經濟觀察網5月17日訊 中國證監會基金部日前向基金公司、托管銀行下發了有關專戶理財試點辦法征求意見稿，規定基金公司為單一客戶辦理特定資產管理業務的，每筆業務的資產不得低于5000萬元，基金公司最多可從所管理資產凈收益中分成20％。

由于專戶理財只向特定客戶開放，且有進入門檻、不能在媒體上具體推介，事實上就如同基金公司的私募業務。就如同上市公司的增發分公開增發、定向增發一樣，這就給基金管理公司帶來了新的投資天地。而之所以基金公司青睞于私募業務，主要在于三點，一是有利于充分發揮基金的理財能力。因為基金在公募方面，具有一定的額度限制，比如說目前單只新基金的募集份額一般在100億元左右。因此，不能充分發揮基金的理財能力優勢。二是有利于聚集基金經理的凝聚力，因為目前基金管理公司的公募基金經理有著較強的基金契約限制，比如說對基金經理們就不能介入到ST股的投資中，而目前不少ST股其實是黑馬多多，從而導致了部分基金經理感到有才難有發揮的地方，所以，不少有才干的基金經理紛紛出走，干起私募的活。因此，一旦基金可以干私募，那么就意味著投資標的物的增強，有利于凝聚基金經理。三是增強基金管理公司的收入?；鹚侥伎梢耘c委托人約定，提取適當的業績報酬，業績報酬的提取比例不得高于所管理資產凈收益的20％。這相比公募基金靠每年提取1.5％的管理費，對基金公司顯然有著極大的吸引力。

但業內人士也認為，基金私募是其實是把雙刃劍，一是因為基金私募的確可以解決目前基金管理過程中的問題。但同時也會帶來新的問題，比如說會否使得基金經理們產生嚴重的利益輸送現象。前期關于基金用封閉式向開放式輸送利益，用開放式向社?；疠斔屠娴南嚓P猜測，其實就說明了當前市場對基金利益輸送的不滿。而如果基金私募開始出現后，那么，極有可能會產生新的利益輸送現象，即用公募資金為私募資金輸送利益。尤其是私募業務可以帶來更多的利益的情況下，更是如此。二是因為基金私募的確可以帶來更多的資金，可以緩解目前A股市場新增資金力量有所回落所帶來的壓力。畢竟基金在私募過程中，憑借著自身的人脈關系以及龐大的管理團隊，可以募集超過公募基金份額的資金總量，從而給A股市場帶來新的資金來源。但同時也會帶來投行創造價值等諸多不良后果，因為基金們擁有極強的人脈關系網，極有可能推動上市公司管理層對公司資產進行整合等，從而使得這批基金私募可以率先介入，獲得超額收益率，如此就放大了中小投資者的信息不對稱的格局。

也就是說，基金私募其實是有利好作用，也有利淡作用，關鍵看如何監管。對此，業內人士認為主要有兩點，一是加強防火墻的建設，就如同券商的自營與券商的委托理財的防火墻一樣，如此就可以確?；鸬睦孑斔蛦栴}。當然，基金的公募與私募的防火墻建設難度可能遠遠大于券商的自營與券商的委托理財。但只有建設好防火墻，才能讓基金的私募利好完全釋放出來。二是加強監管，嚴防死守基金私募過程中的利益輸送問題以及合謀二級市場股價的問題。這關系到眾多個人投資者對證券市場公信力認同的問題，相信監管部門能夠群策群力，堵住私募過程中的漏洞，從而產生較強的做多動能。（作者:渤海投資 秦洪 來源:城市快報）