《華爾街日報》3月9日發表文章指出，日本個人投資者熱賭日元貶值，是日元息差交易久盛不衰的重要原因之一。日本個人投資者成為全球匯市波動性不可忽視的重要來源之一。

日本工薪階層很熱衷

長期以來日本一直實行超低利率政策。在這樣的背景下，利用低利息借貸日元，然后再用日元兌換美元、澳元、歐元等高利率貨幣以獲取利息差，或者將資金投入全球股票市場、原油市場、金市等期貨市場，獲取高收益后再兌換成日元還貸，成為日本國內外投資機構和個人投資家獲取利潤的一種方式。

在日本，由于生活成本較高，為解除后顧之憂，普通老百姓一般都會把余錢用于必要的儲蓄和購買國債。但是，進入新世紀后，一種像在24小時便利店買東西一樣，隨時通過“外匯保證金交易(FX交易)”公司的交易系統，進行外匯交易獲取利潤的理財投資方式，即“利差交易”，在日本迅速流行起來。

日本矢野經濟研究所的統計數據顯示，2003年，開設了FX交易的賬戶數約為2800戶，市場規模(存入資金)也只有87億日元，到2006年3月的6年時間里，賬戶數增加到33萬戶，增加了約118倍，市場規模也擴大到約3800億日元，擴大了約44倍。

利差交易緣何如此之熱

“外匯保證金交易(FX交易)”，和普通資金投資不同之處在于：消費者用一定資金作為保證金在FX交易公司開設賬戶后，可運用數倍或數十倍于保證金數額的資金在FX交易系統中進行外匯交易，從中獲取利潤。比如說，自有資金為10萬日元，用這10萬日元作為保證金，那么就可使用1萬美金的資金進行交易。

FX交易投資方式，除有可利用高于資本金(保證金)數倍甚至數十倍的資金進行投資交易的優點外，還能同時獲取匯率差額和利息差額的雙重利潤的機會。

比如，假設目前匯率是1美元兌100日元，預計今后日元將貶值美元將升值的情況下，投資者用100日元兌換1美元，一個月后匯率變成1美元兌101日元，這時投資者再用美元兌換回日元，不僅可獲得相應額度的日元差價(101日元-100日元＝1日元)利潤，同時還可獲得相應美元和日元的利息差利潤。反之，則會造成相同額度的損失。

另外，這種交易方式不受時間限制，全天候24小時都可隨時兌換美元、英鎊、歐元、加拿大元、澳大利亞元、瑞士法郎等8種外幣進行交易，而且只需按交易額繳納少量的交易、兌換手續費。

影響世界金融市場

盡管日本央行于去年7月，日元存款利率從零提到0.25%，今年2月又再次加息將日元存款利率提高到了0.5%，但與美元5.25%、歐元3%的利率相比差距還是很大。

因此在日本利用FX交易方式進行投資的消費者仍在以較快的速度增加。矢野經濟研究所預測，到2006財年(2006年4月1日～2007年3月31日)結束時，利用FX交易投資方式的賬戶數將增加到64萬戶，市場規模將擴大到6700億日元。

隨著利用日元與其他貨幣的利率差進行投資交易的國際性投資機構和投資家增多，市場規模也在不斷擴大，對世界金融市場形成一定影響。

有關專家指出，全球股票市、期貨市場、外匯交易市場上的大部分熱錢都來自日本。本月初，日元連續上漲，日本央行副總裁巖田一政指出，日元急劇升值就是由于日元套利者擔心遭遇風險，從而大規模平倉造成的。 
（來源：國際先驅導報）