以“兩稅合并”為主要內容的《企業所得稅法》審議，是本次人大的一項重要議程。兩稅合并將給上市公司帶來多大影響？

首先，上市公司原來執行的所得稅率大致在30％上下。數據顯示，2004、2005年滬深上市公司利潤總額約為2500億元和2450億元，凈利潤約為1697億元和1603億元，簡單測算所得稅率為32．1％和34．6％。但是，鑒于利潤總額中有相當部分系少數股東權益、而在凈利潤中已經剔除，估計實際稅率不會那么高，即在30％左右，而新稅法將統一按25％的名義稅率執行，總體收益起碼可增厚5％。

第二，上市公司中屬外商投資企業的并不多（包括Ｂ股公司最多不會超過200家），但實際稅率享受政策優惠的為數不少，很多企業享受15％的優惠稅率，本來以為這些企業將從15％調高至25％，從而降低整個股市的利好預期。但“稅法說明”明確提到，這些企業“可以在新稅法施行后5年內享受低稅率過渡照顧，并在5年內逐步過渡到新的稅率”。若本次審議通過，新稅法將從2008年1月1日起執行，就是說相關優惠有可能延續到2012年。據金人慶測算，新稅法實行后“財政減收約930億元，其中內資企業所得稅減收約1340億元，外資企業所得稅增收約410億元?！睂δ曦斦杖?．93萬億、年稅收收入3．76萬億的堂堂中國來說，減少900多億稅收（縱然再多一些），完全在承受范圍之內。

第三，也許是最重要的，兩稅合并受益最大的將是實際稅率33％的央企和金融企業。對中國股市來說，如果2006年可以稱之為股改年的話，2007年將是央企整體上市年。而據有關媒體報道，截至2006年底，159家央企資產總額已經超過12萬億元，但在Ａ股上市的僅僅3萬多億元。如果央企的有效資產大部分在Ａ股市場上市，稅率又從33％減至25％的話，其對股指的拉動作用就會很大。2005年報顯示，滬深股市利潤最高的前50家企業，凈利潤為1260億元，相當于全部上市公司（1603億元）的78．6％，而這些企業絕大多數執行33％的所得稅率。如果它們從2008年起都按25％征收，整個市場就將跨上一個新臺階。

第四，金人慶在“稅法說明”中還有這么一段話：“稅法草案還將國債利息收入，符合條件的居民企業之間的股息、紅利等權益性投資收益等，規定為‘免稅收入’，明確了企業所得稅的應稅所得范圍?！边@段話是否意味著，現行的股息紅利納稅（目前稅率為10％），也有可能取消，同世界大多數股市一樣予以免稅？再進一步推論，已經征稅的股息紅利都將免征，從來沒有開征過的資本利得稅又何必要開征呢？一句話，國家財政（特別是中央財政）日子很好過，該讓利處當讓利啊。

（來源：金融投資報 賀宛男）