股市一到3000點附近，“泡沫論”就像一個幽靈那般攀附在一些學者、股評家以及投資者的身上。各種各樣的說法甚囂塵上，以訛傳訛的也不少。

讀著最近各路媒體絡繹不絕刊出的有關“泡沫”的各種議論，我重溫了以下幾條平白的道理：其一，股票是虛擬資本，股票價格的波動是經常存在的，資本市場存在某些泡沫現象也是正常的。只要有資本市場，就會有泡沫存在。只要不是嚴重的泡沫，就不會威脅到市場自身的健康發展。其二，從去年以來，我國股市的上漲是一種恢復性增長，2006年底上證指數達到2600點，剔除由于指數計算方式造成的400點左右的虛增后，也就在2200點左右，與2001年6月的水平基本持平。不過，從去年12月到今年1月這短短一個多月時間，股指增長確實快了些。但調整必須用經濟的手段進行市場化的調節，而不能采用行政性的打壓手段。其三，如果股市持續低迷，其后果是災難性的?，F在股市出現轉折擺脫低迷，加快發展步伐，是人心所向、眾望所歸的好事。在持續發展過程中，仍然會出現波動，股市有升必有降，這是市場運行規律所決定的，對此要有清醒的認識和必要的心理承受能力。如此分析“泡沫”，我想，其道理不但人們易于接受，而且也不至于一談“泡沫”就色變，進而求助于各種謠言的解釋了。

最近，看到一位業內人士對“泡沫”問題的探討，他的觀點似乎又給人新的啟發。他是這樣說的，當股市出現泡沫時，各種各樣的資產并購、資產注入(整體上市等)有助于減少泡沫。這是因為，資產注入(整體上市)時，上市公司通常會以股票作為對價來支付資產收購的款項。由于股票價格有泡沫，估值水平高于現實經濟中的產業投資市場(目前表現為原非流通股股東大量減持股票)，資產出售價格往往低于二級市場的股票估值水平，所以可以提升股票的估值水平。他把這種做法稱之為“填實泡沫”。資產注入，是上市公司并購重組的一種重要形式。而資本市場上的并購重組，又是上市公司做強做大的強大助推器，是資本市場吐故納新的生命運動。并購重組作為資本市場公平競爭和優勝劣汰的選擇機制，促使資本流向有增長潛力的好公司，實現整體資源的優化配置。并購重組對化解股市泡沫，進而促進資本市場健康穩步發展，這確是一個減少“泡沫”的新的視角。中國證監會主席尚福林多次指出，要繼續推動上市公司并購重組的市場創新，深化并購重組監管制度的市場化改革，完善并購重組審核機制，其深刻意義不僅在于夯實上市公司這個資本市場的基礎，而且也有助于我們保持資本市場的穩定，避免出現大起大落。

減少“泡沫”，不是只有股市下跌一條路。通過并購重組“填實泡沫”，也是一條新路徑。不知讀者諸君以為然否？

（來源：中國證券網-上海證券報 諸葛立早）