8月2日，中海油撤回了針對美國優尼科(Unocal)公司高達185億美元的收購要約，這意味著中國公司迄今為止規模最大，并引發全球矚目的一次海外競購行為塵埃落定。
    中海油董事會在考慮了超過一周的時間后最終做出了這個令其董事長違背誓言的決定。該公司將競購失敗的主要原因歸咎于美國國內的政治氣氛和國會的阻撓，這一點得到了大多數外界人士的認同。
    在重新審視這場競購的過程后，對競購失敗的真正原因、中海油的表現以及該事件對于中美及雙方公司的影響等方面我們有自己的一些看法。首先，我們承認此次競購選擇的時機以及中海油獲得的那些低息甚至免息貸款是美國國會空前強硬阻撓的重要原因，但這并非是最為關鍵的原因。
    美國確實在為其未來的國家能源安全擔憂，但原因并非是所謂的并購后那點無關緊要的石油走向等問題。我們認為，中海油的撤回要約中的描述才是真正的原因，中海油在要約中表示：中海油并購優尼科后將在迅速發展的亞洲市場上形成一家實力強大、業績優異的石油天然氣公司。這樣的后果才是美國政府態度冷漠、國會設置大量障礙的背后因素。
    優尼科雖然不是什么“冠軍企業”，但其遍及亞洲特別是東南亞各國的油氣資產與中國迅速膨脹的油氣需求結合的后果讓美國感到擔憂。如果中海油成為了亞洲能源開發市場上的領先者，首先面臨沖擊的將是美國的盟友——日本：在爭取俄羅斯的油氣供應問題上，普京先生并沒有表現出對于日本的偏愛，這讓這個同樣“大胃口的家伙”感到了壓力。而優尼科手中那些與東南亞各國簽訂的高達數十年的供氣合同將讓中國和東南亞國家的利益更加緊密地聯系在一起，這將在未來可能影響到美國的亞洲戰略地位。
    中海油董事會也意識到無論其提出多少有利于美國能源安全的承諾也無法改變美國政界前所未有的反對，因為雙方關心的焦點根本不在一條線上。繼續提高價格不但對股東不負責任，而且也將毫無意義。
    不少分析人士還認為，中海油在此次競購中也犯下了一系列失誤，對此我們只對其中關于資金來源問題的分析表示基本認同。這一競購事件在關于自由交易和公開市場的重要性上凸顯了戲劇化的一幕。一方面，傅成玉關于那些來自母公司以及銀行的低息貸款與政府之間的關系的解釋過于簡單，而且這些補貼或低息貸款不同與普遍意義上的行業優惠，它對于一項單筆并購交易的競爭者確實有有失公平的一面。這是導致反對聲音由對華鷹派人士和雪佛龍支持者迅速壯大成大合唱的直接因素。正如有學者指出，中國國有企業海外并購中應特別注意表現方式是否按企業的方式，也就是說，首先要把并購當成一樁生意。
    很顯然，美國施加政治壓力的做法也讓人擔心貿易保護主義勢力抬頭，新加坡總理李顯龍就表示，“如果美國一時得逞，那么美國在亞洲的利益以及全世界的形象都將受到長期的損害?！钡覀冋J為，這可能對緊張的美中貿易關系帶來一些負面的影響，但不會過于嚴重。重要的是，這幾乎不會增加正在積極走出去的中國公司的沮喪感。在德國，中國公司就已經開始了不錯的旅途，有相當數量的德國中小企業被中國公司收購。
    而對于其它所謂的策略失誤，我們甚至樂于看到這樣的情況。其中的一個指責是認為傅成玉在說服董事會上花了太多的時間以延誤了時機。早在三月底，中海油因為一位獨立董事就該交易提出質疑而導致了沒有能夠及時報價，外界認為那個時候的時機要更為有利。事實上，首先，很難證明那個時候達成協議就不會引起同樣程度的反對，更重要的是，中海油讓投資者看到了其尊重獨立董事及董事會意見的一面，這將讓人更加相信其現代管理的口號，并有助于打消長期以來國外投資者對中國國有公司董事長高度集權，并不計成本的收購策略的誤解。另外，關于公關及游說方面的不成熟的評論也有些苛刻，我們認為中海油在這方面應該屬于表現正常。
    最后一點，一些人士認為獲勝者雪佛龍將因此別再想在中國發展的論斷則頗為可笑。雪佛龍清晰地知道一旦其成為亞太地區油氣資源儲備最大的公司后，就將不可避免地和中海油坐到談判桌前，如此高價的競購正是基于對中國市場的看好，而這一切均不能繞開中海油。這從側面說明了它相信在共同利益之下，中海油將表現出一個現代公司治理下成熟企業的風度，那種不計代價報復對方的中國企業形象已經有了改善。