江南春和朱海龍，兩家公司在同一層樓辦公，門對門的鄰居現在總算成了一家人。繼2005年1.8億美元收購框架傳媒，2006年3.25億美元收購聚眾傳媒之后，2007年春節剛過，分眾傳媒CEO江南春便完成了其“每年干一件大事”的“指標”。不同的是，收購好耶意味著，分眾的廣告觸角已經伸進了與以往模式完全不同的互聯網廣告領域。

相比分眾，好耶并不被很多人熟悉，盡管它是國內最大的互聯網廣告代理商，在1998年便成立了。江南春說，好耶的生意模式非常好懂，“比如從眾多中小網站那里以5元/CPM（千人印象成本，一種網絡廣告定價方式）購買，然后再以10元/CPM的價格賣給廣告主，好耶的增值就在于通過技術平臺和數據庫資源，幫廣告主將廣告精準投放到消費者面前?！焙靡Ｊ降拿绹姹居衋Quantive和adervertising.com，前者是市值約20億美元的上市公司，后者早在2004年便被AOL以4億多美元收購。

事實上，從2005年底，好耶便開始醞釀上市，但從去年年底先后收到包括aQuantive和adervertising.com在內的眾多國際公司的求購要約?！爸型具€是被江南春劫走了?！焙靡瓹EO朱海龍笑著說。

江南春是好耶的天使投資人之一，和朱海龍擁有相同的背景，都在1994年左右進入廣告圈，雙方對彼此公司非常了解，好耶的辦公室就在分眾隔壁，兩人每周都會見上兩三次。再加上好耶的風險投資方IDG，曾在框架傳媒賣給分眾時收獲頗豐，因此，除了在現金和股權比例上有點分歧以外，好耶賣給分眾的故事本身注定并不曲折，但對于江南春而言，卡住互聯網這個廣告載體無疑具有“革命性意義”。

未雨綢繆

在分眾的“生活圈媒體”無孔不入的時候，江南春卻越來越意識到“互聯網的空當越來越大?！被ヂ摼W作為廣告載體的價值毋庸置疑，多年來互聯網廣告依然是中國互聯網公司最有效的收入模式。中國互聯網協會日前發布的《2007中國互聯網調查報告》顯示，2006年中國網絡廣告（不含搜索引擎）的收入達49.8億元，未來三年仍將保持每年50%多的增長率，預計2008年市場規模將達117.63億元。而分眾在互聯網空間的缺位，使得江南春對好耶的欲望更加強烈。

事實上，早在2004年分眾上市之前，便和好耶探討過合并的問題，雙方董事會已基本同意，朱海龍當時還擔任過分眾3個月的CEO。但當時分眾只是單純的樓宇廣告，和好耶沒有太大的協同效應，基本上還只是為了滿足分眾盡快上市的需要，后來因為合并報表等問題而擱淺。兩三年后，分眾再度收購好耶，江南春的想法更為成熟、清晰，就是一次戰略性的收購。

2月27日，分眾傳媒公布的2006年財報顯示，2006年的總收入和全年凈利潤分別為2.133億美元和8320萬美元，均比2005年增長了200%多。分眾預計其2007年總收入為3.5億～3.6億美元，凈利潤為1.64億～1.68億美元。即便如此，對于分眾樓宇廣告增長極限的質疑聲仍不絕于耳。事實上，單純的樓宇廣告已經從當初100%的業務比重下降到60%，而從2005年開始，分眾便開始在賣場、LED、影院、手機等多個業務平臺全面拓展。作為上市公司，不斷收購其他業務平臺，固然有財務報表和股價的考慮，但朱海龍認為，由單純的樓宇廣告媒體打造成多平臺的生活圈媒體集團，江南春對新媒體的認識和理解也更深刻了?！昂靡畮椭直姵晒M軍空間更大的互聯網廣告領域，收購好耶，對于分眾來講，猶如在天黑前開燈，未雨綢繆?！敝旌｝堈f?！胺直娛窃谥鲃訉で笸黄?，如果真的等到出現瓶頸時，就已經晚了?！苯洗和瑯右庾R到這一點。

