入，必然會占掉部分本來會投向其他產業的資金。

其四，人口紅利因素的變化也值得關注。據專家研究，3年后，即2010年，勞動力總量的增長趨勢將放緩，甚至有的預測說將停止增長。換句話說，我國“廉價勞動力無限供給”的條件正在失去，而勞動力優勢往往是我們向世界炫耀的一個王牌。雖然這種趨勢在短期內不會對宏觀經濟產生實質性影響，但在各種理性和非理性預期的推動下，會產生怎樣的宏觀經濟效應，尚難以預料且不可樂觀。

一種宏觀經濟年度規律的形成，必須依賴于眾多基礎條件，從以上可以看出，這些基礎性條件目前正在發生實質性變化。無疑，這是一種積極的變化。然而，如果我們不能及時明了這種變化，甚至視而不見或仍想以老的節奏和規律行事，也許會碰得頭破血流，并讓觀察家們從“審美疲勞”走向“審丑疲勞”。