內地股市狂牛急奔，漲勢驚人；港股亦氣氛熾熱，屢創新高。隨之而來的泡沫之憂不免日益普遍而強烈。連商界巨擘、長江集團主席李嘉誠上周都公開表示，對于內地股市近期表現感到擔心，認為出現了泡沫跡象。他呼吁，內地和香港股民要量力而為，強調單靠投資炒股不足以支持香港繁榮，港人應踏實做一些創新科研工作，提升競爭優勢。
李嘉誠先生這番金石良言不啻一響警號，值得深思。本來，香港曾經是吃夠了泡沫經濟之苦的。九七前，炒風盛行，樓股齊升，升至畸高，聯交所香檳頻開，樓市炒籌成風，人人陶醉于資產升值的虛假繁榮之中，不知風暴已臨。隨著亞洲金融危機突如其來，五彩泡沫爆破，樓市股市一落千丈，股民變蟹民，業主成負資產，經濟停滯，元氣大傷。經過多年休養生息，固本培元，加之國家輸血打氣，才逐漸回復生機，重拾升勢。一輪起伏循環，教訓不可謂不深刻！雖然本港股市目前尚屬合理，但要避免重蹈覆轍，泡沫之害還是須臾不可忘。
而內地深滬股市今年以來的表現，確實與港股當年有似曾相識的感覺。應該說，內地股市由熊轉牛，有實質支持，是合理而健康的發展，因為有宏觀經濟向好、企業盈利上升、股權分置改革成功、熊市沉寂多年、流動性過盛、人民幣升值、銀行利率太低等基礎因素的交相作用。但踏入豬年以來，隨著賺錢效應發酵，股民井噴，炒風勁吹，股市交投異?；罱j，開始出現一些令人擔心的現象，比如上市股票雞犬升天，不少已經遠遠偏離了公司價值，借助虛無縹緲的朦朧理由，垃圾股可以不斷狂升而不墜，因為有‘炒股敢死隊’；一些新入市小投資者毫無風險意識，盲信‘奧運前不跌’、‘十七大前不跌’，瘋狂入市；而社會炒文化流行，追求一夜致富，無心做事；市場上也不時傳出惡意炒作，發現‘老鼠倉’等亂象。這些無不是股市泡沫形成的常見表現，如不及時緩解遏制，任其發展，后果堪虞。九七前的香港就是前車之鑒。
幸在內地有關當局洞若觀火，出手調控。證監會發出通知，提示風險；加大監管力度，維持市場秩序。銀監會松閘QDII，設法分流泄洪；強化監督，力堵銀行資金違規入市；央行上周末三箭齊發，續提存款準備金率、上調利率、擴大人民幣波幅。連串政策‘組合拳’，力度適中，意在用經濟手段，循市場途徑降火。效果如何，尚待觀察，但政府態度昭然若揭，那就是不允泡沫惡化。
翻開經濟史，任何經濟體的崛起，不可能醞釀于資本市場的爆炒之中，經濟繁榮是炒不出來的。正如李嘉誠言，不管是內地，還是香港，都應實干，致力創新，才會不斷發展，創造繁榮。就是資本市場，也才會有堅實的支撐。
香港商報 羅興輝