分眾的頻繁收購，給了后來的小公司很多幻想，不少公司都以賣給分眾為目標，甚至在網上自我炒作散布將被分眾收購的假消息。但江南春則只對戰略性資源感興趣，相比其他形式的液晶屏廣告，無線互聯網和有線互聯網兩大領域，則是江南春的戰略重點?；有院途珳市允鞘謾C和互聯網廣告共同的特點，在這方面好耶的技術特長也是分眾看重的。好耶的互聯網廣告發布和監測軟件，占了第三方網絡廣告監測市場的80%份額，為新浪、網易等大中型網站提供廣告發布和實時監控，多年來對網民的上網行為分析積累了龐大的數據庫，可以將廣告準確投放到匹配的消費者面前。好耶曾經為某銀行做網絡廣告代理，通過監測，發現來自福建的點擊非常多，最后使得該銀行增加了福建的網點。在手機廣告方面，好耶也將技術授權給中國移動旗下的卓望公司，負責WAP廣告的發布和監測。如今，好耶的技術可以和分眾的手機廣告業務直接對接。

如何讓手機屏、液晶屏、電腦屏之間互動起來，實現各個平臺間的交叉銷售和組合銷售，是江南春接下來要做的事情。

借力雙贏

雖然好耶在互聯網廣告監測軟件、互聯網廣告代理、按效果付費網站聯盟三個領域都居業內第一，但事實上，在廣告銷售方面，好耶的影響力卻遠遠不夠。這一點，是過去一年內好耶轉型的基本點。在2005年時，好耶基本上還是賣軟件授權、廣告代理和網絡廣告聯盟三塊業務線互相獨立。

江南春認為好耶的功能發揮得還不充分，“好耶的營收和利潤都有很大的增長空間，關鍵在于如何利用技術手段，為廣告主提供增值的互動營銷模式?！蹦壳?，好耶原有的三塊業務正在進行整合，圍繞同一個廣告客戶服務，三部門也開始實行交叉指標考核。

朱海龍一直鼓吹網絡廣告要按效果付費，這種效果可能是點擊、注冊、網上銷售或者音樂、電影、軟件的下載等任何行為。好耶的軟件技術可以全程跟蹤用戶的這些行為。但目前在國內，按效果付費并未成為網絡廣告的主流。好耶旗下的智易營銷連鎖網，雖然有5000家中小網站加盟，但并未得到大網站的支持。無論是廣告主還是大網站對于傳統按天銷售的Banner廣告并沒有太強的改變欲望。國內網絡廣告販售方式的改變，是個不太容易的過程。這就對好耶的廣告銷售能力提出了更高的要求。

在這一點上，分眾具有無可比擬的優勢，分眾擁有至少2000人的龐大的廣告銷售隊伍，而江南春本身則是分眾的最高級銷售員。借助分眾的銷售體系、客戶群體以及分眾既有的業務平臺，好耶可以形成更強的戰斗力，分眾的品牌也會幫助好耶減輕來自其競爭對手的壓力。

在分眾收購好耶的交易中，雙方的態度都很積極。分眾生活圈媒體上互聯網的一環得以補上，而好耶則可以依靠分眾，在互聯網廣告領域做更多嘗試。除此之外，對于投資好耶的風險投資來講，也不失為合適的退出渠道。IDG在將框架傳媒賣給分眾時，投資回報賺了16.4倍，此次將好耶賣給分眾，保守估計IDG將獲得60倍的回報。在分眾收購框架時，換股的價格是26.5美元，但當框架傳媒股東第一次可以賣股票時的價格已經漲到了76.5美元，其中框架傳媒的主要投資人IDG回報豐厚。因此，在此次分眾和好耶的交易中，好耶的投資人曾希望全股權交易，很顯然，他們還是在賭分眾股價繼續飆升。

下一個目標？

進軍互聯網領域以后，分眾除了電視以外，幾乎已經占領了人們的所有生活軌跡點，從家里到辦公室到戶外，從手機到電腦到無處不在的掛屏。江南春動輒上億美元的收購規模和頻繁的收購速度，使他每結束一次收購后，都讓人忍不住想問一句：“下一個目標是誰？”

好耶之后是誰？江南春笑著回答：“接下來要歇一下，好好消化消化了?！辈贿^他隨即又補充一句，“太大的買不起，太小的沒意思?！鄙鲜兄蟮慕洗?，已經很少看到當年和聚眾傳媒你死我活時的斤斤計較，言語之中更多了那么點兒王者風范。早在一年多前，另一家做賣場電視的公司上海璽誠，曾經和分眾在賣場廣告領域爭奪激烈。分眾曾試圖談過收購，但由于價格等原因未果。如今，江南春一笑了之，“它已經不是我的TOP10關注重點了?！?/FONT>